“我們希望通過多措并舉，保證棉花期貨及期權市場繼續(xù)平穩(wěn)、健康地發(fā)展，進一步促進棉花期貨及期權服務實體經(jīng)濟功能發(fā)揮。”7月25~26日，鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）聯(lián)合中國棉花協(xié)會在新疆烏魯木齊舉辦了“棉花期權套期保值實務培訓班”，鄭商所相關負責人在會上這樣說。

本次培訓全面講解了棉花期權知識、套保策略、實戰(zhàn)案例，以及期權交易軟件操作，旨在提升涉棉企業(yè)運用期權工具管理生產(chǎn)經(jīng)營風險能力。包括新疆銀隆、兵團棉麻、中紡棉新疆分公司等在內(nèi)的約60家涉棉企業(yè)，以及當?shù)剞r(nóng)商行、農(nóng)信社、保險公司等的100余人參加了培訓。

棉花期權于今年1月在鄭商所上市，其上市以來，市場運行平穩(wěn)，規(guī)模持續(xù)增長，投資者有序、理性參與，發(fā)展勢頭良好。

來自鄭商所的數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，棉花期權累計成交量約為330萬手，期末持倉量約為23萬手，單日*大成交及持倉分別為7.4萬手及23萬手。從相對規(guī)模來看，棉花期權持倉已經(jīng)占到標的期貨持倉的近30%。特別是5月31日新的適當性管理辦法公布后，客戶期權權限開通數(shù)量大幅提升。1個多月來，開通鄭商所期權交易權限的客戶總量已增長1倍，達到4萬余戶。

據(jù)了解，目前已有約50家涉棉企業(yè)開始嘗試運用棉花期權進行套期保值，越來越多的企業(yè)表達了學習、掌握期權套保知識的需求。

事實上，在國際市場上，期權是一種成熟、有效的基礎性風險管理工具，已經(jīng)被廣泛應用于農(nóng)業(yè)市場化補貼、企業(yè)套期保值和機構資產(chǎn)配置。

在我國，期權目前也逐漸成為涉棉企業(yè)進行風險管理的重要工具之一。記者了解到，每年棉花集中購銷期是套保較好的時間窗口，但此時，企業(yè)面臨的資金周轉(zhuǎn)壓力也是*大的，部分企業(yè)因為資金不足而會錯失期貨套保機會。

據(jù)金融市場相關人士介紹，與期貨工具相比，期權套保具有其獨特優(yōu)勢：一是其資金占用比期貨套保要低；二是在價格大幅波動時，買入期權不需追加保證金；三是期貨套保在鎖定風險的同時，也鎖定了套保收益，而期權作為一種“價格保險”，當價格有利時，還能保留企業(yè)的盈利空間；四是期權套保策略更加豐富多樣。

而棉花期權與期貨作為兩大基礎風險管理工具，能夠幫助企業(yè)較好地實現(xiàn)套期保值，對沖市場風險。

中國棉花協(xié)會副秘書長楊照良表示，我國的棉花期貨自2004年上市以來，其發(fā)現(xiàn)價格、套期保值的市場功能得到了充分發(fā)揮。在棉花市場流動性逐步提高、市場規(guī)模不斷擴大的情況下，棉花期貨為涉棉企業(yè)規(guī)避風險、平穩(wěn)運行提供了良好的保證。近兩年，中美經(jīng)貿(mào)摩擦導致國內(nèi)外棉價大幅波動，涉棉企業(yè)面臨的生產(chǎn)經(jīng)營風險持續(xù)加劇。2019年1月，棉花期權上市，不僅為現(xiàn)有期貨品種提供了風險再對沖渠道、滿足多元化風險管理需求，而且為涉棉企業(yè)提供了多重保障，有效幫助企業(yè)鎖定利潤、穩(wěn)健經(jīng)營。

楊照良表示，未來，中國棉花協(xié)會還將持續(xù)加強與鄭商所的合作力度，積*開展棉花產(chǎn)業(yè)政策、棉花期貨和期權等各類培訓，共同致力于推動和促進中國棉花行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

鄭商所相關負責人表示，接下來，鄭商所將從以下幾個方面繼續(xù)提升期貨和期權服務棉紡織產(chǎn)業(yè)的能力：一是將扎實做好產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務，繼續(xù)聯(lián)合中國棉花協(xié)會舉辦系列期貨及期權套保實務培訓班；二是積*建設棉花期貨及期權“產(chǎn)業(yè)基地”，利用龍頭企業(yè)的示范作用，引導帶動產(chǎn)業(yè)企業(yè)學習期貨及期權套保知識，利用好期貨及期權有效管理風險；三是開展期權垂直價差組合保證金研究，實現(xiàn)對鎖倉自動平倉，適度降低投資者資金成本；四是引入分級做市商制度，提升報價質(zhì)量，為市場提供更好的流動性。