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【價差結構與套利分析】

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??2月12日，鄭棉2001合約與CCI3128B指數期現價差為-375/噸，價差較昨日下跌62元/噸。

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??截至2月12日收盤，鄭棉2005-2009合約價差為-460元/噸，價差較昨日上漲10元/噸，近期暫無明顯的套利機會。

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? ??2月12日，CCI指數與FC Index人民幣指數價差105元/噸，價差較昨日上漲7元/噸；ZCE2005-ICE1912合約盤面價差2543，價差較昨日減少94元/噸。

　　【倉單及有效預報】

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?截至2月12日鄭棉倉單量37375張(約160.7噸)，較前一日減少21張(903噸)，有效預報量為5070張(約21.8萬噸)，較前一日增加12張(約516噸)；倉單及有效預報總量共182.5萬噸。

　　【市場分析】

　　目前美國EMOT M到港價79.5美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價75.75美分/磅，巴西M到港價79美分/磅，外棉到港價較前一日維持不變。隨著冠狀病毒新增數量的下降，昨日冠狀病毒新增數量為1月底以來*低值，隨著冠狀病毒新增數量的下降，及美聯儲主席對經濟的樂觀看法，認為通脹將會回到美聯儲設定的2%目標水平，并表示將在30天內投入將近5000億美元，支持金融市場。受此影響黃金價格跌至近一周低點，道指標普創盤中新高。在此帶動下ICE03合約盤中*高觸及69.41美分/磅，進一步挑戰70美分一線壓力位，終盤報收69.13美分/磅，上漲0.82美分/磅，交易重心逐步上移，03合約短期運行區間66-70美分/磅。

　　昨日據美國農業部公布的2月全球棉花供需報告中，上調了了全球新年度產量及期末庫存，同時因中國受疫情因素拖累，大幅調減了中國的消費量21.7萬噸。偏空的月度供需報告使得鄭棉開盤后一度下跌至12885一線。此外據棉紡織網統計，本周紡企陸續開工，大型紡企**開工，中小型企業多未復工，紗線及坯布庫存開機處于低位，產成品消化庫存有限。對棉價構成壓力。昨日儲備棉成交2240噸，成交率32%，平均成交均價為152 0173 3840元/噸。

　　【技術分析】

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??昨日鄭棉05合約探底回升小陰收報13070元/噸，較昨日小幅下跌55元/噸，持倉減少1.4手，至49.8萬手；從均線系統來看依舊保持空頭排列，期價跌破短期均線支撐，下跌態勢明顯；成交量較昨日上漲6.2萬手，至27.4萬手。05合約短期運行區間12500-13300；5-9價差-460。

　　【交易建議】

　　受疫情系統性風險影響，鄭棉05合約短期震蕩偏弱。紡織企業已有(虛擬庫存)持倉可適量繼續留守，同時根據實際經營情況進行調整。基差貿易企業逢基差走強階段加快點價銷售步伐。長線抄底資金建議輕倉留守，短線投機資金建議謹慎參與。(僅供參考）