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●南方日?qǐng)?bào)記者 高國(guó)輝

??? 繼藝術(shù)品份額化交易風(fēng)靡神州后，黃酒也被請(qǐng)進(jìn)了"交易所".按照原計(jì)劃，12月9日，籌備近5個(gè)月的紹興黃酒原酒電子交易平臺(tái)將正式敲響開市鐘，屆時(shí)投資黃酒可以像買賣股票一樣簡(jiǎn)單。

??? 然而，一股令投資者感到凜冽來(lái)襲的寒風(fēng)卻不期而至。就在本月11日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（下稱《決定》，稱將清理整頓各地從事標(biāo)準(zhǔn)化集中交易乃至中遠(yuǎn)期合約買賣的交易場(chǎng)所。

??? 對(duì)此，紹興黃酒原酒交易有限公司表示，紹興黃酒原酒交易平臺(tái)屬于實(shí)物電子交易，目前開戶登記仍按計(jì)劃展開。

??? 窖藏黃酒原酒交易嘗試電子化

??? 過(guò)去，盡管黃酒名聲顯赫，但因?yàn)榱鲃?dòng)性等因素的制約，黃酒原酒交易也有眾多不便，目前原酒的銷售主要集中在紹興地區(qū)。為了盤活酒窖庫(kù)藏資產(chǎn)，2008年，紹興黃酒集團(tuán)控股的古越龍山成立了原酒交易公司，并創(chuàng)建"中國(guó)黃酒交易網(wǎng)",但交易品種僅限古越龍山生產(chǎn)的手工原酒。

??? 今年7月15日，中國(guó)紹興黃酒集團(tuán)與華夏銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推出B2B原酒交易平臺(tái)，預(yù)計(jì)四季度建成投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)原酒的電子化交易。據(jù)《浙江經(jīng)視》稱，目前，原酒交易已經(jīng)吸引大約1500名投資者參與。

??? 古越龍山原酒經(jīng)營(yíng)公司總經(jīng)理助理裘文俊這幾個(gè)月一直在忙于平臺(tái)建設(shè)。浙江《今日早報(bào)》援引裘文俊的話說(shuō)："11月8日啟動(dòng)網(wǎng)上開戶那天，現(xiàn)場(chǎng)就來(lái)了1300多人，這還不包括網(wǎng)上申請(qǐng)的。"不到一周后的11月14日，平臺(tái)開戶量已基本達(dá)到開盤要求。根據(jù)《紹興黃酒原酒電子交易平臺(tái)交易規(guī)則》，交易商可以是自然人、一般納稅人企業(yè)、小規(guī)模納稅人企業(yè)等。

??? 記者查閱上述"交易規(guī)則"發(fā)現(xiàn)，該平臺(tái)的原酒交易基本參照股票交易模式，開市時(shí)間與上海證交所同步，以"1手（1000毫升"為*小交易單位，采取集合競(jìng)價(jià)與連續(xù)競(jìng)價(jià)，并設(shè)定10%的日漲跌停板。略有不同的是，原酒交易實(shí)行T+0制度，但賣出原酒后獲得的資金T+1工作日才可提取。

??? 雖然電子化平臺(tái)使得原酒交易變得如股票買賣一樣簡(jiǎn)單，但交易成本卻令人咂舌。據(jù)了解，該平臺(tái)收取的費(fèi)用包括新品認(rèn)購(gòu)傭金（認(rèn)購(gòu)額的0.2%、交易傭金（雙向收取1%以及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)（每日費(fèi)率萬(wàn)分之零點(diǎn)六等，累計(jì)費(fèi)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)股票交易。

??? 監(jiān)管風(fēng)暴令平臺(tái)"合規(guī)性"受質(zhì)疑

??? 自從各地"文交所"的份額化交易創(chuàng)新引爆了藝術(shù)品市場(chǎng)后，酒類市場(chǎng)亦蠢蠢欲動(dòng)。2010年8月，上海紅酒交易中心上線，首次實(shí)現(xiàn)了紅酒網(wǎng)上份額化買賣。今年9月，中國(guó)期酒交易所則推出了包含茅臺(tái)、拉菲古堡等品種在內(nèi)的期酒交易。

??? 然而，就在黃酒原酒有望被請(qǐng)進(jìn)交易所成為金融投資標(biāo)的時(shí)，一場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴已悄然來(lái)襲。日前，國(guó)務(wù)院發(fā)文直指權(quán)益拆分的競(jìng)價(jià)、做市商等方式的集中交易，責(zé)成地方政府對(duì)屬區(qū)的各類交易場(chǎng)所進(jìn)行一次集中清理整頓。

??? 政府的這一《決定》無(wú)疑令投資者和交易所們感到一絲寒意。雖然紹興黃酒原酒交易有限公司表示目前交易平臺(tái)的開戶登記仍按計(jì)劃展開，但對(duì)于開盤交易日期，則不再設(shè)定時(shí)間表，而只是說(shuō)以網(wǎng)站的公告為準(zhǔn)。

??? 在紹興黃酒原酒交易有限公司看來(lái)，交易平臺(tái)是在傳統(tǒng)原酒交易的基礎(chǔ)上延伸的電子商務(wù)服務(wù)，以原酒實(shí)物為基礎(chǔ)，交易平臺(tái)上的原酒數(shù)量與原酒倉(cāng)庫(kù)中的原酒實(shí)物一一對(duì)應(yīng)；其次，平臺(tái)實(shí)行全額交易，無(wú)保證金及杠桿效應(yīng)，禁止賣空買空，同時(shí)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制、漲跌幅控制、交易總量控制；*后，紹興黃酒原酒交易平臺(tái)實(shí)施了交易資金第三方存管，由華夏銀行進(jìn)行交易資金監(jiān)管。

??? 不過(guò)，這些解釋仍不足以令人安心。根據(jù)《決定》，除依法設(shè)立，任何交易場(chǎng)所不得將任何權(quán)益等額拆分公開發(fā)行，不得采取集中競(jìng)價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易；任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時(shí)間間隔不得少于5個(gè)交易日；且除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，權(quán)益持有人累計(jì)不得超過(guò)200人。

??? 顯然，包括紹興黃酒原酒交易平臺(tái)在內(nèi)的多數(shù)"交易所"都不符合《決定》要求。因此，該交易平臺(tái)能否"平安開市",尚需拭目以待。事實(shí)上，深圳文交所早在今年3月下旬就不再辦理《權(quán)益代碼卡》開戶，并暫停所有藝術(shù)品權(quán)益份額交易，至今沒有復(fù)牌。今年8月開始營(yíng)業(yè)的漢唐藝術(shù)品交易所亦在《決定》下發(fā)后不久宣布，自11月22日起對(duì)所有交易品種進(jìn)行停牌。

??? 另一方面，紹興黃酒原酒交易平臺(tái)所謂的風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)際上蒼白無(wú)力，為可能發(fā)生的糾紛埋下了伏筆。比如，該平臺(tái)允許交易商提供不記名庫(kù)藏原酒單據(jù)，且不對(duì)持有人的合法性負(fù)有法律責(zé)任；此外，若供應(yīng)商提供的原酒質(zhì)量不符合指定標(biāo)準(zhǔn)，交易平臺(tái)亦不承擔(dān)責(zé)任，而由交易商與供應(yīng)商另行協(xié)商解決。

??? 名詞解釋：黃酒

??? 黃酒是世界上*古老的酒類之一，源于中國(guó)紹興，且唯中國(guó)有之，與啤酒、葡萄酒并稱世界三大釀造酒。**的加飯酒、狀元紅、女兒紅便是紹興黃酒中的精品。而紹興黃酒原酒，是指采用傳統(tǒng)手工工藝制作的，儲(chǔ)存在服務(wù)中心指定的交收倉(cāng)庫(kù)里的大壇酒，且未經(jīng)勾兌、灌裝，保持黃酒的原汁原味。'