隔夜行情回顧

昨日早盤，聚酯原料弱勢運行，PTA開盤走勢小幅下跌，MEG重心窄幅震蕩為主。聚酯產品方面，主流工廠價格穩中有漲，局部地區部分規格漲50-100元/噸，其余穩定。下游織造環節，聚酯開工負荷89.23%，江浙織機綜合開工86%。裝置方面，華東一套PTA裝置開始輪檢。外圍系統性風險反復，產業鏈基本面維持良性，市場交投氣氛尚可。

　PTA止跌漸平穩

受累于俄羅斯產量上升，沙特預期將下調對亞洲的原油售價，和中國與美國針鋒相對的貿易行動加劇，油價近日有所下跌。隨著中美貿易戰繼續發酵，推測后期中美雙方可能繼續增加對方產品的關稅，但市場恐慌情緒有限，國內工業品期貨多數上漲，化工期貨氣氛整體偏強。PTA方面，近期行情微幅續漲，期貨偏強震蕩。

現貨方面，PTA-PX加工價差近一個月回落明顯，盈利能力減弱，受此影響，PTA企業紛紛決定在4月和5月檢修。檢修較多，去庫存利好市場心態，利于PTA短暫反彈。近日下游聚酯工廠報價暫穩，聚酯產銷整體良好，在高開工率下詢盤積*性短期內將提升。但由于PTA現貨過剩，聚酯產銷好轉對PTA市場的提振效果相對有限。

　　終端市場溫暖依舊

由于在中國絲綢**鎮——盛澤，產業集聚，企業眾多，盛澤地區面料市場任何的“風吹草動”都可能引起行業劇變，了解坯布行情，可以從該地區入手。像復制2017年行情一般，近期，盛澤市場又出現了“一布難求”的現象。受環保督查、印染行業持續上調染費等影響，不少人表示擔憂，“蝴蝶效應”恐將引發多次漲價，“一布難求”的現象不知什么時候才能有所緩解。

據相關機構調查，該地區坯布銷售非常火爆，部分面料甚至要排隊拿貨。目前，該地區絕大部分的織造廠家接單普遍在兩個月，訂單充裕的甚至有3個月、6個月，此外，收款情況也相對良好。

上周，聚酯原料開啟補庫周期，且MEG價格上漲帶動下游采購情緒，滌絲銷售明顯回升。江浙部分廠家產銷甚至達到了400%及以上。聚酯廠家表示，春節期間累積的庫存基本被消化。和以往相比，下游聚酯廠家和終端織造廠家的經營思路更為理性，具體表現為備貨節奏穩中有序，沒有了囤貨熱的現象。談及2季度織造市場的行情，不論是生產廠家還是貿易商都較為樂觀。基于終端消費需求增長預期，2018年聚酯行業仍被多數市場人士看好。

不過，下半年，隨著產能的陸續釋放，常規坯布貨源將從現在的緊張變為寬松，所以下半年常規坯布行情仍有不確定性，而噴氣、中高端坯布市場受環保影響較小，行情預計較為穩定。

綜合來看，以PTA為核心的聚酯產業鏈上下游或達到暫時的平衡，或在一個區間內震蕩運行，但隨著聚酯產能繼續恢復，開工率在高位運行，以及PTA生產企業近期的停產檢修預期逐漸兌現，產業鏈或迎來結構性供需拐點。