??? 進入四月份，PTA期價從7638點的低位展開反彈，至8100點遇到阻力。然后在8000點的關(guān)鍵位置展開激烈的多空爭奪，市場短期陷入僵局。 恰逢此時，外盤黃金、白銀、銅、原油等大宗商品暴跌，并在接下來的幾天擴大跌幅，市場陷入恐慌。受此影響，PTA直接越過8000點關(guān)口并進一步刺穿 7500點的強支撐位。
????對比往年情況來看，PTA在7000點存在較強的支撐，因為今年主導(dǎo)市場信心的宏觀面并不差于前兩年。同時，整個工業(yè)品期貨今年下跌的速度相對過快，存在反彈需求。這次PTA快速刺穿7500點的支撐位，或許有以空間換時間的可能。
????現(xiàn)階段PTA產(chǎn)業(yè)鏈存在較好的彈性，一方面，PX價格不會因為PX產(chǎn)能的短缺而始終保持堅挺，因此PX的下跌會打開PTA下跌的空間。比 如近期PX價格的下挫就非常明顯。另一方面，由于PTA——聚酯——織造這一產(chǎn)業(yè)鏈的庫存特點（原材料庫存低，產(chǎn)成品庫存高），市場信心的恢復(fù)會帶動庫存 的轉(zhuǎn)移，從而打通PTA上漲的空間。同理，市場信心的持續(xù)惡化則會加重產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力，從而進一步壓制PTA的價格。在這兩個因素的支撐下，PTA的走勢 呈現(xiàn)兩個特點：期貨價格指引現(xiàn)貨價格，價格漲跌空間具有較大的延展性。
????從去年12月以來，PTA期貨對現(xiàn)貨價格的指引作用相當(dāng)突出，近期期現(xiàn)貨的聯(lián)動性以及價差均保持著穩(wěn)定的狀態(tài)?，F(xiàn)階段PTA價格的走勢則 主要取決于期貨市場。而且，目前PTA期價的走勢與其他工業(yè)品保持著較好的同步性，這次暴跌便是一個較好的證明。我們之前預(yù)測，二季度全球經(jīng)濟面臨著下行 的風(fēng)險，復(fù)蘇的腳步將是疲弱緩慢的。那么，這種暴跌即使會有一定程度的修復(fù)性反彈，也難以改變整體疲弱的走勢。
????展望后市，如果短期市場展開反彈性修復(fù)，PTA價格也將會跟進反彈。但是，在無利好支撐的情況下，修復(fù)也是相當(dāng)有限度的，因為PTA近期的弱勢已經(jīng)重新確立，除非市場悲觀情緒扭轉(zhuǎn)。
????隨著風(fēng)險因素的消化和市場情緒的緩和，PTA有反彈修復(fù)的需求。但如果市場恐慌心理升級的話，PTA將會進一步脫離基本面大幅下挫，這是目前需要特別留意的風(fēng)險點。操作上，維持空頭思路不變，以反彈沽空為宜，追空需謹慎。