?? ? 印度新的貨幣政策使新棉收購(gòu)進(jìn)度受阻,新棉供應(yīng)下降超過(guò)50%使印度供應(yīng)短期偏緊,印度棉價(jià)大幅上漲對(duì)國(guó)際棉價(jià)構(gòu)成支撐,同時(shí)市場(chǎng)依然擔(dān)憂中國(guó)產(chǎn)量不及預(yù)期,上述因素使ICE期棉繼續(xù)上漲,主力3月合約收高1.21美分至71.69美分/磅,期價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)繼續(xù)挑戰(zhàn)72美分/磅一線的壓力位。分析看,印度貨幣政策造成短期供應(yīng)緊張,中國(guó)運(yùn)輸緊張成為炒作題材,短期市場(chǎng)供應(yīng)不及預(yù)期削弱了新棉上市帶來(lái)的壓力,短期期價(jià)可能繼續(xù)上漲,但供應(yīng)壓力依然存在,壓力后移同樣將作用于未來(lái)棉價(jià),對(duì)上漲謹(jǐn)慎對(duì)待為宜,關(guān)注3月合約72美分/磅一線的壓力位。
????周三ICE期棉繼續(xù)大幅上漲,主力3月合約中陽(yáng)報(bào)收于短期均線之上,中短期均線系統(tǒng)呈多頭上漲排列,KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列,MACD指標(biāo)紅柱繼續(xù)增長(zhǎng),技術(shù)指標(biāo)轉(zhuǎn)強(qiáng),期價(jià)有望繼續(xù)反彈,3月合約將挑戰(zhàn)72美分/磅的短期強(qiáng)壓力位。
????由于人民幣在本周累計(jì)貶值達(dá)到477個(gè)基點(diǎn),這使市場(chǎng)炒作人民幣貶值題材意愿不減,同時(shí)通貨膨脹預(yù)期依然較強(qiáng),經(jīng)歷上周五的暴跌后,多頭人氣逐漸恢復(fù),而疆棉發(fā)運(yùn)進(jìn)度依然偏慢,這使鄭棉在周三繼續(xù)反彈,資金開(kāi)始流向152 0173 3840合約,該合約*高至16000元/噸,全天收高620元至15940元/噸。另一方面,因貨幣政策問(wèn)題印度新棉上市進(jìn)度推遲,這是印度棉價(jià)上漲,這也成為鄭棉價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿Α5刂?1月16日夜盤(pán)收市,鄭棉152 0173 3840合約與ICE3月合約價(jià)差達(dá)到5237元/噸,國(guó)產(chǎn)棉的競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降,這并不利于棉價(jià)上漲。隨著資金流向152 0173 3840合約,運(yùn)輸緊張問(wèn)題也無(wú)法對(duì)棉價(jià)形成支撐,在此情況下,支撐棉價(jià)上漲的因素將僅剩宏觀面的通貨膨脹及人民幣貶值問(wèn)題,而在基本面,發(fā)運(yùn)難題*大的制約了新疆棉進(jìn)入消費(fèi)市場(chǎng),疆棉的銷(xiāo)售及使用周期后移,1月面臨春節(jié)長(zhǎng)假,3月政府將拋售儲(chǔ)備,12月中國(guó)進(jìn)口可能大幅增加,新疆收購(gòu)結(jié)束后市場(chǎng)將進(jìn)入銷(xiāo)售周期,在現(xiàn)貨需求平穩(wěn)而供應(yīng)趨于集中的情況下,未來(lái)棉價(jià)必將面臨較大的銷(xiāo)售壓力。因此雖然鄭棉在宏觀面利多因素及投機(jī)買(mǎi)盤(pán)支撐下維持強(qiáng)勢(shì),但我們并不建議高位追漲鄭棉,投機(jī)資金保持觀望態(tài)度,軋花企業(yè)分批增持鄭棉保值空單,規(guī)避銷(xiāo)售壓力顯現(xiàn)帶來(lái)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn),短期關(guān)注15800元/噸一線對(duì)棉價(jià)的支撐作用。
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