北京時間31日，日經中文網報道，全球化工行業的重組速度正在加快。有消息稱中國兩家國有企業將合并，有可能誕生世界*大規模的化工企業。在歐美的工業燃氣和涂料等個別行業，誕生超大型企業的趨勢相繼涌現。觀察大型并購案，可以發現歐美企業的目的在于集中經營資源，提高收益性，與之相對，中國企業則是一口吞下任何業務。

 

囫圇吞下多種業務的中國大型企業

 

德國拜耳公司高管稱中國化工集團(CHEMCHINA)是“化工行業的臺風眼”。2016年2月，中國化工就收購世界*大農藥企業瑞士先正達(Syngenta AG)達成了協議。這筆投入約430億美元的收購案是中國企業收購海外企業的*大規模。在獲得先正達股東大會的批準之后，手續已進入*終階段。加上后發農藥子公司以色列安道麥農業解決方案公司(Adama Agricultural Solutions)，中國化工將在農藥和種子行業成為全球大型企業。

 

來勢洶洶的中國化工接下來的目標在國內。2016年10月，出現了中國化工與同屬于國有企業的中化集團合并的傳聞。雖然傳聞在不久之后得以平息，但英國《金融時報》在5月8日報道稱，兩家企業計劃于 2017年合并，目前似乎正在私底下進行交涉。兩家企業的營業收入總額達到約1000億美元，大幅超過目前行業首位的德國巴斯夫集團(BASF，2016年財年營業收入為575億歐元)。

 

為了提高國際競爭力，中國鋼鐵和海運行業也在推進政府主導的重組。據分析，化工行業的重組走的也是同一路線。也有面向中國國內的因素。據中國化工表示，收購先正達是為了將先進的農藥和種子技術引入中國，提高國內糧食生產的效率。為了養活中國近14億人，這場收購案還有一個好處就是使用以農藥業務為主的中化集團的銷售渠道。

 

超越行業常識的收購已成為中國化工的一大特點。此前的收購對象包括F1賽事輪胎供應商意大利倍耐力(Pirelli)、德國注塑機生產商克勞斯-瑪菲(Krauss-Maffei)等。但行業內也有聲音感到困惑，一名在歐洲的日資貿易公司化工業務負責人表示，“中國化工大量收購歐洲知名企業，似乎是在打造綜合性企業，但收購后的乘積效應很難看到”。

 

可以說，中國化工猶如日本傳說中的怪物“鵺(中文讀yè，日語讀nue)”。鵺具有多種動物特征，擁有猴的相貌、狐貍的身軀、老虎的四肢以及蛇的尾巴。中國化工的收購意圖雖然尚不明朗，但有可能是在整合材料和機械，在以3D打印機為代表的數字化時代開展產品制造業務。

 

歐美企業遵循傳統理論擴大規模

 

歐美企業的并購意圖就很易理解。世界第2大工業燃氣企業德國林德公司(Linde Group)的收購目的就是要做強優勢領域，而非打造綜合性化工企業的招牌。2016年底，林德與業內第3的美國普萊克斯(Praxair)達成了合并的基本協議。工業燃氣在半導體和汽車等工廠、醫療機構等廣泛得到應用，是增長潛力巨大的市場。

 

美國《化學與工程新聞》(ChemicalEngineeringNews)的2015年財報匯總資料顯示，林德與普萊克斯化工部門的單純營業收入達到275億美元，大幅超過現在業內*大企業的法國液化空氣。與日本*大化工企業大陽日酸2016財年(截至2017年3月)的5815億日元相比，差距非常明顯。

 

而在涂料領域，業內第2的美國PPG工業集團在3月以后向業內*大的荷蘭阿克蘇諾貝爾提出了收購提議。如果合并成功，兩家的營業收入將超過300億美元。阿克蘇諾貝爾曾3次拒絕PPG工業的提議，但阿克蘇諾貝爾的股東對于拒絕與PPG工業談判的管理層逐漸感到不滿。有觀點指出，PPG工業有可能發起惡意收購，緊張局面將持續。

 

在美國，陶氏化學和杜邦預計將合并。2016年財年兩家企業合計達到757億美元。5月11日，有消息透露兩家合并后將劃分為通用化工產品和農業相關等3個公司。與“綜合性企業”的招牌相比，可以說歐美企業做強優勢領域的方向性是相同的。

 

日本缺乏***別的巨頭企業

 

在日本，*大的化工企業是三菱化學控股集團。三菱化學進行了多次并購和剝離盈利性低的業務，成長為日本*大的化工企業。接下來的收購目標是住友化工等營業收入在1萬億~2萬億日元的多家企業。雖然日本目前擁有氯乙烯樹脂生產商信越化工工業、碳纖維生產商東麗等在特殊領域具有優勢的大型企業，但在營業收入和總市值兩方面，在化工領域依然缺乏***別的巨頭企業。

 

在全球各地，地球變暖、人口增加和城市化等課題堆積如山，化工企業的用武之地依然巨大。中國企業的“非連續”收購囊括了材料和機械等各種業務，而歐美企業則以教科書般的收購案來主導重組和整合。日本企業如何顯示出存在感將受到考驗。