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現代企業之間的競爭日趨激烈，而紡織行業尤為明顯。因此，借鑒國際先進企業的價格管理方法，努力嘗試應用有效的現代金融工具，服務和輔助企業生產經營變得十分迫切和必要。而紡織企業的期貨套利正是實現企業更好經營的手段之一。套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行價值基本相等、交易方向相反的交易，以期價差發生有利變動而獲利的交易行為。

期現套利

期貨價高于持倉成本，可以買現貨拋期貨，即正向期現套利。例如，2017年5月，棉花現貨價152 0173 3840元/噸左右，期貨價16550元/噸左右，期現價差足以覆蓋持倉成本，可以買現貨賣期貨。當期貨價嚴重低于現貨價，基差為正值且嚴重偏離常態值，可以實施買期貨賣現貨的操作方式，即反向期現套利，也叫做空基差。

期現套利需要注意的事項有：**，商品必須符合交割要求。當然，不符合指標的交割品也可通過交易所制定的升貼水標準，實現其他規格貨物的替代交割。只是，用替代品交割時，需要計算好自己的經濟利益，以免受損。第二，能夠實現在容許范圍內的運輸和倉儲，以便注冊倉單。但對正向可交割套利的買方和不用交割的現貨賣方來說，不受此項限制。第三，有嚴密的財務資金安排，做好倉單成本計算、所有環節的預算，以及非常情況下的追加保證金預算。第四，注意增值稅風險。對正向可交割套利的賣方來說，需要賣方提供增值稅發票，而增值稅發票的價格是*后一個月的期貨結算價格，這與當初建倉入場時相比，已經發生了較大變化，計算增值稅時的計稅金額將會增加，因此會對*終盈虧產生影響。

跨期套利

在同一市場買入（賣出）某一月份合約的同時，賣出（買入）另一交割月份的同種商品的不同月份合約，以期在兩個不同月份的期貨合約價差出現有利變化時對沖、平倉，即為跨期套利。

跨期套利的的理論在于：隨著交割日臨近，基差逐漸回歸于零；同一商品、不同價格月份之間的*大月間價差等于持倉層本；持倉成本=交易費用+增值稅+倉儲費+存貨資金占用成本+其他費用；理論上，不同月份合約之間的價差應該小于或等于持倉成本，否則就會出現套利機會。

跨期套利類型有：事件沖擊型套利、結構型套利、正向可交割跨期套利等?？缙谔桌枰⒁獾氖马椨校阂皇秦攧诊L險。二是交割規則風險。三是增值稅風險。

跨商品套利

跨商品套利的實現條件是：一是兩品種高度相關、波動方向基本相同。比如，棉花與棉紗。二是波動程度相當，一般是上下游產品關系，相關度較高。三是投資需要一定時間周期，即建倉、平倉或者價差回歸常態需要一定周期。四是有資金規模要求等。

跨市場套利

跨市場套利需要注意：一是不同的影響因素造成了合約波動程度的不同；二是*好有切實的商業需求與背景；三是兩個市場的不同資金背景及主力風格等；四是產業政策或者進出口政策的差異；五是對全球供需及其他宏觀、微觀結構深入了解。

總之，套利操作對投資者的要求相對較高，操作難度相對較大，需要深入研究、精心操作和科學風控，如此才能更好地服務企業，輔助企業精細經營，進一步提高企業的競爭力。

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