5月份國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,中國4月工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資全面回落,僅房地產(chǎn)數(shù)據(jù)向好。民間投資繼續(xù)放緩,表明經(jīng)濟進一步企穩(wěn)動力不足,經(jīng)濟企穩(wěn)仍依賴傳統(tǒng)行業(yè),尤其是房地產(chǎn)帶動,新經(jīng)濟動力缺乏。5月國內(nèi)股票大跌,國內(nèi)期貨市場由之前的黑色系、鐵礦、螺紋領(lǐng)漲變成領(lǐng)跌。美聯(lián)儲再次釋放加息信號,大宗商品承壓,人民幣匯率大幅震蕩。

中國4月官方制造業(yè)PMI50.1,比上月微落0.1個百分點,繼續(xù)位于擴張區(qū)間;中國4月通脹數(shù)據(jù)(CPI)為中國4月CPI同比持平,報2.3%,符合預(yù)期2.3%;PPI同比-3.4%,預(yù)期-3.7%,前值-4.3%。中國3月發(fā)電量4444億千瓦時,同比下降1.7%;1-4月,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增7.2%,創(chuàng)一年新高,高于前值的6.2%;中國4月M2增速從13.4%降至12.8%,預(yù)期+13.5%;1~4月,我國進出口總值7152 0173 3840.0億元,同比下降4.4%。其中,出口41373.6億元,下降2.1%;進口30297.4億美元,下降7.5%。

從5月份公布的數(shù)據(jù)來看,我國經(jīng)濟增速整體穩(wěn)中趨緩,房地產(chǎn)繼續(xù)拉動經(jīng)濟增長,但持續(xù)性需關(guān)注。鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)的利潤改善較快,結(jié)構(gòu)性問題仍然嚴重。債務(wù)等問題仍未得到很好的解決,反而是房地產(chǎn)貸款杠桿加大。雖然短期的刺激使得國內(nèi)的經(jīng)濟略有復(fù)蘇,特別是房地產(chǎn)經(jīng)濟,但是結(jié)構(gòu)性改革仍未見到有效的實施和改進,短期的政策刺激對于經(jīng)濟的作用猶如人生重病之后給開點小藥,治標不治本,因此長期來看我們認為經(jīng)濟下行壓力不減。

國內(nèi)棉花,供應(yīng)方面,截止4月底,國內(nèi)棉花商業(yè)庫存有118萬噸,國內(nèi)棉花存在很大的缺口,儲備棉成交火爆,進口棉成交比例****,而國產(chǎn)棉的成交比例也達到了98%。一方面是由于國內(nèi)短期內(nèi)真的缺棉花,另一方面由于進口棉倉庫集中,實際競拍的儲備棉流入市場的并不多,因此雖然儲備棉價格較低,但是國內(nèi)的棉花現(xiàn)貨價格遲遲不跌。需求方面,5月份也是紡織的小旺季,而且由于之前有拋儲預(yù)期,企業(yè)庫存維持低位,而國儲棉花遲遲難以拿到,因此5月份紡織企業(yè)對棉花的采購和競拍量仍大。

國際市場,2016/17年度全球棉花產(chǎn)量增加,全球棉花庫存減少,特別是中國棉花的庫存減少,ICE期棉價格重心下移。美棉新花播種情況良好,簽約量和裝運量由于出口預(yù)期調(diào)低而進度增加。印度國內(nèi)棉花價格堅挺,北部新花大范圍種植。