宏觀方面，市場翹首以盼的美聯儲議息會議在本周三召開，會議中FOMC委員一致同意將基準利率維持在0%―0.25%不變，符合市場預期。同時，美聯儲做出了一年多來*大的QE政策變動：將于11月開始縮減購債，每月減少購債152 0173 3840億美元（100億美元美債和50億美元MBS）。總體來看此次縮債符合市場此前預期，雖然放債規模在逐步減少，但依舊處于放水的過程，*重要的利率水平依舊維持不變，目前資金面依舊維持較為寬松的水平。從當前美國的就業數據來看，10月非農就業人數增加53.1萬人，預估為增加45萬人，前值為增加19.4萬人，就業人數增幅超過預期，目前美國就業人數逐漸回歸正軌，在一定程度提振市場信心。而市場擔心的美聯儲加息，大概率需要等到美國充分就業，國內經濟企穩之后才會開始加息。

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供應方面，當前北疆已經結束采收，南疆也進入采收的中后期，采收進度有一定的分化，庫爾勒地區整體采收進度較快，目前已有80%以上，阿克蘇地區整體采收進度也較快，目前在75%以上，喀什地區整體采收進度相對落后，目前采收進度已過60%。隨著收購量的持續增加，新棉成本趨于固化，本年度南疆成本低于北疆，南北疆新棉成本均與盤面大幅倒掛。

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需求方面，當前全棉坯布市場交投整體維持平穩運行，從訂單方面來看，以剛需訂單為主，大訂單難尋。價格方面視量優惠。近期限電現象放寬，江蘇南通、山東、廣東等地區織廠開機恢復，工廠整體開機恢復，目前整體水平已至49%左右。庫存方面，織廠庫存水平達到31.7天左右，織廠略有壓力，因而棉紗采購方面維持隨用隨買，按單采購。目前染廠開機維持50%-80%不等，訂單維持15天上下，局部染廠調漲。截至11月5日CRB大宗商品價格指數小幅下跌，11月5日收盤報235，較10月29日累計下跌2.7，跌幅為1.13%。國內文華商品指數11月5日收盤報201.54，較10月29日大幅下跌13.16，跌幅達6.13%。ICE期棉主力12合約本周沖高回落維持高位震蕩走勢，本周五收盤報117.09美分/磅，較10月29日上漲1.95美分/磅，漲幅達1.69%。鄭棉主力01合約本周延續高位震蕩走勢，本周五收盤報21445元/噸，周內期價累計上漲100元/噸，漲幅為0.47%，持倉累計減少2139手，至44.7萬手。

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綜合來看，本周受大宗商品市場偏空氛圍影響，鄭棉維持高位震蕩走勢。從宏觀面來看，此前市場擔憂的美聯儲議息會議也已落地，短期資金面將維持寬松格局。從新年度供應端來看，新年度全球棉花呈相對偏緊的格局，本年度印度對進口棉增加10%的關稅，疊加其CCI庫存基本降至零的，印棉流出國外的資源將少之又少，而新棉度美棉存在一定的減產預期，疊加東南亞紡織國家的復工，對于用棉需求將會明顯提升。同樣本年度國內依舊存在減產預期，而自七月以來國儲棉持續投放于市場中，當前國儲庫存已降至歷史低位，存在后期收儲的可能。當前雖然下游市場一直處于偏弱格局，但11月到了紡企補庫周期，或將增加對新棉的需求。此外，當前美國就業出數據持續向好，疊加基礎設施法案獲參議院及眾議院的通過，目前等待總統簽署，若該法案通過也將助于美國經濟快速恢復，利好紡服需求。從盤面來看，周五鄭棉夜盤波幅較大，*低探至20965元/噸，隨后收于21450元/噸，當棉價大幅下破21000時下方買盤支撐較強，疊加當前新舊倉單總量約為10萬噸，僅為去年同期的一半，實盤壓力較小。總的來看，短期棉價持穩運行，并存在沖高的可能。