觀點：

　　現貨市場價格總體穩定，近期兵團銷售進度有所加快，手摘棉報價有所上調，但銀行要求6月底前雙結零，棉花企業資金壓力依然較大，機采棉價格上行 缺乏基礎;5月合約交割后倉單壓力依然持續增加，對盤面形成壓制，同時密切關注拋儲政策;ICE登記庫存持續增加，截止5月12日CFTC凈多持倉減少， 美元走勢主導美棉短期走勢，基本面沒有明顯變化，維持長線震蕩觀點;印度國內價格堅挺，本年度降價拋售預期降低，持續關注其國內政策

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：震蕩運行，觀望

　　2. 套利操作：關注拋9買1套利機會

　　重要監測點：

　　1. 國內現貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 新疆棉花銷售政策

　　3. 中國棉花拋儲政策

　　4. 印度棉花銷售政策

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　　行業要聞及檢測指標變化

　　(1)受美元走高和原油走弱影響，隔夜美棉普跌;ICE登記庫存120792(+2697)，約折合1152 0173 3840張合約;截止5月12日，CFTC基金期貨凈多單52642(-7167)，持倉占比27.50%

　　(2)昨日鄭棉小幅波動，多空等待拋儲政策落地，操作謹慎。倉單有效預報量567(+16)張，注冊倉單量1661(-14)張。

　　(3)國際市場方面，目前印度棉國內競賣價格保持堅挺。

　　(4)國內市場方面，近期兵團棉花銷售有所加快，手摘棉報價有所上調，但6月底前銀行要求貸款雙結零，機采棉報價總體保持穩定;今春天氣正常偏 好，新疆地區棉苗長勢良好，持續關注棉花主產區天氣狀況;儲備棉投放傳聞仍未落實，多空僵持;進口紗對中低端棉紗市場沖擊明顯，棉紗價格總體穩定;化纖混 紡及化纖長絲產品銷售順暢，化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內難以逆轉。