上周隨著原油價格大幅反彈，PTA期價增倉放量，價格重心大幅攀升。截至周五收盤，PTA152 0173 3840報收于5536元/噸，周漲幅302元/噸或5.77%。PTA現貨為5920元/噸，周漲幅340元/噸或6.09%。PTA基差為384元/噸(+38)。

多重利好支撐油價

上周原油價格上漲因素主要有美伊局勢緊張推升地緣風險溢價，中美貿易局勢緩和的宏觀利好刺激，以及*新公布的美國EIA原油庫存數據全面利好。繼6月13日油輪遇襲事件后，美伊關系惡化，伊朗威脅要減少對伊核協議的遵守，將突破濃縮鈾庫存300公斤的上限。6月20日伊朗革命衛隊擊落美國無人機，引發市場對于地緣沖突的進一步擔憂。6月18日中美領導人互通電話，貿易緊張局勢有望階段性緩和，美油一度勁升4.6%，創五個月來*大漲幅。此外，OPEC+決定于7月1-2日舉行OPEC大會，會議可能討論延長減產至2019年底。6月14日當周，美國EIA原油庫存下降310.6萬桶，預期減少107.7萬桶。美國汽油需求升至紀錄高位的992.8萬桶/日，汽油庫存連續4周錄得增長后本周減少169.2萬桶，為近8周以來新低。上周美國國內原油產量減少10萬桶至1220萬桶/日。美國EIA原油庫存數據全面利好，令市場對7-8月份原油消費旺季心存期待。預計短期油價維持偏強震蕩走勢。關注美伊局勢、美國原油庫存變化及7月初OPEC+會議情況。

新裝置預期投產，PX生產利潤壓縮至低位

國際方面，泰國PTT 54萬噸裝置5月下旬開始檢修45天。日本JX 19萬噸裝置5月1日因故停車檢修2個月，另一套25萬噸裝置5月末開始檢修2個月。國內方面，福海創160萬噸PX裝置于20日停車檢修至7月底。遼陽石化70萬噸裝置5月底開始去瓶頸檢修，計劃7月中上旬重啟并擴能至100萬噸/年。洛陽石化22.5萬噸PX裝置于4月22日開始檢修，計劃7月22日重啟。臺灣臺化87萬噸裝置計劃6月份開車至5成，8月份提至滿負荷。新裝置方面，中化弘潤石化80萬噸PX裝置計劃7月份投產。海南煉化2#100萬噸/年的新增PX裝置初步計劃6月份試車、9月份投產。上周國內PX負荷下滑5個百分點至74%，PX價格在826美元/噸(+6)，折合PTA成本5022元/噸。PX-石腦油價差再度壓縮至328美元/噸(-29)。

PTA負荷暫提升，后期仍有檢修計劃

PTA裝置方面，四川晟達100萬噸PTA裝置已重啟，亞東石化75萬噸、上海石化40萬噸裝置即將重啟，洛陽石化32.5萬噸計劃7月上旬重啟。逸盛大連225萬降負荷5成。恒力220萬噸計劃近期檢修15天。福海創450萬噸PTA裝置計劃7月3號起停產檢修20天。上周部分短停裝置重啟，國內PTA負荷較前一周上升5.1個百分點至93.7%。后期恒力石化和福海創裝置有檢修計劃，預計PTA負荷近期回升后將再度下滑。上周聚酯負荷提升1個百分點至89%，聚酯現金流有所修復，切片和短纖扭虧為盈。下周聚酯重啟及檢修并存，預計聚酯負荷水平將持穩。上周江浙織機負荷較前一周提升4個百分點至78%。

綜合來看，原油價格維持偏強走勢，福海創PX裝置檢修短期或弱化新裝置投產的利空，成本端整體穩中偏強。PTA現貨加工差再度回升至1500元/噸以上水平，PTA負荷有所提升，但大廠檢修影響可能延續至7月份，后期現貨仍存在收緊可能。下游聚酯庫存明顯消化，終端訂單及開機率得到提升。PTA期價經過連續快速拉升，后半周漲勢后所趨緩，聚酯產銷亦明顯下滑。接下來兩周，G20峰會和OPEC+會議將陸續舉行，宏觀層面因素將擾動短期市場。建議前期多單可適當獲利減持，關注宏觀因素影響及聚酯產銷情況。