12月7日晚間，起步股份有限公司（以下簡稱“起步股份”）發布公告稱，公司擬與深圳市澤匯科技有限公司(以下簡稱“澤匯科技”)控股股東劉志恒簽署《股東協議》，擬以2億元收購澤匯科技11.43%股份。

根據公告，澤匯科技經營范圍包括電子產品、電腦及周邊產品的技術開發、銷售與網上銷售，貨物及技術進出口，計算機軟件、信息系統軟件的開發、銷售等，2018年1-9月公司實現營業收入12.78億元，凈利潤7867.98萬元。

起步股份稱，本次股權收購有利于公司業務的發展壯大，拓展公司國內外銷售渠道，符合公司戰略發展方向，提升公司的經營業績。股權收購是公司正常的投資經營行為，不會對公司本年度財務和經營狀況產生重大影響。

按照澤匯科技的業績承諾，2019年、2020年公司經審計凈利潤分別不低于1.5億元、2億元，澤匯科技控股股東劉志恒承諾，若業績未達到上述承諾，劉志恒將按照股權收購金額全額回購公司參股股份，并給予股權收購金額*10%/年的金額作為業績未完成的補償。

起步股份提示，公司目前尚未簽訂具體協議，具體內容和相關條款以實際簽署合同為準，業績承諾中澤匯科技2019年、2020年凈利潤均應以經審計后的為準，待正式簽署后及時進行后續披露。

業內人士認為，起步股份此次收購澤匯科技股份之舉，意在進一步強化其網絡營銷并拓寬國外銷售渠道的戰略之舉。

信達證券研究員李丹表示，從全球經驗來看，過去幾十年間，美國、歐洲、中國的龍頭運動鞋服公司顯示出持續成長的特性，即使在經濟危機之后，也能通過經營策略的調整重新進入成長軌道。尤其在美國，即使在消費支出增長緩慢的背景下，運動鞋服市場或有可能保持持續升級的潛力。規模效應使得公司能夠在品牌、產品、渠道等領域進行較大的持續投入，形成強者恒強的局面。

李丹強調，過去十年，電商改變了中國快速消費品的行業生態，改變了品牌與消費者之間的連接方式。在“新零售”時代下，各大品牌必須整合不同營銷生態，在全渠道環境下任意一個可能的觸及點贏得消費者的青睞。實體零售商每天仍然是億萬消費者的購物場所，對品牌嘗試購買和建立消費者的連接至關重要，特別是在低線城市。隨著數據整合和物流能力的提升，線上和線下獲客成本差距逐步縮小，實體零售商自身仍舊保持著較好的獲得優質流量的能力，同時也能夠推動線上和線下渠道加速融合，為消費者提供*有效的服務方式。

財報顯示，2018年前三季度，起步股份實現營業收入9.31億元，同比增長3.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.47億元，同比增長5.13%。基本每股收益0.31元。

李丹認為，“二胎政策”疊加童裝更新頻次較高的剛性需求推動童裝消費體量加速增長。2015年“全面二孩”政策正式出臺，生育鼓勵政策促使國內人口出生率加速上行，2013年至2017年，國內出生率由12.08‰逐步上升至12.43‰；國內0-14歲人群占比也逐年增長，由2013年的16.4%增至2017年的16.78%，達2.33億人，較2016年新增152 0173 3840萬。隨著“二胎熱潮”持續升溫，預計0-14歲人口數量仍將穩步上行，進而為兒童服飾需求奠定堅實的人口基礎。此外，童裝更新頻次較高且為剛性需求的特性，有利于童裝消費體量的加速增長。

公開資料顯示，起步股份主要從事童鞋、童裝和兒童服飾配飾等的設計、研發、生產和銷售，致力于為3-13歲兒童提供品類齊全、風格多樣的服飾產品。目前，公司旗下“ABCKIDS”是國內知名的兒童服飾品牌，童裝產品包括T恤、褲類、毛衫、裙類、外套、羽絨服等；童鞋產品包括運動鞋、皮鞋、布鞋等，同時公司還自主研發了如減震、防臭、防水等多功能的童鞋，豐富的產品線可以為消費者提供兒童服飾一站式、全品類的購物服務。此外，公司還對外承接了部分成人鞋品的OEM業務，主要客戶為外貿公司。

華金證券研究員王馮認為，今年上半年以來，起步股份整體增速保持穩健的態勢，而其穩健增長，源于占營收約68%的童鞋業務憑借龍頭優勢，在門店緩慢擴張的情況下實現了10.47%的營收同比增長，內生增長推動起步股份的營收上行。而在盈利能力方面，起步股份上半年主品牌毛利率提升帶動整體毛利率較去年同期增長0.72pct至36.36%，銷售費用率微增0.03pct至10.32%，研發費用及咨詢中介費用增加推動管理費用提升0.44pct至7.50%，財務費用率減少0.05pct至0.30%，存貨跌價增多使資產減值損失占營收同比增長0.62pct至1.19%，*終公司銷售凈利率微增0.11pct至17.81%。

**紡織網記者此間查閱財報了解到，2018年上半年，起步股份共有門店2412家，較去年同期增加1.73%，較去年末增加0.67%，整體門店擴張速度較為穩健。其中公司經銷商占據絕大部分比例，上半年，公司共有經銷商2395家，約占門店總數的99.3%。分品牌看，上半年，占公司營收約91%的主品牌ABCKIDS實現營收5.51億元，同比增長3.60%，其中前兩季度營收分別下降1.25%、上升7.61%，二季度增速有所回升。其他品牌仍在較快發育，上半年營收增長35.87%至0.57億元。分渠道看，上半年，營收占比約90%的經銷渠道實現5.70%的同比增速，其中一二季度分別增長1.40%與9.26%，二季度增速明顯回升。另有占比約10%的直營渠道實現12.26%的營收增速。

王馮表示，目前來看，國內童鞋、童裝市場前十大品牌份額分別為20.7%與11.3%，整體市場份額仍然較為分散，起步股份的成長空間仍然廣闊，并有望憑借龍頭地位，在市場集中度提升的過程中取得市場優勢，實現穩健增長。（來源：**紡織網）