停牌長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月的春暉股份(000976,股吧)重組以失敗告終。但重組失敗或只是開(kāi)始。27日下午，21世紀(jì)網(wǎng)從春暉股份董秘辦了解到，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，未出現(xiàn)異常變動(dòng)，不過(guò)，由于石油價(jià)格的大幅上漲，今年前三個(gè)月成本繼續(xù)增加。而原材料及人工成本的增加是導(dǎo)致公司2011年大幅虧損的主要原因。

　　“在人工成本無(wú)法下降，需求難以大幅增長(zhǎng)的情況下，如果石油價(jià)格繼續(xù)上漲或維持高位，春暉股份現(xiàn)有主業(yè)今年繼續(xù)虧損的可能性*大。”業(yè)內(nèi)人士指出，正因?yàn)楸さ膲毫薮螅舜未簳煿煞莸闹亟M存在被動(dòng)成分。

　　原油價(jià)格嚴(yán)重拖累業(yè)績(jī)

　　春暉股份主要從事滌綸長(zhǎng)絲、錦綸長(zhǎng)絲、高粘切片、瓶級(jí)切片及化纖產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。其中，滌綸絲業(yè)務(wù)約占公司營(yíng)業(yè)收入的60%。

　　由于2008年、2009年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)值，深交所曾對(duì)*ST春暉股票交易實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理。2010年，春暉股份實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)6664.91萬(wàn)元，扭虧為盈。公司據(jù)此向深交所申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理，恢復(fù)公司股票正常交易。

　　但這僅持續(xù)了一年零一個(gè)季度，去年第二季度開(kāi)始，其主業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)再次出現(xiàn)持續(xù)虧損。季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2011年前三季度單季度的銷售毛利率分別為8.11%、0.27%、1.62%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為2152 0173 3840萬(wàn)元、-1398萬(wàn)元、-726萬(wàn)元，歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)分別為2262萬(wàn)元、-1398萬(wàn)元、-771萬(wàn)元。

　　2011年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.58億元，同比增長(zhǎng)4.73%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)52.47萬(wàn)元，同比減少2295.00萬(wàn)元。

　　春暉股份三季度整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)略好于二季度，主要有兩點(diǎn)原因：(1)三季度下游服裝紡織進(jìn)入旺季，對(duì)化纖需求將有所增加；(2)石油價(jià)格在三季度的有所回落，帶動(dòng)化纖原料價(jià)格回落，國(guó)內(nèi)PTA新增產(chǎn)能在第三季度開(kāi)始釋放，PTA價(jià)格下降明顯，公司成本壓力略減。

　　去年三季度，布蘭特原油期貨價(jià)格從118美元位置下跌至98美元。但從去年10月初開(kāi)始，再次從94美元上漲到112美元。春暉股份虧損額因此大幅增長(zhǎng)。今年1月31日春暉股份公布的業(yè)績(jī)預(yù)告披露，2011年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.4億元-2億元。

　　其原因在于，2011年以來(lái)世界整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變差，出口受阻，特別是第四季度原材料價(jià)格上漲較多，勞動(dòng)力成本大幅增加等因素影響，導(dǎo)致公司2011年大幅虧損。

　　今年一季度原油價(jià)格進(jìn)一步從106美元上漲到127.6美元，春暉股份原料廠成本再漲20%。“公司目前的生產(chǎn)和銷售正常，跟去年一樣，”春暉股份董秘辦人士237日下午向21世紀(jì)網(wǎng)證實(shí)。

　　但根據(jù)該公司去年四個(gè)季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與原有價(jià)格變動(dòng)情況來(lái)看，春暉股份至少在今年一季度仍將繼續(xù)虧損。“一季度是否虧損，目前還不清楚，得等季報(bào)出來(lái)才知道，”該董秘辦人士表示。

　　再次重組成為必然？

　　而一旦一季度乃至全年再次虧損，春暉股份將再次面臨*ST，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理。有券商研究員指出，“出于保殼需要，再次重組或是比扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)虧損更簡(jiǎn)單有效的措施。”

　　27日，春暉股份漲停被大額拋單打開(kāi)之后，午盤再次漲回到8.85%，或正是這種預(yù)期的作用。

　　春暉股份去年12月27日公告稱，接到公司**大股東廣州市鴻匯投資有限公司通知，廣東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司擬對(duì)春暉股份籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。隨即公司股票開(kāi)始停牌。

　　據(jù)透露，廣晟集團(tuán)擬將持有的廣晟酒店集團(tuán)****股權(quán)置入春暉股份，同時(shí)置換出現(xiàn)時(shí)春暉股份的全部資產(chǎn)(含債權(quán)債務(wù))，多出部分資產(chǎn)春暉股份向廣晟集團(tuán)增發(fā)股權(quán)。公司承諾*晚將在2012年2月4日前按照26號(hào)格式準(zhǔn)則的要求披露重大資產(chǎn)重組信息。但截至2月5日，重組的相關(guān)方案尚在論證當(dāng)中，公司股票繼續(xù)停牌。

　　3月1日，春暉股份再次發(fā)布延期復(fù)牌公告，并再次承諾總停牌時(shí)間不超過(guò)3個(gè)月，即*晚將在4月5日前披露相關(guān)信息。該重組計(jì)劃*終仍是夭折。

　　值得一提的是，從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，春暉股份此次因重組停牌，市場(chǎng)似乎有一部分資金"先知先覺(jué)"。停牌前一日，即2011年12月27日，春暉股份股票在上證指數(shù)跌幅超過(guò)1%的弱勢(shì)下，強(qiáng)勢(shì)漲停，放量成交將近1億元。

　　3月27日，春暉股份收于4.65元，上漲8.14%。