要點

　　1. 新棉收購：國慶節期間，黃河流域棉花采摘快速進行，多數地區已完成近半數。但棉企在棉農賣棉消*、棉花資源較少及不敢敞開收購的心理影響下收購緩慢。籽棉收購價格不斷下跌，加之紡企采購不積*，一些棉企已打出“低價拋售”的旗幟，行情仍在下行。

　　2. ICAC：國際棉花咨詢委員會(ICAC)在10月份報告中認為，由于中國宣布2015年不再增發進口棉配額，將主要以消耗國儲棉為主，因此 2014/15年度中國棉花進口量將會大幅度萎縮，預計僅有200萬噸，同比下滑36%，直接導致全球棉花進口量下滑11%至800萬噸。而東南亞地區進 口量將增長2%至600萬噸。

　　3. USDA：2014/15年度中國和印度期初庫存調增，導致全球期初庫存調增7.4萬噸。印度、西非和土耳其產量調增，而美國、阿根廷和烏茲別克斯坦產量 調減。經過重新評估，巴基斯坦2012/13年度消費量調減，本年度消費量較上月調減10.9萬噸，而全球消費量增長4%。另外，巴基斯坦進口量調減，土 耳其和印度因產量提高也下調了進口量，但越南進口量調增。美國、烏茲別克斯坦和印度出口量均被調減。本年度全球期末庫存為2314.2萬噸，比上月增加 26.3萬噸。

　　4. 工業庫存：據國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至9月9日，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為25.6天(含到港進口棉數量)，環比減少0.9 天，同比減少16.8天。根據相關數據推算，全國棉花工業庫存約54.9萬噸，環比減少3.5%，同比減少40.6%。全國主要省份棉花工業庫存狀況不 一，福建、江蘇、陜西棉花工業庫存相對較大。

　　5. 進口配額：國家發改委召開“棉花目標價格改革試點和市場調控”新聞發布會。劉小南指出，明年將根據國內棉花供需形勢做好棉花進口的相關工作，除發放按照加 入世貿組織承諾的89.4萬噸關稅進口配額、滿足紡織配棉等需要外，不再增發進口配額，并引導國內紡織企業多使用國產棉。

　　6. ICE期棉：10月8日，ICE期貨經過連續上漲之后進入調整，12月合約早盤快速下跌之后逐步企穩回升，*終以小幅下跌收盤，3與合約繼續小幅收高。

　　? 小結：

　　鄭棉1月近期大富上行，一方面因為在價格相對低位紡織企業買盤力量增大，另一方面與新年度不再增發89.4萬噸之外的配額有關。從基本面看鄭棉底部已現，但大幅上漲難有持續性，逢低做多不追多，上方注意60日均線壓力，注意152 0173 3840附近做空良機。