觀點(diǎn)：

　　昨日鄭棉十字星線報(bào) 收，持倉大幅減少，夜盤沖高回落。現(xiàn)貨市場棉花價(jià)格漲勢暫緩。儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間推遲及細(xì)則遲遲不出臺(tái)造成的預(yù)期落空是此輪上漲行情的主要刺激因素。儲(chǔ)備棉輪 出、東南亞競爭、化纖價(jià)格低廉依然是制約此輪反彈行情的主要因素。隨著國內(nèi)外棉價(jià)、期現(xiàn)貨棉價(jià)聯(lián)動(dòng)上漲，國內(nèi)棉紗進(jìn)口量逐步減少，市場進(jìn)入震蕩走勢。密切 關(guān)注儲(chǔ)備棉輪出政策對(duì)行情的影響。

　　近期美棉價(jià)格持續(xù)上漲制約采購熱情，周度簽約量減少近6成，隔夜美棉高位回落。美棉簽約進(jìn)度依然慢于 去年同期水平和近五年均值水平，但銷售率已達(dá)近8成，預(yù)期美棉價(jià)格跌破前低的可能性降低。印度國內(nèi)棉價(jià)保持高位。中國巨量儲(chǔ)備去庫存化施壓全球棉價(jià)，印度 CCI*低收購價(jià)托底棉價(jià)，國內(nèi)外棉價(jià)走勢相對(duì)獨(dú)立。美棉維持長線震蕩思路。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩運(yùn)行，建議逢反彈沽空

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監(jiān)測點(diǎn)：

　　1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風(fēng)險(xiǎn)因子：

　　1. 國際原油價(jià)格走勢

　　2. 中國新棉收購政策

　　3. 印度棉花銷售政策

　　?

　　行業(yè)要聞及監(jiān)測指標(biāo)變化

　　(1)美棉持續(xù)走高;ICE注冊倉單折合380(+9)張合約;截止4月5日，CFTC基金期貨凈多單增加，持倉占比-10.27%。

　　(2)昨日鄭棉十字星線報(bào)收，持倉大幅減少，夜盤沖高回落。紡織企業(yè)庫存水平較低，階段性補(bǔ)庫推升棉價(jià)。倉單有效預(yù)報(bào)量460(+35)張，注冊倉單量375(-6)張。

　 　(3)國際市場方面，美棉簽約進(jìn)度持續(xù)低于去年同期水平和近五年平均水平，年度過半，簽約量已近8成，后期價(jià)格跌破前低的可能性降低;受棉花減產(chǎn)影響及 印巴運(yùn)輸成本低影響，巴基斯坦進(jìn)口印度棉數(shù)量大幅增加，印國內(nèi)棉價(jià)走高，高于MSP;受TPP效應(yīng)拉動(dòng)，越南棉花進(jìn)口量大幅增加。

　　 (4)國內(nèi)市場方面，中國棉花價(jià)格指數(shù)CC Index3128B為1152 0173 3840(+97)，進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FC Index M為70.40(+0.41)。輪出細(xì)則遲遲不出臺(tái)，紡織企業(yè)存在補(bǔ)庫需求，現(xiàn)貨市場棉價(jià)普遍上調(diào)。紡織市場訂單逐步增多，國產(chǎn)紗價(jià)格企穩(wěn)，進(jìn)口紗報(bào)價(jià)上 漲。粘短價(jià)格相對(duì)高位運(yùn)行;滌短價(jià)格受原油走勢影響出現(xiàn)波動(dòng)，棉滌比價(jià)處于較高水平;化纖及新型纖維對(duì)棉花的替代趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。