近期國內(nèi)外棉花期貨價(jià)格超跌后持續(xù)反彈，隨之現(xiàn)貨受其帶動(dòng)也穩(wěn)步跟漲，市場悲觀心態(tài)有所緩解，涉棉貿(mào)易企業(yè)積*售棉降庫存，市場是否迎來轉(zhuǎn)暖拐點(diǎn)？

近期美棉期價(jià)下挫創(chuàng)近11年低位，在市場人士對國外公共衛(wèi)生事件預(yù)期好轉(zhuǎn)及石油減產(chǎn)等消息的影響下，上周ICE美棉主力合約從50美分/磅反彈至55美分/磅左右，國內(nèi)鄭棉主力2009合約也出現(xiàn)超跌后持續(xù)反彈，從周初11000元/噸附近上攻至高點(diǎn)1152 0173 3840元/噸。

棉價(jià)雖有所上漲，但從市場購銷來看，實(shí)際成交并不盡如人意。主要表現(xiàn)在以下幾方面：

01

一、市場價(jià)格與成本倒掛，

軋花企業(yè)處困境

根據(jù)調(diào)研，春節(jié)后疆內(nèi)大部分企業(yè)已經(jīng)將前期剩余籽棉加工完畢，目前開機(jī)企業(yè)屈指可數(shù)。在4月初，新疆累計(jì)加工皮棉數(shù)量已經(jīng)達(dá)到510萬噸，春節(jié)后增量僅10萬噸，由此也可以看出，本年度新疆皮棉已經(jīng)無太大繼續(xù)增量空間。新疆大部分軋花企業(yè)收購加工集中于10月至12月，以機(jī)采棉加工為例，此期間平均加工成本在11600-13800元/噸，若在年前銷售，利潤尚可。可是目前機(jī)采棉主流市場價(jià)格在11400元/噸左右，仍低于其加工成本，對于高成本的手摘棉加工企業(yè)來說，更是虧損嚴(yán)重。

02

二、貿(mào)易企業(yè)避險(xiǎn)為主，

去庫壓力突出

春節(jié)后棉價(jià)急速下滑，讓眾多貿(mào)易企業(yè)深感措手不及，前期合同訂單不斷出現(xiàn)后延甚至取消，而下游停采觀望，現(xiàn)貨難以出手，眼看成為“燙手山芋”卻無能為力。尤其在2月份棉花倉儲(chǔ)庫因公共衛(wèi)生事件影響，出貨裝運(yùn)基本處于停滯，涉棉貿(mào)易企業(yè)開展售棉工作困難重重。而對于部分以基差點(diǎn)價(jià)為主企業(yè)來說，前期期貨價(jià)格下跌，皮棉性價(jià)比提升，但并未如愿找到接盤俠，實(shí)現(xiàn)*終盈利。而如今期貨價(jià)格反彈，點(diǎn)價(jià)資源吸引力下降，國內(nèi)皮棉商業(yè)庫存高位的局面并未得到改善。

03

三、下游訂單縮減，

需求進(jìn)一步萎縮

隨著國外公共衛(wèi)生事件影響深入，外貿(mào)訂單匱乏，國內(nèi)訂單跟進(jìn)不足，棉紗市場成交不佳，部分紡企通過降價(jià)，開啟以價(jià)格戰(zhàn)的方式，來消化產(chǎn)品庫存，但仍有不少企業(yè)成品庫存在持續(xù)增加。由此，導(dǎo)致下游對原棉需求進(jìn)一步萎縮，致使供應(yīng)端壓力無法有效釋放。尤其在近期，紗線價(jià)格下調(diào)，原料棉花價(jià)格上漲，目前低迷的市場，更加雪上加霜。

因此，短期棉價(jià)出現(xiàn)反彈，或提振市場信心，但產(chǎn)業(yè)上下游購銷不暢，高商業(yè)庫存壓力外加下游訂單縮減，后續(xù)或給棉價(jià)反彈帶來*大阻力，預(yù)計(jì)本月中旬沖高回落概率較大。建議涉棉企業(yè)根據(jù)后市合理安排購銷進(jìn)度，保障企業(yè)資金流通，降低庫存風(fēng)險(xiǎn)。

來源：大耀紡織