4月20日在大連舉行的石化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展與期貨市場論壇上，業(yè)內(nèi)人士表示，目前我國已建成全球*大商品期貨市場，具備了更好服務(wù)石化產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)和條件。在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新形勢下，石化企業(yè)有必要統(tǒng)籌利用好國際國內(nèi)、現(xiàn)貨期貨兩個市場，妥善管理原料和產(chǎn)品價格波動風(fēng)險。

助力穩(wěn)健經(jīng)營

“過去100多年全球大宗商品價格形成的演變歷史表明，在一個開放的、競爭的市場經(jīng)濟環(huán)境中，微觀企業(yè)乃至政府機構(gòu)都難以長期、持續(xù)影響大宗商品的價格波動方向和波動幅度。單個企業(yè)在很大程度上只能被動接受市場價格，其日常經(jīng)營活動始終面臨原材料等要素價格上升引發(fā)成本提高、產(chǎn)品價格下跌導(dǎo)致經(jīng)營收入下降等風(fēng)險。能否管理好原材料或產(chǎn)品價格波動的風(fēng)險，已成為微觀企業(yè)能否實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營的關(guān)鍵因素。經(jīng)過近170年的發(fā)展，公開透明、集中競價的期貨市場已成為當(dāng)今國際主流的大宗商品定價和風(fēng)險管理平臺。企業(yè)可以通過參與期貨市場進行套期保值，有效鎖定原材料成本和生產(chǎn)利潤，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。”大連商品交易所理事長李正強說。

據(jù)了解，經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國已建成全球*大的商品期貨市場，具備了更好服務(wù)石化產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)和條件。

目前，我國已上市的石化類期貨品種包括聚乙烯(PE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯(PP)、甲醇(ME)、精對苯二甲酸(PTA)、石油瀝青(BU)等，正在推進的還有原油、尿素、乙二醇、滌綸短纖等，為石化產(chǎn)業(yè)提供了更加豐富、更全面、更完整的避險產(chǎn)品、工具和策略。

據(jù)李正強介紹，目前國內(nèi)90%以上的大中型油脂油料企業(yè)、85%以上的棕櫚油進口企業(yè)，以及包括新疆天業(yè)、英力特、遠大控股等在內(nèi)的約600家化工企業(yè)，700多家煤焦鋼企業(yè)都在積*利用大商所市場進行風(fēng)險管理。其中既有國有企業(yè)，也有民營企業(yè)，還有不少上市公司。不少企業(yè)通過套期保值對沖了價格波動風(fēng)險，實現(xiàn)了穩(wěn)定經(jīng)營。

發(fā)現(xiàn)未來價格

大商所產(chǎn)業(yè)拓展部總監(jiān)蔣巍表示，國內(nèi)期貨交易的發(fā)展得益于實體經(jīng)濟的快速發(fā)展。當(dāng)前，國內(nèi)大宗商品供求非常旺盛，很多產(chǎn)業(yè)都有大量商品需求。只要有生產(chǎn)，就有價格波動，所以很多企業(yè)需要進行風(fēng)險管理。

據(jù)他介紹，當(dāng)前期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能日益凸顯。目前國內(nèi)70%的豆粕和棕櫚油、40%的豆油等現(xiàn)貨貿(mào)易均以期貨價格進行基差定價;聚乙烯、聚丙烯、鐵礦石等期貨價格開始成為現(xiàn)貨貿(mào)易、指數(shù)編制等重要依據(jù);遠大物產(chǎn)、明日控股等大型貿(mào)易商以期貨價格為基準，探索開展點價交易等新型貿(mào)易方式;中國保險公司開始基于大商所期貨價格開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格保險。

“其實每個做經(jīng)營的人都想知道未來價格怎樣，因為它影響行為和決策。我們過去更多希望聽專家的意見，但這種意見不一定靠譜。這個時候，期貨市場通過機制來解決問題。它有標準化的合約，確定了品質(zhì)、確定了交割地點，確定了時間。眾多投資者在交易時，其實是一種博弈，體現(xiàn)期貨市場發(fā)現(xiàn)未來價格的功能。而且這種交易是拿真金白銀做的，在這種機制下確定的價格具有可信度。”蔣巍如是說。

浙江熱聯(lián)中邦投資有限公司董事長勞洪波以塑料行業(yè)為例進行分析。據(jù)他介紹，一是市場持續(xù)新增供應(yīng)，以前是中石油、中石化，現(xiàn)在是中煤、沿海地?zé)挘胤絿笠餐读瞬簧俟?yīng)。二是需求發(fā)生較大變化，特別是汽車行業(yè)。三是定價越來越全球化，傳統(tǒng)的定價方式對現(xiàn)在價格的影響越來越少。

“現(xiàn)在實體企業(yè)無論是上游、貿(mào)易商，還是下游，都忍受了一些壓力。壓力體現(xiàn)在價格的波動，庫存的管理，資金和利潤的壓力。參與期貨是為了跑贏市場效率，獲得穩(wěn)定利潤。”勞洪波表示。
永安期貨副總經(jīng)理石春生說：“為什么企業(yè)重視價格管理?從上世紀80年代以來，原油價格及石化相關(guān)品種的波動就越來越劇烈，大多企業(yè)已承受不了波動。所以，價格管理勢在必行。未來誰有定價權(quán)、誰有渠道，誰就有話語權(quán)。未來有很多不確定性，但期貨是真金白銀交易出來的，是大家集各方面供求因素表現(xiàn)出來的價格，原本就是為企業(yè)提供定價服務(wù)，降低成本、優(yōu)化庫存。”

石春生表示，從具體品種看，利用期貨衍生品對沖風(fēng)險，優(yōu)化庫存，通過基差點價創(chuàng)新經(jīng)營模式，在幾大行業(yè)中，能源和石化行業(yè)做得*好，目前從期現(xiàn)價格相關(guān)性來看也是*成熟的。

“三多三少”待解決

但業(yè)內(nèi)人士也認為，與我國實體經(jīng)濟龐大的風(fēng)險管理需求比，期貨市場還有不適應(yīng)，尤其是市場參與者還存在“三多三少”特征，即散戶多、法人少，民營企業(yè)多、國有企業(yè)少，貿(mào)易流通企業(yè)多、生產(chǎn)加工企業(yè)少。客戶結(jié)構(gòu)的不完善，直接影響期貨價格的代表性和影響力。同時，產(chǎn)業(yè)客戶參與不充分，期貨市場也將無法有效發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟的作用。

“‘三多三少’現(xiàn)象在石化領(lǐng)域比較突出。這與石化上游集中度高、中間貿(mào)易商活躍、下游消費企業(yè)分散有緊密關(guān)系，也與有的企業(yè)的會計核算、考核管理體制緊密相關(guān)，也與有關(guān)方面對期貨市場的認識理解不足、甚至存在誤解有很大關(guān)系。在深化供給側(cè)改革的新形勢下，石化企業(yè)有必要統(tǒng)籌利用國際國內(nèi)、現(xiàn)貨期貨兩個市場，妥善管理價格波動風(fēng)險。”李正強說。

據(jù)李正強介紹，作為全球*大塑料期貨市場，近年大商所積*拓展石化產(chǎn)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，持續(xù)優(yōu)化相關(guān)合約規(guī)則，努力降低產(chǎn)業(yè)客戶交易成本，不斷提高市場運行效率。大商所通過塑料產(chǎn)業(yè)大會、期貨學(xué)院、化工企業(yè)EDP培訓(xùn)、大宗商品衍生品業(yè)務(wù)對接交流會等平臺和形式，積*推動石化產(chǎn)業(yè)與證券公司、期貨公司、基金、銀行等開展合作。今后，大商所還將按照“保穩(wěn)定、抓管理、促轉(zhuǎn)型”的工作方針，在切實履行一線監(jiān)管職責(zé)、嚴格防范市場風(fēng)險的前提下，加快推進新品種、新工具建設(shè)。

李正強還表示，當(dāng)前石化產(chǎn)業(yè)與期貨市場共融、共贏發(fā)展的大門正打開。他希望相關(guān)各方進一步凝聚共識，充分利用期貨市場的風(fēng)險管理工具，推動石化產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。