*近的期現市場保持平穩，漲跌動力都不大，原本大家期望的行情似乎總在故意延后，鄭棉震蕩區間縮小，高位盤整，漲跌趨勢成迷，業界是一頭霧水。連我這個“老棉花”也是直呼看不懂，多空焦點到底在哪里，何時才能撥開云霧見得陽光？

近一個月，鄭棉從152 0173 3840元/噸低位連續上沖，*高點達到了15630元/噸，漲幅達到了5.6%。就在市場預計要突破15700元/噸甚至達到16000元/噸的時候，盤面突然出現盤整，多頭繼續上攻的夢想落空。然而細看K現走勢，似乎出現大跌的可能性也不大。多空暫時陷入了僵持局面。

此時，下游紡企是否大量補庫成為焦點。身邊不少人詢問，現在紡企原料庫存究竟如何，是否在春節前大量采購。在他們看來，紡企補庫量有可能成為棉價啟動的催化劑。當然從中國棉花網*近發布的資訊中不難看出，現在紡企原料庫存維持正常，基本都能夠支撐1-2個月。江蘇地區小型紡企庫存在1-2個月，大型紡企維持在4-5個月，河南地區企業普遍在1-2個月左右，山東地區企業也保持在1-2個月，這三個省份占據國內棉花消耗量的一半以上。

如果按照市場普遍預測的國內棉花消費量800-850萬噸/年，國內一個月的棉花消費量接近70萬噸，這就意味著國內紡企在擁有充足的庫存下，后續采購量不會很大，只要維持正常生產就可以。畢竟儲備棉3月份就要輪出，在供應量增加的預期下，誰會繼續大量采購呢？

當然還存在另一種情況。業內人士根據現在內外棉價格預測儲備棉輪出底價將在15200元/噸，如果再加上競拍的價格，部分人士認為價格將會和現在的商品棉價格接近。根據2017年儲備棉輪出經驗，儲備棉輪出底價基本上和實際掛牌價格是有差異的，如果算上貼水，兩者價差基本在1000元/噸左右。如果今年還是這種情況，那么儲備棉和新疆棉相比，還是具有一定的價格優勢。

無論是儲備棉還是新棉，只要3月份紡企抓住機會積*補庫，將有可能成為市場上漲的催化劑，反之亦然。屆時市場到底如何變化，讓我們拭目以待。（中國棉花網）