? 今年三月以來鄭棉價格從每噸9000多元一路漲至152 0173 3840多元每噸，但是在市場一片看漲之聲中，近一個月棉價卻出現了連續回落。若說與棉價緊密相關的是拋儲政策，那么拋儲延期已經塵埃落定，但顯然對市場供給的影響有限；若說是天氣炒作，那么天氣炒作已暫時偃旗息鼓，但是不得不說未來天氣條件仍是影響棉花走勢的關鍵因素；若說是下游需求，那么隨著消費旺季到來下游需求將逐漸好轉。

　　拋儲時間延長增加市場供給

　　自拋儲以來，市場普遍預期在國儲輪出結束到新棉上市前市場將存在供應缺口致使棉花價格大幅上揚。對于國內棉花，拋儲政策無疑是影響棉花價格的關鍵因素之一，7月初國內新棉已經銷售殆盡，儲備棉作為市場主要供應來源它的輪出數量直接影響到了國內棉花的供需狀況，所以拋儲時間延長無疑會增加市場供給致使棉花價格大幅回調。就目前狀態而言，截止7月底棉花庫存為132.48萬噸，即使國儲每日輪出3萬噸，即多增加60萬噸供給，按每月消費60萬噸，則到9月底庫存也就剩余2個月左右的用量，但事實上隨著政策的改變，市場觀望態勢氣氛濃重，國儲棉成交率大幅下降，每天僅有1.5萬噸左右儲備棉輪出，且8月中下旬企業將逐漸進入補庫狀態，10月初新棉才逐漸上市，所以預計新棉上市前供需可能接近平衡或者依舊偏緊。

　　天氣炒作仍是核心影響因素

　　對于農作物而言，天氣條件是其價格的重要影響因素，而今年接二連三的天氣炒作也帶領著棉花價格一路上揚。3月初市場就開始炒作印度可能季風降雨不足，從而導致棉花播種面積不及預期，而近期確認植棉面積減少了9%。緊接著就是中國洪災，入梅后長江流域降雨超過長期均值46%，且高出98年洪災水平，預計有全國有20%的棉花受災。而到了7月底，炒作核心就是美國棉花主產區德州干旱單產不容樂觀。災害天氣對棉花的影響將直接反映在產量中，所以8月美國農業部公布的全球產需報告繼續下調印度和中國產量分別至587.9、457.2萬噸。但是就目前而言，印度植棉已經結束，中國天氣良好棉花生長恢復，美國德州迎來降雨產量小幅調增，天氣炒作暫告段落，棉花價格短期承壓，但是未來天氣炒作仍將是影響棉花價格走勢的關鍵因素。

　　棉紗價格影響棉花需求

　　今年5月拋儲以來，棉花價格持續上漲拉動下游棉紗價格上漲，但是漲幅遠小于棉花，下游紡織企業效益明顯受到影響，部分紡織企業以減產或停產來減少虧損，但7月份始，棉花向下游成本傳遞速度加快，棉紗價格呈跳躍式上漲，紡織企業盈利狀態開始好轉。然而近期隨著棉價的回調，部分紡織廠**向下調整報價，但由于國外棉價尤其是印度棉價受供需緊張影響調整空間較小，進口紗與國產紗倒掛的趨勢短期難以改變，國產紗競爭力增大。因此，盡管棉紗價格出現下調，但預計下調空間有限，除了國內棉紗需求增大支撐價格外，滌短、粘短等原料價格居于高位也使紗線價格較為堅挺，而棉紡產業鏈成本傳遞則是影響棉花價格走勢的關鍵性因素之一。

　　因此，現階段由于國儲輪出延長、天氣炒作暫歇等因素的共同作用使得棉價下行壓力較大，但是總的來看，國內新棉上市前棉花供應依舊偏緊或者趨于平衡，而現貨價格跟跌不足加之以國內棉紗競爭力增大，隨著市場逐漸邁入消費旺季，棉花需求量將得到很大提升，庫存消費比明顯回落，所以預計短期棉花價格有下行壓力以震蕩為主，但后期仍具備繼續上漲的可能。