春節后，聚酯原料走勢宛如“過山車”：2月末至3月初，聚酯原料在油價上漲以及整個能化板塊樂觀情緒升溫的帶動下連續大幅上漲，乙二醇*高時一度逼近6300元/噸，創下期貨上市以來新高；原油作為大宗商品的錨地，價格大幅回落，盡管油價在連續兩日下跌后實現反彈，但聚酯原料卻仍出現大幅下跌。

圖/圖蟲

高空墜落，價格崩塌！原油市場再次巨震

據數據顯示，截至當地時間3月18日收盤，NYMEX原油期貨主力合約跌7.77%，報59.61美元/桶，創去年6月以來*大單日跌幅；截至北京時間3月19日6:00，ICE布油期貨主力合約下跌7.22%，報62.69美元/桶。

原油暴跌，聚酯行業壓力再加碼

原油作為大宗商品的錨地，價格大幅回落，必將引發石化產品的一系列的連鎖反應。19日，成本支撐坍塌下，PTA和乙二醇價格均有明顯的跌幅。

下游對聚酯市場繼續上漲缺乏信心，雖然近期現金流大幅增長，但聚酯企業無不哀嘆：利潤再高，但沒有買貨的。

對于企業來說，希望可以通過穩報價方式來穩市，對下游來說，同樣希望市場持穩來獲取訂單，其實對于大多數織造廠家而言，并不希望原料價格暴漲暴跌，暴漲拉高了原料成本，高價原料卻換不來高價的坯布，織造廠家利潤空間直接被“擠壓”。

原料跌久了也不是件快樂的事情，畢竟如今客戶對市場很敏銳，原料連跌幾天，就找供貨商議價，殊不知前期坯布是高價原料生產，廠家降得不是價格，而是“血”和“肉”！

雖然愿景相同，但結果卻在現實中被打敗，企業在貿易商低價貨的緊逼之下，不得已開始下調報價，而下游認為價格下調，下行口已經被撕開，觀望情緒愈加濃厚。

在買漲不買跌的鉗制下，聚酯原料恐迎來再次下跌，而聚酯市場本周如冰窖一般，下游鮮有拿貨。在近半個月產銷低迷拖累下，聚酯企業庫存呈現上升走勢，企業平均庫存上升至十天附近，較節前上升一周，排除較高節前有空單的企業后不難發現，大部分企業庫存開始累積，少數企業開始感受累庫壓力。現如今聚酯市場整體庫存集中在19-27天；具體產品方面，其中POY庫存至8-10天，FDY庫存至13-23天附近，而DTY庫存則至14-27天左右。

下游傳導持續不暢，滌綸短纖市場是否有轉機？

終端傳導持續不暢，下游紗廠原料庫存仍高，周內滌綸短纖市場買盤積*性持續較低，加之市場低價貨源偏多，尤其是基差回歸較慢導致部分點價貨源較低，拖累市場價格不斷下滑。中國紗線網曾經發文分析過行情快速上漲，下游不接受，持續行情將難以為繼。詳細內容點此處?。

而受下跌氣氛拖累，市場成交持續清淡，期現貨間相互負反饋，市場氣氛愈發低迷。短期來看，盡管滌綸短纖價格已基本回吐春節后的漲幅，但在終端新單沒有下達的背景下，市場仍難迎來轉機。

對今年需求的高估造就了前期各環節瘋狂的補貨，但春節過后，終端新單到位情況遠不及預期，而各環節備貨充裕的狀況逐步顯露，大量的低價貨源沖擊市場，導致了3月以來持續的下滑。中國紗線網在節后發文分析過“漲媽不認”的行情，詳細內容點此處?。

春節后至今滌綸短纖及其相關產品價格、利潤變化情況

（單位：元/噸）

數據來源：隆眾資訊

上圖所示，相對于其他品種，滌綸短纖的跌幅已明顯高于其他品種，甚至基本已跌回至春節前水平。

后期來看，PX短期仍將延續緊平衡態勢，所以PX-N難以進一步壓縮，而PTA現貨加工費持續較低，所以接下來石油的走勢將是影響PX與PTA走勢的關鍵。而近期美債收益率持續飆升，短期內將對原油及大宗商品構成一定利空，短期內石油弱勢仍將對聚酯市場形成較大利空。

而盡管滌綸短纖現貨加工費空間已有明顯下滑，但目前仍在152 0173 3840-1600元/噸水平運行，相對于往年同期來講仍處在偏高水平，所以成本的弱勢也將繼續牽制滌綸短纖市場。

直紡滌綸短纖庫存變化走勢圖：

而從供需面看，近期棉型短纖供應量基本恢復正常，短期內影響短纖開工率變化的裝置均為中空、低熔點裝置，對棉型供應量影響不大，但由于棉型短纖中間商庫存依舊偏多影響，工廠供應壓力正逐漸增加。而終端來看，下游紗線企業原料庫存多可用至4月上、中旬，而終端新單下達緩慢，紗廠對滌綸短纖仍謹慎觀望為主，短期需求支撐依舊偏弱。

所以在終端傳導不暢的背景下，滌綸短纖市場仍難迎來曙光。我們前面提到，低價貨源遲早將陸續消化，下游原料庫存也在逐步消耗，目前業者對4月初終端新單的下達存在一定期待，所以短線的疲軟并不代表長期的低迷，市場仍需關注終端訂單（尤其是外貿單）的新情況。

今日互動話題

曾經有多瘋狂，現在就有多狼狽，在終端傳導不暢的背景下，滌綸短纖市場會迎來曙光嗎？

來源：WIND資訊、隆眾石化網化纖、網絡

編輯：中國紗線網新媒體團隊

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