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天膠、棉花、玉米期權合約公開征求意見

作者:百檢網 時間:2021-12-09 來源:互聯網

?日前,上期所、鄭商所、大商所分別發布通知,就天膠、棉花、玉米期權合約公開征求意見。

???根據上期所公布的征求意見稿,天然橡膠期權合約類型為看漲期權和看跌期權;交易單位為1手天然橡膠期貨期權合約;*小變動價位為1元/噸;漲跌停板幅度與天然橡膠期貨合約漲跌停板幅度相同;合約月份與天然橡膠期貨合約相同。

???在行權價格方面,覆蓋天然橡膠期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍。行權價格≤10000元/噸,行權價格間距為100元/噸;10000元/噸<行權價格≤25000元/噸,行權價格間距為250元/噸;行權價格>25000元/噸,行權價格間距為500元/噸。

???同時,本次天膠期權的行權方式為美式,即買方可在到期日前任一交易日的交易時間提交行權申請,也可在到期日15:30之前提交行權申請或放棄申請。

???期貨日報記者還了解到,為配合天然橡膠期權上市,提高期權市場流動性,上期所將在天然橡膠期權品種實施做市制度。

???根據鄭商所公布的征求意見稿,棉花期權交易單位為1手棉花期貨合約,方便投資者對沖期貨部位風險;棉花期權合約月份規定為兩個近月及持倉量超過5000手的活躍月份,能夠滿足市場避險需求,有助于集中市場流動性,提升市場運行效率;棉花期權*后交易日(到期日)為標的期貨合約交割月份前1個月的第3個交易日,盡量滿足產業客戶套保期限需求,又避免給交割月運行帶來風險;借鑒國際商品期權市場和白糖期權市場經驗,棉花期權行權方式設置為美式,期權買方可在到期日及之前任一交易日行權。

???在棉花期權合約設計過程中,鄭商所遵循了“國際慣例與國內實際相結合”的原則。棉花期權合約類型、交易單位及報價單位等條款設計,借鑒了國際期權市場的慣例,體現了期權產品的本質。根據棉花期現貨市場運行特點,鄭商所對*小變動價位、行權價格等合約條款進行了差異化設計,以有效滿足市場需求。在棉花期權漲跌停板幅度、合約月份、*后交易日(到期日)、行權價格及行權方式等條款設計中,以守住風險底線為前提,兼顧了市場流動性,并參考了白糖期權市場運行經驗。

???與白糖期權相比,棉花期權合約具有三方面較為明顯的個性化設計。一是棉花期權*小變動價位相對更小;二是棉花期權行權價格合約數量增多;三是針對性設置棉花期權行權價格間距。

???根據大商所發布的征求意見稿,玉米期權合約類型為看漲期權和看跌期權;交易單位為1手(10噸)玉米期貨合約;*小變動價位為0.5元/噸;漲跌停板幅度與玉米期貨合約漲跌停板幅度相同;合約月份為1、3、5、7、9、11月;行權價格覆蓋玉米期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格范圍。行權價格≤1000元/噸,行權價格間距為10元/噸;1000元/噸<行權價格≤3000元/噸,行權價格間距為20元/噸;?行權價格>3000元/噸,行權價格間距為40元/噸。行權方式為美式期權,即買方可以在到期日之前任一交易日的交易時間,以及到期日15:30之前提出行權申請。

???大商所相關負責人表示,玉米期權合約的設計旨在使其更好的發揮服務“三農”和實體經濟的功能。玉米期權與豆粕期權適用于同一套規則體系,充分借鑒了豆粕期權的成功經驗,合約設計思路基本一致,但由于標的期貨的差異,玉米期權的合約月份和交易時間與豆粕期權不同。同時,結合玉米期貨市場的實際運行情況,為保證流動性,保障期權市場功能發揮,在行權價格與行權價格間距等方面做了有針對性的設計,以促進市場健康平穩運行。
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