現(xiàn)貨：12月19日PTA現(xiàn)貨在6605元/噸附近、較前一交易日走低70元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)維持1000元/噸偏上附近；12月19日pta現(xiàn)貨成交低位回升明顯、基差有所收窄，現(xiàn)貨報(bào)盤升水01合約152 0173 3840-170元/噸附近、遞盤升水120-150元/噸附近，成交基差在升水130-160元/噸上下、主流成交價(jià)格在6570-6660元/噸附近，部分聚酯工廠參與買盤、主力供應(yīng)商延續(xù)采購(gòu)現(xiàn)貨操作。12月18日原料PX價(jià)格繼續(xù)下跌、至1043美元/噸附近，中期PX處于平衡到緊平衡狀態(tài)，PX-原油價(jià)差或從高位震蕩回落。

供需：pta庫存逐步由去化轉(zhuǎn)入持穩(wěn)階段，之后將逐步進(jìn)入春節(jié)季節(jié)性顯著累庫階段。供給方面，近日裝置變動(dòng)較少、pta行業(yè)開工率預(yù)計(jì)維持在80.8 %附近，華東220萬噸TA裝置計(jì)劃1月中旬附近短停7-10天左右，上海65萬噸pta裝置計(jì)劃12月底附近重啟、其于10月16日停車檢修，江蘇35萬噸停車裝置計(jì)劃2019年1月初附近重啟，目前逸盛大連225萬噸處于停車檢修中、其于11月25日附近開始大修約兩個(gè)月，加工費(fèi)處于較高水平對(duì)未來供應(yīng)回升激勵(lì)明顯、而短期回升速度依賴大廠調(diào)節(jié)，后期關(guān)注已停車裝置重啟進(jìn)度和福海創(chuàng)PX-pta復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。需求方面，19日聚酯開工率預(yù)計(jì)在88%附近，華東60萬噸瓶片裝置近期停車進(jìn)行煤改氣改造、預(yù)計(jì)持續(xù)30-40天，目前較多檢修計(jì)劃在本月下旬之后開始、聚酯負(fù)荷后期將逐步走低；19日聚酯利潤(rùn)整體維持小幅改善態(tài)勢(shì)，目前短纖利潤(rùn)較好、瓶片利潤(rùn)相對(duì)偏弱、其他主流品種多在小幅盈利狀態(tài)附近；19日聚酯產(chǎn)銷維持低位、在4成附近，聚酯庫存近期整體有所回升；加彈織造負(fù)荷暫處中等水平附近，未來關(guān)注聚酯利潤(rùn)演變及下游放假時(shí)間。

觀點(diǎn)：上一日TA主力05白盤震蕩調(diào)整為主、夜盤震蕩回升、近月01表現(xiàn)弱于05。TA加工費(fèi)處于高位、后期供應(yīng)趨于提升，需求端臨近季節(jié)性淡季、預(yù)計(jì)穩(wěn)中趨降為主，整體TA庫存已由去庫逐步轉(zhuǎn)入持穩(wěn)、后期較可能逐步進(jìn)入季節(jié)性顯著累庫階段。價(jià)格走勢(shì)而言，短期期貨05或以修復(fù)對(duì)現(xiàn)貨的貼水為主、持續(xù)走高的動(dòng)力暫顯不足，對(duì)05走勢(shì)暫持中性觀點(diǎn)。

策略：暫觀望為宜；跨期，3-5、5-7、5-9等待正套機(jī)會(huì)為主，平水附近可考慮入場(chǎng)；套保，TA生產(chǎn)商加工費(fèi)1000元/噸以上可考慮分批適量套保鎖定利潤(rùn)，而下游企業(yè)6000以下可考慮05、07、09等遠(yuǎn)期合約鎖定加工價(jià)差利潤(rùn)的買保策略。

風(fēng)險(xiǎn)：宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。