6月上旬以來，鄭棉各合約重心振蕩上移，上漲的腳步有所加快，6月3日低點12390元/噸，6月17日高點先后突破152 0173 3840元/噸、13450元/噸，再創(chuàng)本年度新高13565元/噸。從技術(shù)層面看，4月下旬以來鄭棉CF1609合約走出“W”形，雙底似乎已經(jīng)確立，短期上破13450元/噸水到渠成。與ICE、鄭棉、商品棉電子撮合等電子盤相對應的現(xiàn)貨市場則量、價堅挺，“上有頂，下有底”給 予投機資金和多頭入市炒作的信心。但從近日下游服裝、坯布、棉紗市場先后步入淡季，訂單下滑和紗布報價轉(zhuǎn)弱，棉紡織廠紗線、坯布庫存緩慢上升以及人民幣匯 率大幅波動、資金面全面收緊來看，本輪鄭棉上漲缺乏政策面、基本面的有效支撐，因此筆者認為高位持續(xù)的時間不會久，暴力拉高后獲利平倉是短期資金屢試不爽 的操作，大開大闔使多空雙方都坐上了過山車。那么什么原因引發(fā)鄭棉再次上演逼空大戲呢？筆者歸納如下：

1、美聯(lián)儲6月加息泡湯，外圍大宗農(nóng)產(chǎn)品應聲上漲。美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)大跌眼鏡，再加上英國脫歐公投懸而未決，美聯(lián)儲6月議息會議決定維持當前基準利率不變，一些機構(gòu)和媒體分析，雖然維持年內(nèi)仍將加息兩次，但糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將使預期泡湯。受此影響，農(nóng)產(chǎn)品**暴力上漲，棉花作為金融屬性很強的產(chǎn)品也受到資金的熱烈追捧，ICE、鄭棉成了多頭釋放壓力的窗口，資金成了主導本輪期貨大漲的主謀。

2、儲備棉日均輪出量保持在2-3萬噸，棉花市場供應偏緊。截至6月上旬，現(xiàn)貨市場上2015/16年度國產(chǎn)棉供應量已寥寥可數(shù)，進口棉配額和價格兩個門檻擋路，因此競拍儲備棉成為多數(shù)棉紡織廠的重要或**選擇，但如果每天2萬多噸的輪出量，每個月40-50萬噸，明顯低于國內(nèi)單月棉花消費量。

3、主產(chǎn)棉區(qū)天氣和播種面積成為多頭炒作的導火索。5月份新疆大部分棉區(qū)遭遇低溫、降雨、大風揚沙天氣，立枯病、黃萎病、爛根等癥狀頻發(fā)，棉花重播、補種或調(diào)整種植結(jié)構(gòu)的面積較大，據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)顯示，2016年全國棉花實播面積4385.1萬畝，同比減少733.7萬畝，降幅14.3%，較3月份意向調(diào)查結(jié)果下降1.7%。另外，據(jù)CAI預測，2016/17年度印度棉花種植面積將較本年度減少7%（約1100萬公頃），為2009/10年度以來新低，美棉出口競爭力提升，ICE期棉連續(xù)兩日大幅拉漲。