自2020年10月份以來，滌綸短纖企業(yè)權(quán)益庫存持續(xù)負(fù)值，而2021年1月中旬后工廠檢修增多，1月底中下游客戶的集中備貨更加劇企業(yè)供應(yīng)偏緊的局勢(shì)，加之PTA、乙二醇在成本支撐及自身現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊背景下形成的上漲拉動(dòng)，進(jìn)入2月份的**個(gè)交易日，滌綸短纖期現(xiàn)貨實(shí)現(xiàn)共振上漲局面，截至上午11點(diǎn)30，PF期貨05合約收盤6748元/噸，漲幅3.09%，滌綸短纖現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)6360元/噸，漲幅2.42%。

對(duì)于此輪漲勢(shì)，看似突然，但實(shí)則是基本面驅(qū)動(dòng)的必然結(jié)果。

一、成本方面

**成本來看，PTA現(xiàn)貨流通持續(xù)偏緊，且原油支撐持續(xù)堅(jiān)挺，而PX近期供應(yīng)緊張局勢(shì)也對(duì)PTA形成較強(qiáng)的成本支撐，所以PTA期現(xiàn)貨價(jià)格的上漲對(duì)聚酯市場(chǎng)形成較強(qiáng)的成本支撐。而乙二醇同樣受成本支撐較為明顯，同時(shí)進(jìn)口偏少導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)一直呈現(xiàn)出緊張的態(tài)勢(shì)，2月份供應(yīng)新增有限也令業(yè)者重新審視當(dāng)前基本面，所以在供應(yīng)吃緊，需求穩(wěn)健的邏輯下，乙二醇亦呈現(xiàn)偏強(qiáng)的格局。

二、供需方面

其次從短纖自身供需面來看，近期工廠持續(xù)超賣，1月底(1月29日)中間商、下游工廠的集中備貨更加劇的工廠的緊張趨勢(shì)，目前主流短纖大廠超賣天數(shù)達(dá)到40-45天，也就是說即便整個(gè)2月份沒有銷售，工廠的壓力也不會(huì)增加多少。況且下游訂單表現(xiàn)良好，多數(shù)滌紗工廠訂單可接到3月中旬，故供需邏輯表現(xiàn)仍偏樂觀。

從上圖中短纖價(jià)格與庫存的對(duì)比圖中也可明顯看出，自短纖庫存負(fù)值之后，市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)一直呈現(xiàn)波浪式上漲走勢(shì)。

三、節(jié)后預(yù)期

而節(jié)后預(yù)期來看，PX供緊局勢(shì)仍將延續(xù)，尤其2月份供緊局面愈發(fā)嚴(yán)重，對(duì)PTA將形成較強(qiáng)支撐，乙二醇一季度現(xiàn)貨供應(yīng)亦較緊張，但聚酯工廠2月份檢修較多也將限制原材料上漲空間；而滌綸短纖企業(yè)節(jié)前超賣較多，在成本支撐相對(duì)穩(wěn)固、下游紗廠訂單尚可的背景下仍表現(xiàn)樂觀，所以市場(chǎng)人士對(duì)節(jié)后市場(chǎng)預(yù)期仍偏樂觀。盡管下游工廠原料備貨相對(duì)充足，但目前短纖企業(yè)已經(jīng)超賣1月有余，而節(jié)后河北市場(chǎng)的陸續(xù)恢復(fù)也將帶動(dòng)一部分需求，所以整個(gè)2-3月份市場(chǎng)恐仍將是易漲難跌的走勢(shì)，縱觀2021年上半年，現(xiàn)貨價(jià)格上沖至7000元/噸關(guān)口或可期待。