上周化工品集體偏弱，油市反復(fù)震蕩，甲醇創(chuàng)新低，PTA也創(chuàng)了兩年來的新低。雖然近期PTA裝置檢修較多，去庫存加快，但是依舊沒有阻擋行情下跌的趨勢。

上周聚酯開工率維持在91.6%，按照目前聚酯產(chǎn)能5720萬噸，PTA產(chǎn)能4678萬噸計算，PTA的理論開工率須達(dá)到95.8%，然而由于檢修，上周PTA的實際開工率只有86.9%。開工率缺口達(dá)到8%，而且這種缺口從9月底就開始了。在PTA開工缺口有8%的情況下價格依然沒有反彈，那整個市場的情緒有多“弱”就可想而知了。

另外，從下周開始PTA供應(yīng)端裝置檢修與重啟并存，恒力石化1號裝置重啟、逸盛大化負(fù)荷計劃提升，漢邦石化220萬噸計劃檢修，恒力石化2號裝置或進(jìn)入檢修，因此下周PTA供應(yīng)或有所恢復(fù)。預(yù)計下周PTA開工區(qū)間86%-91%。另外，新鳳鳴250萬噸裝置計劃10月底投產(chǎn)，屆時PTA供應(yīng)將進(jìn)一步增加。

聚酯工廠裝置檢修逐步增加，其中，金綸45萬噸聚酯計劃檢修，且瓶片因需求及利潤情況影響存在檢修預(yù)期。預(yù)計下周聚酯整體開工將下滑至88%-89%。

供需更加偏空，再加上聚酯的庫存自9月初開始連續(xù)升高，現(xiàn)在聚酯端的現(xiàn)金流也是一般般，促銷去庫存的策略好像也很難再行得通了。無論從供應(yīng)、需求還是加工費來看，PTA都是偏空的。

總的來說，上周去庫預(yù)期對PTA價格的提振效果偏差。PTA供應(yīng)端：裝置檢修增加，供應(yīng)量降幅表現(xiàn)明顯，隨著新裝置投產(chǎn)臨近，下游工廠采購心態(tài)平和。需求端來看，聚酯負(fù)荷短期仍維持在較高水平，產(chǎn)銷一般，庫存上升趨勢，且現(xiàn)金流也有壓縮，不排除部分工廠后期降負(fù)計劃。

未來隨著新裝置投產(chǎn)以及需求面走弱預(yù)期臨近，PTA中長期價格仍偏弱。考慮到目前PTA加工利潤已經(jīng)很窄，預(yù)計價格下行的速度不會很快。