投資要點板塊公司行情：上周，SW紡織服裝板塊下跌2.94%，滬深300下跌4.67%。目前SW紡織服裝PE為19.29倍，略低于近1年均值。本周漲幅前3的紡織服裝公司分別為：多喜愛(002761)(+9.25%)、哈森股份(+6.35%)、商贏環球(+5.56%)，跌幅前3分別為：*ST中絨(-13.04%)、摩登大道(-12.57%)、延江股份(-12.13%)。

行業重要新聞：1.1-4月我國紡織品服裝同比下降3.7%，4月紡織服裝出口雙降;2.4月份工業生產者出廠價格同比上漲0.9%，衣著類上漲1.7%;3.農業農村部：

5月中國棉花供需形勢分析;4.印染行業加快轉型須抓三大重點;5.2018年我國化纖行業經濟運行總體平穩。

海外公司跟蹤：1.傳聞家樂福退出中國，遭公司否認;2.維多利亞的秘密母公司老板發公開信，維密秀或正式停播停辦;3.古馳母公司開云集團12.5億歐元和解逃稅調查。

重點新聞簡評：1-4月我國紡織品服裝同比下降3.7%：4月紡織服裝當月出口同比下降8.9%。其中紡織品出口下降6.9%、服裝出口下降10.8%。紡織服裝產業鏈向東南亞轉移趨勢延續。我國紡織服裝出口接近瓶頸，行業內競爭加劇，可關注海外產能逐步釋放的制造龍頭健盛集團(603558)、百隆東方、華孚時尚。

2019年印染行業開局表現情況良好：一季度規模以上印染布產量增加10.1%，主營業務收入增加5.7%，利潤總額增加40%。目前，環保改造及內部技改使國內印染產量有所提升，下游消費及出口增速放緩、環保壓力、染料價格提升，預計印染企業兩級分化繼續加劇。建議關注穩健經營的印染龍頭航民股份(600987)。

投資建議：一季度，社會零售增速較去年四季度回升，限額以上剔除石油汽車零售增速回升，我國消費或存企穩回升趨勢。3月限額以上紡服零售增速回暖。二季度起，較低的基數以及促進消費政策逐步落實，有望推動零售增速持續改善。

我們建議關注以下幾條投資主線：(1)業績有保障的童裝龍頭森馬服飾(002563)，印染龍頭航民股份;(2)中長期業績有望修復的中高端家紡龍頭，羅萊生活;(3)有望受益于高端消費復蘇的中高端女裝企業，歌力思(603808)、安正時尚;(4)受益于電商銷售較快增長的供應鏈平臺企業，南*電商。

風險提示：1.部分行業終端銷售不達預期;2.上市公司業績下滑風險;3.并購資產業績不達預期的風險;4.促銷費政策推進落實或不達預期;5.中美貿易關系存在不確定性。

(和訊網)