根據美國農業部的1月供需預測，全球棉花產量調減100萬包，為1.129億包，消費量增加10萬包，為1.152 0173 3840億包，期初庫存調減14.3萬包，為9930萬包。以上調整結束后，本年度全球期末庫存加上120萬包，為9630萬包。

　　本月預測對多個國家的產量進行了調整，*大的調整是美國，產量環比調減100萬包，這是連續第二個月大幅下調美棉產量，12月已經下調了120萬包。調整之后，美棉產量下降到1500萬包以下，同比減少500萬包。

　　其他國家產量的調整主要包括：希臘調增14萬包，澳大利亞調增10萬包，土耳其調增10萬包，馬里調減11.5萬包，巴基斯坦調減20萬包。巴基斯坦產量調整之后下降到430萬包，基本是近兩年棉花產量均值(820萬包)的一半。

　　從消費量來看，主要調整包括：中國調增50萬包，為3850萬包，土耳其調增20萬包，美國調減10萬包，越南調減10萬包，印尼調減20萬包。

　　棉花進口方面，中國增加50萬包，為1050萬包，巴基斯坦增加20萬包，為490萬包，墨西哥增加10萬包，土耳其增加10萬包，越南減少10萬包，印尼減少20萬包。出口方面，美國增加25萬包，為1530萬包，澳大利亞增加10萬包，為150萬包，墨西哥增加10萬包，馬里減少15萬包。

　　經過本次供需預測的調整，棉花價格和期末庫存之間的背離減少，但仍然存在。自2020年8月起，美國農業部對2020/21年度全球期末庫存的預測從1.049億包下降到9630萬包。盡管如此，全球期末庫存仍是歷史第四高。目前全球棉花消費量的預測(1.152 0173 3840億包)大約比疫情發生前(1.2億包)減少了500萬包。

　　庫存高企而消費量減少導致庫存消費比保持高水平，當前年度的庫存消費比仍高達83.2%，是歷史第四高。21世紀前十年的中期(大約15年前)，全球庫存消費比接近50%時都已經是非常高的水平，2004/05年度到2006/07年度，全球庫存消費比均值為53.2%，當時的紐約期貨近月合約平均價為51.2美分/磅(每年通脹率按2%計算，平均價是68.9美分/磅)。目前，ICE期貨近月合約在82美分/磅，庫存消費比為83.2%。

　　根據*新的一項棉農調查，今年美棉面積可能縮減5%。隨著國際棉價的上漲，植棉意向有望提升。美國國家棉花總會(NCC)將在2月12-14日的年會上發布2021年美國意向植棉面積。美國農業部將在2月18-19日的展望論壇上發布2021/22年度全球棉花供需預測和美國植棉面積初步預測。