牴內(nèi)棉花市場

　　進入10月份以來，全國籽棉收購價格沒有出現(xiàn)往年屢見不鮮的高價搶收情況，反而平穩(wěn)的讓人覺得有些冷清。據(jù)e棉倉“送服務、購棉花、新疆行”活動三個小組反饋的情況來看，10月13-24日，新疆手摘棉收購價格在6.8-7.4元/公斤，機采棉6.0-6.2元/公斤。眼下大部分地區(qū)的收購價格較9月中下旬的開秤價格下調0.1-0.4元/公斤，僅個別地區(qū)由于籽棉上市量、加工量等原因，出現(xiàn)了小幅上漲。

　　皮棉銷售情況來看，新疆皮棉銷售情況好于內(nèi)地。目前，新疆“雙28”手摘棉報價152 0173 3840元/噸，機采棉16000-16200元/噸，老客戶采購穩(wěn)定，沒有老客戶的企業(yè)表示銷售壓力大。目前，兵團定價未公布，預售價格在17000元/噸，采購企業(yè)不積*；地方皮棉報價基本一致，實際成交中，采購企業(yè)對于價格錙銖必較，加工企業(yè)利潤微薄。

　　內(nèi)地由于近期雨水較多，收購、加工、銷售都受到影響，目前，3129B級皮棉報價15400-15500元/噸，質量較差的報價低于15000元/噸。

　　儲備棉現(xiàn)貨報價多，有成交，但熱度不高。目前2013年度儲備地產(chǎn)棉報價在14500-14800元/噸(長度27mm、斷裂比28cN/tex)，2013年儲備新疆棉報價在15600-15900元/噸(長度28mm、斷裂比27cN/tex)。

　　從新棉上市進度來看，今年北疆棉花上市較去年提前一周，南疆由于天氣和拾花工不足等原因，有所推遲，總體進度較去年略有增加。截至2017年10月24日，新疆地區(qū)加工量總量達137.5萬噸，入庫量107.8萬噸，內(nèi)地加工量1.79萬噸。根據(jù)e棉倉(國家棉花資源監(jiān)測信息平臺)數(shù)據(jù)顯示，今年新疆棉質量較去年有不同比例的提高。

　　期貨市場

　　近日，因天氣、印度上調MSP，ICE期棉大幅起伏，但并未給鄭棉帶來多大影響，內(nèi)外期貨市場走勢分化形態(tài)上產(chǎn)生了逆轉。對于鄭棉價格走勢，市場人士觀點如下：

　　觀點一：短期看可能下跌到14600元/噸，主要是現(xiàn)貨成交清淡，外棉持續(xù)下跌，國內(nèi)皮棉銷售價格出現(xiàn)松動，預期后期降價的可能性較大。肖鋒波說，鄭棉現(xiàn)在下跌是市場真實反應，內(nèi)外棉花差價高達3000元/噸以上，國內(nèi)棉紗與進口紗的差價也在不斷縮小，印度32支棉紗價格已經(jīng)比國內(nèi)低200元/噸以上。

　　觀點二：2017年四季度棉價低點在14500元/噸，她說當前現(xiàn)貨根本銷不動，加上紡織企業(yè)備貨很充足，因此短期看國內(nèi)供應會非常寬松。此外國外的壓力也很大，由于出口不及預期，后期國外的壓力將會從棉紗倒逼到國內(nèi)市場，2017年四季度棉價基本沒有上行的動能。

　　觀點三：未來的內(nèi)地現(xiàn)貨合理的價格底部在14000元/噸附近，對應期貨盤面考慮倉單升水及新疆基準價的運費，期貨合理的價格會在13000-13500元/噸。

　　另外值得注意的是，今年在新疆設立交割庫以后，人們原本預期的新疆棉注冊倉單量會快速增加，目前新疆棉花交割庫入庫數(shù)量在4萬噸以上，企業(yè)參與棉花期貨經(jīng)營的意愿還是很充足的，倉單整體注冊情況并不盡如人意，行情和規(guī)則的掣肘成為制約倉單的主要因素。

　　**，從今年的新棉收購歷程看，開局收購價均偏高，收購市場各種體制的收購企業(yè)定價方式參差不齊，導致成本及利潤不均衡。其次，經(jīng)濟層面的維穩(wěn)，使得各投資市場包括期貨市場多數(shù)大宗產(chǎn)品以平穩(wěn)波動為主，現(xiàn)貨經(jīng)營沒有獲得風險利潤的機會和風險規(guī)避的需求，內(nèi)地棉花交割倉庫預報倉單數(shù)量也面臨同樣窘境。再次，在規(guī)則設計上，棉花入庫新疆交割倉庫后，如果一個月內(nèi)不注冊倉單，那么這批棉花就再也不能在新疆和內(nèi)地交割庫注冊倉單了，而且過了一個月不注冊倉單就要自行出庫。

　　紡織企業(yè)

　　目前紗線市場銷售情況較好，棉紗價格走勢平穩(wěn)，高支紗、漂白紗暢銷，紡企訂單充足，基本處于15天以下產(chǎn)品庫存狀態(tài)。絕大多數(shù)紡織企業(yè)以使用儲備棉為主，原料庫存3-4個月，多數(shù)紡企將儲備棉備至12月份，約20%紡企將儲備棉備至2018年3月，準備與2018年的儲備棉輪出連接使用。

　　山東某紡企：新花只是作為配棉使用，并無大規(guī)模采購新棉計劃。

　　河南某紡企：今年是不愁用棉花了，微信群里都是推銷棉花的，到時候隨用隨買。

　　赴疆采購紡企：企業(yè)對棉花質量要求高，以采購高質量的新花為主，現(xiàn)在新疆棉報價在152 0173 3840-16700元/噸，我們要觀察下這兩周棉價會不會下降，但是不能等太久，后面棉花質量會下降，因此我在新疆蹲守，等到價格合適就下單購買。

　　另多數(shù)紡企表示，今年貿(mào)易商前期購買了大量儲備棉，眼下在市場上銷售得并不多，預計會在12月以后集中上市，屆時將從貿(mào)易商手中購買。

　　國際棉花

　　截至2017年10月，2017/18年度全球棉花供需已基本明朗，供大于需的形勢基本確定。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部10月份的預測，本年度全球棉花產(chǎn)量2630萬噸，同比增加310萬噸，消費量2570萬噸，增加94萬噸，期末庫存2011萬噸，增加60萬噸。中國以外地區(qū)的產(chǎn)量增加272萬噸，明顯高于上年度的210萬噸，全球期末庫存(不含中國)增加256萬噸，是上年度的四倍多。

　　主要棉花出口國中，美棉產(chǎn)量增加86萬噸，印度產(chǎn)量增加65萬噸，巴西增加18萬噸，澳大利亞增加近18萬噸。正常情況下，美棉產(chǎn)量和出口量的增加幅度相近，而本年度美棉產(chǎn)量增加86萬噸，出口僅增加不到10萬噸。足見在競爭對手供應大增的情況下，美棉出口難度之大。近期，美棉裝運量持續(xù)落后，美棉出口要想完成任務依然面臨挑戰(zhàn)。

　　近一個月來，國內(nèi)棉價保持相對平穩(wěn)，國際棉價低位盤整，CNCotton B指數(shù)與國際棉花指數(shù)(M)的價差始終保持在2000元以上，較前期1000多元的水平明顯擴大。10月下旬以后，隨著新棉收獲進入高潮，市場壓力將進一步增大。從中期看ICE期貨繼續(xù)走弱的可能性較大，內(nèi)外棉價差有進一步拉大的趨勢。在2018年進口配額繼續(xù)受限的情況下，內(nèi)外價差拉大有可能再次為棉紗進口創(chuàng)造條件，抑制剛剛有所起色的國內(nèi)棉花消費，給國內(nèi)市場帶來潛在的壓力。

　　國際紡織

　　據(jù)統(tǒng)計，2016/17年度中國累計進口紗線201.5萬噸，同比減少4.6%，其中越南紗70.4萬噸，同比增加21.87%，占進口總量的34.95%；印度紗37.78萬噸，同比減少26.24%，占進口總量的18.75%。

　　根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，以32S純棉普梳紗為例(下同)，2016/17年度中國棉紗價格在21550-23800元/噸區(qū)間，年度平均價約23157元/噸，印度棉紗折合人民幣的價格在21438-25749元/噸區(qū)間，年度平均價約23489元/噸，較中國棉紗價格倒掛330元/噸左右；2016/17年度越南棉紗折合人民幣價格在21035-24260元/噸區(qū)間，年度平均價約23015元/噸，較印度棉紗平均價格低474元/噸，較中國棉紗平均價格低150元/噸左右，出口競爭優(yōu)勢不言而喻。2017年9月1日至10月18日，印度和越南棉紗價格均有所下調，特別是印度棉紗價格下調幅度較大，中國較印度、越南的棉紗平均價差分別達到330元/噸、500元/噸左右，越南紗的出口競爭優(yōu)勢依然強勁。

　　預計2017/18年度，中國對越南紗的進口比例將進一步加大，主要原因是越南出口零關稅的優(yōu)惠政策以及中國在越南投資建廠越來越多，而印度紗線受棉花原料價格高企，生產(chǎn)成本持續(xù)增加等因素導致紗線出口競爭力被削弱。長期來看，在中國棉花進口配額政策不變、全球棉花豐產(chǎn)的大環(huán)境下，品質好的高端外紗進入中國市場的優(yōu)勢很大。

　　總結

　　綜合看來，目前國內(nèi)市場棉花新棉、陳棉、儲備棉現(xiàn)貨供應充足，暫未出現(xiàn)高等級棉花缺口，同種資源的銷售價格基本一致，競爭激烈，銷售以老客戶為主。紡織企業(yè)庫存充足且采購資源選擇多，即便新疆運輸出現(xiàn)了一段小插曲，但對紡企用棉影響基本可忽略，批量采購新棉戰(zhàn)線將拉長。市場人士對鄭棉價格低至13000元/噸，高至14600元/噸，整體水平偏低，與目前國內(nèi)棉紡市場不溫不火的局面一致。

　　國際市場供過于求，壓力彰顯，美棉簽約情況同比大幅增加，但近期裝運量持續(xù)落后，印度因素對市場作用不容忽視，國際棉價低位運行能持續(xù)多久還需觀察。一旦ICE期貨價格可以回落并且穩(wěn)定在63美分/磅之下，進口紗對中國市場的出口會很樂觀，無論是品質好的高端外紗、還是價格低廉的低支外紗，都將有很大優(yōu)勢進入中國市場。（中國棉花網(wǎng)）