觀點：

　　還貸期臨近，為減輕資金壓力，國內(nèi)棉花企業(yè)加緊出貨，提價難度較大，高質(zhì)量棉花越挑越少;隔夜鄭棉走高，漲幅較小，基本面沒有明顯變化，市場觀望氣氛濃厚，等待拋儲政策明朗，預計震蕩走勢，建議觀望

　　隔夜美棉震蕩運行，多次上攻失敗，基本面沒有明顯變化，維持長線震蕩走勢判斷，建議背靠62-63美分阻力位建立多單;印度國內(nèi)價格高位回落，欲向全球拋售庫存，施壓美盤，持續(xù)關(guān)注其國內(nèi)棉花拋售政策;美棉出口周報推遲至周五發(fā)布

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩運行，建議觀望;激進者可嘗試逢高建立空單(建倉區(qū)間152 0173 3840-13130，目標價位13000，止損13160)

　　美棉：長線震蕩，波段操作，建議背靠62-63美分阻力位建立多單，目標位65-68美分，止損61-62美分

　　2. 套利操作：關(guān)注拋1買9套利機會

　　重要監(jiān)測點：

　　1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 新疆棉花銷售政策

　　3. 中國棉花拋儲政策

　　4. 印度棉花銷售政策

　　?

　　行業(yè)要聞及檢測指標變化

　　(1)隔夜美棉沖高回落，多次上攻失敗;ICE注冊倉單持續(xù)增加117943(+1568)，約折合1132張合約;截止5月19日，CFTC基金期貨凈多單繼續(xù)減少，持倉占比26.13%

　　(2)昨日鄭棉震蕩運行，夜盤沖高，在萬三附近多空僵持，等待進一步消息指引;現(xiàn)貨市場棉花價格總體穩(wěn)定，棉花企業(yè)面臨還貸壓力，價格上漲困 難;倉單有效預報量682(+14)張，注冊倉單量1615(0)張;前20名主力持倉，CF1509合約凈空單17034(-1592)多單減幅小于空 單減幅，CF1601合約凈空單32002(+835)多單減幅大于空單減幅

　　(3)國際市場方面，印度國內(nèi)棉花價格高位下滑，欲向全球拋售庫存，對國際棉花影響中性偏空

　　(4)國內(nèi)市場方面，拋儲政策仍未明朗，現(xiàn)貨市場棉花價格總體穩(wěn)定，棉花企業(yè)面臨還貸壓力，加緊銷售，提價困難;新疆地區(qū)棉苗長勢良好，持續(xù)關(guān) 注棉花種植期天氣狀況;進口紗對中低端棉紗市場沖擊明顯，近日進口紗到貨充足，貿(mào)易商銷售任務(wù)較大，大多數(shù)品種價格保持穩(wěn)定，少部分品種價格下滑;“一帶 一路”推進中印貿(mào)易，印度棉紗進口關(guān)稅將獲減免，此舉目前從心態(tài)上利空國內(nèi)棉紡業(yè);化纖混紡及化纖長絲產(chǎn)品銷售順暢，化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期 內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。