：本周（5月9-15日），國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)下移，其中代表內(nèi)地229級(jí)棉價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格A指數(shù)（CNCotton A）均價(jià)20554元/噸，較上周下跌17元/噸；代表內(nèi)地328級(jí)棉價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)（CNCotton B）均價(jià)152 0173 3840元/噸，下跌19元/噸；428級(jí)棉均價(jià)18556元/噸，下跌20元/噸。

本周，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)天氣情況較好，適宜棉苗生長(zhǎng)，整體長(zhǎng)勢(shì)良好，湖南、安徽部分地區(qū)受油菜尚未收割影響，棉苗移栽尚未開(kāi)始，其他省份移栽工作緊張進(jìn)行；現(xiàn)貨市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市格局明顯，整體成交依然低迷。

繼上周山東、福建部分紡企跟隨山東某大型紡企上調(diào)棉紗價(jià)格300-500元/噸后，本周大部分地區(qū)價(jià)格與上周持平，但是銷(xiāo)量大幅減少，同時(shí)受市場(chǎng)需求疲軟和期貨、撮合價(jià)格大幅下跌影響，福建紡企再次下調(diào)棉紗報(bào)價(jià)至原水平。

從原料采購(gòu)方面來(lái)看，目前大部分紡企仍鐘情于進(jìn)口棉，采購(gòu)的重心偏向印度棉、巴西棉、美棉等，紡企配棉比中的外棉使用量占比在60%以上，多者達(dá)到80%，近日山東、河南的部分企業(yè)已經(jīng)拿到增發(fā)的棉花進(jìn)口配額，必將給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉價(jià)帶來(lái)一定壓力。目前原料庫(kù)存較低的企業(yè)正在計(jì)劃采購(gòu)遠(yuǎn)期進(jìn)口棉，彌補(bǔ)原料庫(kù)存的不足。地產(chǎn)棉則因價(jià)格超出紡織廠接受的底線，且在收儲(chǔ)后軋花廠庫(kù)存多為等級(jí)差、馬值低的皮棉，因此紡企配棉時(shí)僅少量用，存棉企業(yè)面臨的銷(xiāo)售壓力較大。

據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2012年4月，我國(guó)進(jìn)口棉花50.97萬(wàn)噸，較上月減少11.55萬(wàn)噸，減幅18.47%；同比增加30.0萬(wàn)噸，增幅143.1%；2011年9月-2012年4月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花375.10萬(wàn)噸，同比增加180.48萬(wàn)噸，增幅92.74%，已超過(guò)2006年度以來(lái)年度累計(jì)棉花進(jìn)口量，外棉的大量涌入必將給國(guó)內(nèi)棉價(jià)帶來(lái)壓力。

此外，中國(guó)人民銀行5月12日晚間發(fā)布消息稱(chēng)，將從2012年5月18日起下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年以來(lái)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上次下調(diào)準(zhǔn)備金率是在2月24日。

從日前發(fā)布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，無(wú)論是外貿(mào)、投資、稅收以及信貸，均出現(xiàn)增速放緩現(xiàn)象，央行此時(shí)下調(diào)準(zhǔn)備金率意在向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行活力。不過(guò)，即便大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下降至20%，但仍處于歷史高位，中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至16.5%。存款準(zhǔn)備金率下調(diào)更多是補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣投放量縮水以及資本外流，很難用于發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)期棉市場(chǎng)的提振作用有限。中國(guó)人民銀行15日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，4月金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為2.50萬(wàn)億元，較3月減少0.06萬(wàn)億元，這是今年以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。在這樣的情況下，央行后期仍可能繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

目前來(lái)看，歐債危機(jī)愈演愈烈，國(guó)際不穩(wěn)定因素增強(qiáng)，市場(chǎng)表現(xiàn)出一種恐慌的心理狀態(tài)，全球投資者避險(xiǎn)意識(shí)明顯加強(qiáng)。不過(guò)，經(jīng)過(guò)持續(xù)大幅下跌之后，ICE期棉和鄭棉市場(chǎng)均有修復(fù)超賣(mài)的技術(shù)圖形的需要，因此短期跌勢(shì)有望放緩，不排除反彈的可能，但受制于下游產(chǎn)銷(xiāo)不旺的格局，反彈空間仍待觀察，密切關(guān)注下游市場(chǎng)行情發(fā)展和外圍經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。（Z03）