2021年棉花儲備棉拍賣公告于7月2日公布，可謂是千呼萬喚始出來，也是我們棉花市場關注的重頭戲，會對棉花市場和紡織企業有多大影響，下面我們通過拍儲備細則，和棉花質量及棉花價格以及紡織企業關心的幾個點逐一梳理。

　　1、**從去年和今年的拍儲細則上來看幾個異同點

　　通過上表我們看出基本變化主要集中在總量和暫停及重啟條件上，從這兩點上可以看出國家更注重棉花市場的平穩性，盡量做到新舊年度的平穩過渡。

　　2、本文不再對全年供需數據做出陳述，下面我們對本年度儲備棉的入市對棉花價格及品質上可能給市場帶來哪些變化。由于公告未對本年度拍儲棉結構做出明確指示，我們暫按全部為國產棉分析，今年大概率仍以2013年收儲棉為主體，入市的棉花基本以地產手摘，新疆手摘，和新疆機采為主，這三類棉花品質上地產以雙27/28為主體，新疆以雙27左右為主體，三絲方面表現一般，馬值與新棉比，地產優勢不大，新疆有部分中低馬值可補充新棉馬值偏高問題。整體來看品質與今年新疆棉重合度比較高，新棉三絲優勢大，儲備馬值上略有優勢但不明顯，長度強力方面地產棉略有優勢，顏色級方面儲備顏色級差，但對于中低支紗線來講一致性更重要，劣勢不大，其他方面對比不明顯。倉儲方面：儲備大部分在內地倉庫，新棉大部分在新疆倉庫。

　　3、儲備與新棉*大的優勢應該來自于價格，今年由于期現一直倒掛，導致今年新棉基差一直偏高，目前新棉雙27/28的基差基本分布于+300-800之間，按目前的期貨價格，倉庫提貨價基本在152 0173 3840-17100/噸之間，此價位對于中低支紗線來講接收程度偏差，因此期貨沖上15800之后點價資源，尤其是中低品質的棉花走貨偏慢，儲備棉上市后會對新年度中低品質棉花形成一定沖擊。

　　從紡織企業角度來分析儲備的意義。講儲備棉并不能有效緩解本年度棉花品質整體偏差的問題，但可以有效緩解本年度基差整體偏高問題，尤其是目前中低支紗線利潤走弱問題。儲備投放會再次為紡中低支紗線企業注入新的盈利空間。這也應該是紡織企業拍儲積*性高的一大原因。

　　綜述：拍儲有效緩解了目前棉花市場的整體供應問題，從新為市場注入活力，也增加了市場關注度，而棉花品質結構差異問題仍有待下年度棉花上市解決(如有進口棉拍賣將在短期得以緩解)。