觀點：

　　昨日鄭棉日內(nèi)走高，夜盤小幅波動，成交平穩(wěn)，持倉降低。近期紡織企業(yè)集中補庫階段性推升棉價。 現(xiàn)貨市場棉價走勢兩級分化，高質(zhì)量棉花價格堅挺，低品級棉花價格價格疲弱。巨量棉花儲備的去庫存化依然長期壓制棉價走勢。下游需求疲弱，紡織品服裝出口持 續(xù)負(fù)增長，紗線價格繼續(xù)下調(diào)，進口紗對國產(chǎn)紗價格壓制明顯。預(yù)計鄭棉偏弱震蕩走勢，建議152 0173 3840長線空單持有。

　　隔夜美棉窄幅運行，合約間移倉持續(xù)。印度新花陸續(xù)上市，因棉價低迷，其國內(nèi)軋花廠收購謹(jǐn)慎。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價，印度CCI*低收購價托底棉價，國內(nèi)外棉價走勢相對獨立，美棉維持長線震蕩觀點。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩偏弱運行，152 0173 3840空單持有

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監(jiān)測點：

　　1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風(fēng)險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 中國新棉收購政策

　　3. 印度棉花銷售政策

　　?

　　?

　　行業(yè)要聞及檢測指標(biāo)變化

　　(1)隔夜美棉窄幅運行，合約間移倉持續(xù)；ICE注冊倉單增加，折合約438張合約。

　　(2)昨日鄭棉日內(nèi)走高，夜盤小幅波動，成交平穩(wěn)，持倉降低;5月合約存在拋儲預(yù)期，價格缺乏成本支撐，走勢弱于1月。倉單有效預(yù)報量88(0)張，注冊倉單量4(0)張。前20名主力持倉，凈多單減少。

　　(3)國際市場方面，印度新花陸續(xù)上市，CCI已開始準(zhǔn)備收儲事宜。中國巨量儲備去庫存化施壓全球棉價，印度CCI*低收購價托底棉價，國內(nèi)外走勢相對獨立。

　 　(4)國內(nèi)市場方面，隨著中期花上市，新疆新棉質(zhì)量指標(biāo)有所改善，但銷售進度不樂觀，資金占壓明顯，棉花企業(yè)通過質(zhì)押貸款、促銷等方式加緊回籠資金。近 期霜后花上市量增加，為保證產(chǎn)品質(zhì)量，棉花企業(yè)加大高質(zhì)量棉花收購力度，高質(zhì)高價。紡織企業(yè)和貿(mào)易商在采購棉花過程中貨比三家，買方市場特征明顯，高質(zhì)量 的棉花俏銷。紡織傳統(tǒng)旺季預(yù)期落空，常規(guī)品種需求不及往年同期，市場價格競爭激烈，紗線價格仍有下滑，進口紗對內(nèi)紗價格壓制明顯。內(nèi)外需增長乏力及東南亞 國家競爭力提升不斷擠占國內(nèi)企業(yè)出口份額。粘短價格持續(xù)走高，棉粘價差倒掛;滌短價格受原油走勢影響出現(xiàn)波動，但棉滌比價仍處于較高水平;化纖及新型纖維 對棉花的替代趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。