在繼我們《從ROE看丙烯行業(yè)景氣變化》報(bào)告之后，我們又對(duì)化纖行業(yè)的歷史ROE做了測(cè)算，以期更好的判斷目前化纖行業(yè)景氣處于一個(gè)完整周期的何種位置。

　　1.滌綸行業(yè)：除了2010、2011年滌綸大牛市外，行業(yè)ROE一直維持在0-5%的微利水平。但今年上半年平均ROE降至-4%，為近5年來*低。尤其2季度ROE更是跌至-10%。由于滌綸行業(yè)下游需求增速較為穩(wěn)定，隨著行業(yè)內(nèi)較差企業(yè)逐步退出該行業(yè)，供需會(huì)逐步改善。未來行業(yè)預(yù)計(jì)回到平均1.5%的ROE回報(bào)率，其ROE改善幅度也在10%以上。

　　2.錦綸行業(yè)：與滌綸行業(yè)類似，除了2010、2011年大牛市外，行業(yè)景氣也一直維持在低位。但由于今年以來上游己內(nèi)酰胺大量擴(kuò)產(chǎn)，逐步打破了壟斷，價(jià)格也大幅下滑，因此行業(yè)景氣并沒有出現(xiàn)類似滌綸的大幅下滑，較為穩(wěn)定。

　　3.氨綸行業(yè)：氨綸行業(yè)過去幾年表現(xiàn)出非常明顯的周期性，其行業(yè)景氣高峰一般持續(xù)2年左右，而隨后會(huì)進(jìn)入1年左右的景氣調(diào)整期。本輪調(diào)整雖然已經(jīng)有1年的時(shí)間，但短期還是看不到改善的跡象，依然需要耐心等待。

　　投資策略與建議：

　　綜合以上分析，我們認(rèn)為短期看滌綸行業(yè)的景氣反彈確定性*強(qiáng)，而中長期看氨綸景氣反彈空間*大。錦綸行業(yè)*大的看點(diǎn)還是來自己內(nèi)酰胺打破壟斷后，行業(yè)整體議價(jià)能力的提升。(東方證券研究所)

　　氨綸行業(yè)新機(jī)遇！電子商務(wù)與氨綸行業(yè)的激情碰撞！氨綸行業(yè)的電子交易時(shí)代即將來臨！第三屆大宗商品交易市場(chǎng)發(fā)展論壇9月20-22日即將在寧波盛大召開！300余家全國各類電子交易市場(chǎng)！*新、*全的商品交易解決方案！氨綸行業(yè)貿(mào)易方式的一次轉(zhuǎn)型！良機(jī)不容錯(cuò)失！咨詢報(bào)名熱線400-101-7153。