近期，隨著歐債危機利空緩和，宏觀面出現(xiàn)利好消息，國內股市強勢反彈，商品亦整體止跌回升。但是，PTA因下游需求疲弱，反彈走勢明顯偏弱。技術上看，PTA主力1201合約階段性維持在8000—9000區(qū)間寬幅振蕩的可能性較大。

　　歐債危機緩和，宏觀面好轉

　　歐盟峰會于10月27日就各方關注的希臘債務減記、加強歐洲金融穩(wěn)定工具和銀行資本重組等一攬子方案達成一致，雖然，10月31日希臘總理帕潘德里歐表示要對歐盟援助方案進行全民公投，但不日即改口說“不再需要”舉行公投。后市希臘債務問題的解決可能仍然曲折，但是短期內歐債危機利空影響的力度必將減弱。此外，歐洲中央銀行3日宣布下調歐元區(qū)主導利率0.25個百分點，從原來的1.5%降至1.25%。同時美國勞工部3日公布的*新報告顯示，美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)降至40萬關口下方，為就業(yè)市場帶來積*信號。

　　供需面矛盾或將逐漸顯現(xiàn)

　　總體來看，國內PTA的供應量穩(wěn)中趨升，而需求量卻在逐漸萎縮。目前，PTA裝置的整體開工率維持在接近滿負荷的水平，國內產量維持穩(wěn)定。同時進口量持續(xù)上升。海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年9月我國PTA進口量51.43萬噸，較8月份增加5.09萬噸，比去年同期增加2.52萬噸。而下游聚酯開工率在87.5%，江浙織機負荷指數(shù)68%，廣東圓機負荷指數(shù)僅30%。據(jù)報道，下游織造企業(yè)因庫存積壓和資金緊張生存艱難，部分企業(yè)有減產計劃。目前紡織服裝消費旺季已接近尾聲，紡織服裝提前入冬的可能性比較大。粗略估算，國內PTA月供給量突破220萬噸，下游聚酯行業(yè)PTA月消耗量*多200萬噸，供給過剩壓力將逐漸顯現(xiàn)。因此未來一段時間內PTA將面臨供需面的壓力，價格承壓的可能性較大。

　　PX與原油背離，成本支撐弱化

　　上周，PTA成本原料PX外盤報價從152 0173 3840美元/噸下跌到1418美元/噸，跌幅為160美元/噸或10.14%。而上游原油持續(xù)強勢格局，NYMEX原油指數(shù)周漲幅1.05%，收報每桶94.06美元。兩者價格走勢明顯背離，短期內原油對PTA提振有限，而PX對PTA的成本支撐作用將弱化。但是，這也可能是未來PTA市場的潛在利好因素。一方面，今年春節(jié)提前至1月份，因此春節(jié)前下游企業(yè)有備貨需求，如果市場借機炒作PX的供應，可能會使PX的價格出現(xiàn)回升，對PTA產生成本支撐。另一方面，11月份美國部分地區(qū)可能提前降溫，冬季取暖油消費旺季啟動的預期也可能刺激油價上漲。因此，進入11月份之后，目前的低庫存以及取暖油的消費預期將成為支撐油價的重要因素。

　　綜上所述，年內PTA基本面將因需求的疲弱而呈偏空狀態(tài)，價格弱勢難改，而反彈的主要力量將來自宏觀面的階段性利好。總之，PTA在多空因素交織的情況下，價格低位振蕩可能性較大，下方支撐8000元/噸，上方壓力9000元/噸。