不出所料，近日PTA又漲了。截至8月17日收盤，PTA合約152 0173 3840漲至8166點，單日漲幅達(dá)到4.26%。

在這樣的瘋狂行情下，如今只要打開微信朋友圈就會被各路漲價信息刷屏。






原油拉不住瘋狂的PTA

周三美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存大增681萬桶，表明目前美國原油供應(yīng)依然十分充裕，土耳其危機(jī)仍在發(fā)酵，市場避險情緒加重，美元指數(shù)創(chuàng)一年新高，引得國際原油大跌，布倫特原油創(chuàng)下4個月新低。

近期原油陰跌不斷，PTA卻屢創(chuàng)新高，*近一月布倫特原油與PTA相關(guān)性降至-0.169。原油是PTA的上游，PTA受原油價格影響非常大，*近3年布倫特原油與PTA相關(guān)性高達(dá)0.871，當(dāng)前PTA與原油的走勢出現(xiàn)背離。

PTA開工回升，庫存維持低位

開工方面，當(dāng)前PTA的開工回升至85%左右。蓬威石化一套90萬噸的PTA裝置恢復(fù)了開車。恒力石化1號220萬噸的PTA生產(chǎn)線于8月1日停車檢修，預(yù)計檢修時間15天左右，目前已恢復(fù)開車。其另一套220萬噸/年的PTA裝置計劃9月份停車檢修，具體檢修時間暫未落實。

因此本周隨著恒力的復(fù)產(chǎn)，當(dāng)前PTA市場所有有效產(chǎn)能均已啟動，開工將達(dá)到階段性*高，市場資源將逐步增多。

庫存方面，2018年3月過后，PTA的社會庫存一路走低。8月10日，PTA社會庫存下降到70萬噸左右，處于歷史低位。



資本炒作是重要推手

成本端、供需端向好是支撐PTA上漲的重要因素，但并不能完全解釋目前PTA這種非理性上漲，資金因素也是推動PTA價格上漲的重要因素之一。隨著TA152 0173 3840合約交割月的臨近，持倉量較前期已有明顯的降低，但當(dāng)前該合約持倉量仍有249626手。

152 0173 3840合約的成交量和持倉量明顯高于歷年同期水平，PTA總的沉淀資金也高達(dá)39.76億，天量資金在PTA盤面博弈。PTA供需偏緊，社會庫存不斷走低，PTA倉單持續(xù)流出中，當(dāng)前PTA倉已降至5117張，遠(yuǎn)低于2015-2017年同期水平，PTA空頭有被逼倉風(fēng)險。

緊跟PTA腳步，滌絲也瘋狂

滌綸長絲緊跟PTA的腳步，短短半個月，滌綸長絲漲了快2千了！現(xiàn)在也是每天100-200元/噸地上漲，根本沒有停下來的跡象。









開機(jī)率下滑，織造企業(yè)頂不住了

*終的受害者是下游織造企業(yè)，下游織造企業(yè)頻頻發(fā)布“呼吁書”、“倡議書”，哭訴生產(chǎn)步履維艱，質(zhì)疑化纖原料價格上漲，意圖抱團(tuán)抵制。

受此影響，本周江浙織機(jī)開機(jī)率下滑。截至本周四，江浙織機(jī)綜合開機(jī)率在65%附近，環(huán)比下滑10個百分點。

具體到各專業(yè)生產(chǎn)基地來看，盛澤噴水織機(jī)執(zhí)行“開三停一”政策，整體開工率在80%附近水平，市場訂單較前期走好，防寒服面料表現(xiàn)相對動銷；

長興噴水織機(jī)開工率在40%附近水平, 夾浦鎮(zhèn)污水廠因臺風(fēng)天氣停止供水，當(dāng)?shù)貒娝髽I(yè)全部停產(chǎn)；

蕭紹圓機(jī)整體開工率50%附近，色絲、全消光、中空絲產(chǎn)品表現(xiàn)相對動銷；經(jīng)編方面，海寧地區(qū)整體開工率60%-70%，常熟地區(qū)整體開工率70%-80%。



PX自給自足才能根治PTA“發(fā)燒”

從長遠(yuǎn)來看，抑制pta價格上漲的*好辦法是擴(kuò)大國內(nèi)PX產(chǎn)能，保證聚酯產(chǎn)業(yè)鏈核心原料定價權(quán)掌握在自己手中。其實，擴(kuò)大國內(nèi)PX產(chǎn)能已經(jīng)推行了很多年，只是因為國內(nèi)民眾對危化企業(yè)抵制及相應(yīng)協(xié)調(diào)溝通機(jī)制的不健全，使得福佳大化PX項目、云南石化PX、鎮(zhèn)海煉化PX項目遲遲無法投產(chǎn)。

好在未來兩年有一批PX裝置投產(chǎn)計劃，今年*主要有浙江石化一期舟山項目200萬噸PX裝置、恒逸文萊PMB項目100萬噸PX裝置（主要滿足國內(nèi)市場）投產(chǎn)，而這兩套裝置真正能夠?qū)鴥?nèi)PX市場產(chǎn)生影響要到2019年。

明年也是國內(nèi)PX投產(chǎn)大年，主要有恒力石化大連200萬噸PX裝置和盛虹石化江蘇160萬噸PX裝置以及河北淺海150萬噸和河北新華冶金200萬噸投產(chǎn)。如果以上裝置能夠順利如期投產(chǎn)，將很大程度上改善國內(nèi)PX供給狀況，也將有機(jī)會從根本上解決國內(nèi)聚酯原料成本不可控的局面。

"編后語

本輪PTA的瘋漲，已經(jīng)明顯背離了傳統(tǒng)商品的市場規(guī)律，成為了資本市場的一個博弈工具。但PTA除了它的期貨屬性以外，還是聚酯行業(yè)的基本原料。也許對于期貨市場來說，PTA的價格只是一個數(shù)字，但對于下游制造產(chǎn)業(yè)來說，這卻是實實在在的成本。在環(huán)保、轉(zhuǎn)型的沖擊下，傳統(tǒng)織造產(chǎn)業(yè)已經(jīng)過得無比艱難，再也無法承受資本市場帶來的大起大落。（紡機(jī)網(wǎng)）