棉花市場已經(jīng)步入新棉花年度，前行的步伐卻無法輕松，棉花庫存上升、供大于求的矛盾激化是內(nèi)外市場共同面臨的巨大壓力，也決定了市場整體的弱勢難改，雖然內(nèi)外市場面臨的環(huán)境不同，卻有著內(nèi)外同弱的市場命運。

本周，國際棉花市場結(jié)束了由美棉產(chǎn)量和庫存下調(diào)所帶來的提振行情，重新回到了市場整體供大于求的陰云之下，特別是對于中國大幅縮減棉花需求的擔憂加重，中、美、印等北半球主產(chǎn)區(qū)新棉即將集中上市，使本就不堪重負的棉花市場雪上加霜，供應壓力驟升帶來的弱勢行情驅(qū)之不散。主力12月份合約從68美分/磅的反彈高點滑落，再次回到65美分/磅上下的支撐位置；近月10月份合約受階段性供應緊張因素的支撐，走勢略強，盤面保持波段性上升，突破均線壓制，本周調(diào)整幅度加深，*后報收66美分/磅附近；其他大部分遠期合約受市場大勢利空轄制，表現(xiàn)疲弱無力，低位盤整振蕩甚至再下的概率仍很大。

棉花現(xiàn)貨市場并沒有因為價格的下調(diào)而興旺，市場價格的不穩(wěn)定讓企業(yè)采購更加謹慎，本周的Cotlook A指數(shù)從76美分/磅回落至73美分/磅，巨大的棉花庫存和銷售壓力使市場交易清淡，下跌預期難以激起本就疲軟的市場需求，企業(yè)即期采購居多。

棉花主產(chǎn)區(qū)普遍增產(chǎn)和新棉的集中上市是當前國際棉花市場主要的利空壓力，帶來的庫存壓力和銷售困難是短期無法回避的問題，中國政策和市場的低迷更加重了這一局面，短暫的市場炒作無法掩蓋市場長期弱勢。

本周國內(nèi)棉花市場對政策的關(guān)注度達到了**，期盼已久的目標價格直補細則出臺，之前的各種傳言得到了證實，市場看空分氛圍**高漲。關(guān)于新政的研判和理解仍然存在分歧，對新政的消化也需要一個過程，大幅的市場波動在所難免。鄭棉期貨**對政策出臺作出了反應，主力152 0173 3840合約先是反彈至13900元/噸一線，直補細則落實后迅速向下，突破前期低點支撐，連續(xù)兩天猛跌，*后以跌停價13110元/噸收盤，盤面幾無反抗之力，無支撐可言，跌勢之猛，跌幅之大，為多年來未見，后市難言樂觀。近月11月份相對抗跌，*低至14220元/噸，收在14300元/噸的位置，基本處在新棉價格預期范圍。棉花現(xiàn)貨掛盤交易市場受期貨大跌傳導，跌勢無可避免，除近月10月份合約跌至14600元/噸的位置，盡量體現(xiàn)新棉現(xiàn)貨價格水平，其他合約均下調(diào)至14000元以下，*低為13100元/噸左右，緊跟期貨市場走勢。

由于新棉大量上市還需要一段時間，現(xiàn)貨市場仍然較為平靜，市場交易清淡無比，主要目光仍然集中在對政策的分析和觀望上，濃厚的看空氣氛讓有限的現(xiàn)貨交易暫時擱淺，企業(yè)堅持隨用隨買，以防價格繼續(xù)下跌。兵團棉花拍賣仍在繼續(xù)，成交量仍然不高，成交價格維持在16100元~16600元/噸之間，共計劃投放棉花9.8萬余噸，實際成交4536噸，成交比例4.6%，足見企業(yè)拿貨的熱情不高。

紡織企業(yè)雖然受惠于棉花新政，但當前的處境并不樂觀，旺季的到來并未帶來興旺的訂單，多以小單、急單為主，且壓價情況普遍，紡織企業(yè)只能按單生產(chǎn)，隨機買入自己所需的棉花，保持低量庫存維持生產(chǎn)，等待低價新棉上市。更有激進的中小紡織企業(yè)做好了暫停購棉、停產(chǎn)放假的準備，等待市場明朗穩(wěn)定后再做打算。

目前，新疆地區(qū)雖然已陸續(xù)開始采摘，但收購價格較為凌亂，報價差別較大，主要在6元~7元/公斤的價格區(qū)間，但實際成交稀少，仍有繼續(xù)走低的趨勢。內(nèi)地也有零星采摘和交售，由于對內(nèi)地棉花補貼政策不明，棉農(nóng)有惜售心理，河北、山東地區(qū)收購報價在6.8元~7.4元/公斤左右，湖北和安徽等地由于棉花質(zhì)量稍差，報價相對較低，一般約在6.6元/公斤附近，河南受陰雨天氣影響，采摘進度推后，零星報價在6.3元/公斤左右，如果天氣晴好，大量采摘和上市將在10月份開啟。