行情回顧

　　2021年上半年，氨綸市場整體呈現(xiàn)上漲趨勢。40D及以下產(chǎn)品漲幅*大，截止半年末收盤，氨綸40D市場價72500元/噸，同比漲幅152 0173 3840.39%。2021年上半年40D氨綸均價59053元/噸，同比漲幅102.22%。

　　氨綸漲價緣主要自背后供需和成本的推動，進出口情況的變化在某種程度上也助推了氨綸價格上行。

一、供應面

　　2021年上半年氨綸產(chǎn)量39.5萬噸，較去年同期增長14.16%。從幾個主要氨綸生產(chǎn)商來看，華峰化學、泰和新材（寧夏）、泰和新材（煙臺）、新鄉(xiāng)白鷺2021年下半年分別預計投產(chǎn)4萬噸，3萬噸，1.5萬噸和3萬噸。華海氨綸則預計在2021-2023年間投產(chǎn)2-5萬噸，而華峰化學分別在2023和2025年預計投產(chǎn)5萬噸和15萬噸。

　　從產(chǎn)量和開工情況來看，2021年整體開工、產(chǎn)量均處于近幾年偏高水平。2021年上半年氨綸暫無新增產(chǎn)能，國內(nèi)氨綸產(chǎn)能89.5萬噸左右，工廠盈利較好，企業(yè)開工生產(chǎn)積*性較好，2021年1-6月產(chǎn)量較去年同期漲幅14.16%。
二、需求面

　　4月，高價氨綸市場接受度下滑，出現(xiàn)小幅下滑的趨勢，加之上游BDO、純MDI等原料高位回落，從業(yè)者對后市織造市場看空等諸多影響，場內(nèi)對氨綸價格都抱有下滑態(tài)勢。然到了5月初，國內(nèi)氨綸市場價格卻出現(xiàn)了小幅上漲的態(tài)勢，臨近5月底，漲勢愈發(fā)明顯。此次氨綸漲價，離不開需求推動支撐，市場氨綸細旦貨源的緊缺，工廠庫存低位驅(qū)動其價格進一步上探。同時隨著生活消費水平的不斷提升，對于紡服品質(zhì)的追求也在提升，消費者對運動，休閑類服裝需求越來越多，對服裝功能要求越來越高。氨綸在各類紡服中的用量也有逐步提升的趨勢。按照市場的走向來看，彈力面料近期暢銷，一些品種老、沒有優(yōu)越條件的仿真絲面料將被市場淘汰，正是因此，作為彈力面料原料的氨綸，在市場沒有可替代競爭下，工廠報盤持續(xù)上調(diào)。其次當前全球疫情仍未全面控制，防疫物資如：口罩、防護服、醫(yī)用繃帶等對氨綸需求未來也有一定增長。
三、成本分析

　　成本推動氨綸市場快速上漲。
　　影響2021年初氨綸價格大漲的導火索主要是成本面的推動，氨綸上游國內(nèi)BDO市場在2020年下半年觸底后強勢反彈，一舉沖到了近十二年的高位，近半年漲幅近300%，漲勢如此之快總結(jié)三點主要原因：

　　1、供應緊缺：由于疫情的影響，國外BDO工廠停工較多，隨之向我國采購原料，采購PTMEG等產(chǎn)品。國外訂單增多，而國內(nèi)BDO工廠接連停工檢修，2021年初多套裝置停車檢修或更換催化，繼而生產(chǎn)不過來。另外，1月開始部分地區(qū)受新冠疫情等影響，物流運輸受限且運費上漲，導致訂單交付遲緩。從而我國BDO供應緊缺，支撐價格攀升。

　　2.需求良好：2020年10月過后，紡織需求回暖，PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)銷穩(wěn)定有增，而PTMEG作為BDO*大的下游行業(yè)，其高位開工亦增加了對原料的消耗。其他下游亦良性發(fā)展，需求量增加，同時下游行業(yè)黑馬—PBAT行業(yè)，受國家限塑令政策推動，需求量激增，進而增加對原料的消化能力。

　　3.競拍價格推升： 2020年9月國內(nèi)BDO行業(yè)開始推行網(wǎng)上競拍模式，每次競拍后都相對高位，提振業(yè)者操盤信心。本就供應緊缺的市場，行業(yè)競拍價一路高歌推漲市場，同時也刺激下游買漲心態(tài)入市補倉。

　　BDO價格的大幅上漲，進而帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈大幅上調(diào)，氨綸主要原料PTMEG在BDO帶動下，整體走勢穩(wěn)中上行，純MDI市場伴隨著終端需求逐步入場，供應面缺口仍較明顯，純MDI春節(jié)后也迎來大幅上漲。截止到2021年3月3日，年內(nèi)PTMEG上漲20200元/噸，漲幅102%，年內(nèi)純MDI上漲7000元/噸，漲幅32.56%。成本面支撐強勁下，氨綸價格逐步攀升至高位。
四、進出口分析

　　2021年1-5月氨綸累計進口1.15萬噸，較2020年進口增加29.10%，較2019年增加6.85%。

　　2021年1-5月氨綸累計出口4.05萬噸，較2020年出口增加58.27%，較2019年增加47.54%。
　　2021年上半年中國錦綸長絲出口國家中，排名前三的國家分別為土耳其、巴西、埃及，其中土耳其的出口占比較大，占總出口的28.11%。巴西占6.3%，氨綸出口國達90家，其中前十名出口國占比達73.5%。
五、庫存數(shù)據(jù)分析

　　2021年氨綸工廠庫存由年初的17天降至10天附近，較2020年同期減少37天。2021年氨綸工廠庫存持續(xù)下滑，直至到6月底，行業(yè)抵達年內(nèi)低位且多為粗旦庫存，細旦供應緊缺，短期氨綸受織造需求支撐，庫存水平有望保持偏低水平。

　　2021年氨綸庫存保持相對近幾年同期偏低水平，去年10月以來，終端鞋服家紡訂單大批量下達，織造開工呈現(xiàn)歷史高位，原料備貨需求一度攀升，氨綸多有備貨，年初庫存相對偏低，上半年下游對氨綸整體需求保持穩(wěn)定，下游用戶即便隨用隨買，氨綸企業(yè)高負荷運轉(zhuǎn)下，庫存仍舊保持低位。
六、2021年1-6月利潤分析

　　2021年1-6月，氨綸價格快速上漲，整體盈利尚可。以40D為例，上半年平均現(xiàn)金流13735元/噸，同比增加947%。盈利大大增加，春節(jié)后，原料高位回落，氨綸價格始終保持偏高水平且6月價格再次上漲，市場實際商談或有低位，但粗略計算氨綸上半年盈利局面尚可，遠超出去年同期水平。

七、2021年7-12月趨勢分析與預測
　　氨綸整體開工維持高位，需求支撐下產(chǎn)量也維持近幾年偏高位置，2021年新投產(chǎn)能有限，多集中在下半年，后續(xù)供應或稍有緩解，短期預計7月份氨綸產(chǎn)量維持當前水平，后續(xù)伴隨新投產(chǎn)能的釋放，供應量多呈現(xiàn)上升趨勢。

　　全球化纖終端消費正從疫情沖擊底部穩(wěn)步復蘇。1-5月鞋帽及針紡織品類零售額5552.2億元，同比2020年增幅37.45%，比2019年增幅1.74%。國內(nèi)服裝類零售1-5月同比2020年增幅34%，比2019年增幅5.16%。下半年國外面臨感恩節(jié)及圣誕節(jié)等多種節(jié)日，國內(nèi)也是存在雙十一大型活動，因此不論是內(nèi)銷還是外銷都存在向好的預期，且在國內(nèi)與海外化纖產(chǎn)業(yè)鏈庫存低位的背景下，后續(xù)疫情的影響將逐步減弱，終端需求有望顯著改善，并帶來全球化纖全產(chǎn)業(yè)鏈補庫需求。

　　氨綸近期成本面底部回調(diào)，后市多有支撐，下游需求預期向好的情況下，氨綸有望保持高景氣周期，需求端推動疊加供應量稍增，今年下半年氨綸市場或延續(xù)高位堅挺運行。場內(nèi)不乏有盤久必跌的擔憂，但目前來看市場因氨綸細旦產(chǎn)品囤貨周期短，前期低價氨綸多以消耗殆盡，后市工廠在低庫存驅(qū)動下，價格仍有小幅上探預期，新增產(chǎn)能有限，市場剛需維持的情況下。預計下半年40D氨綸市場向80000元/噸或以上發(fā)起沖擊。