棉花市場已經步入新棉花年度，前行的步伐卻無法輕松，棉花庫存上升、供大于求的矛盾激化是內外市場共同面臨的巨大壓力，也決定了市場整體的弱勢難改，雖然內外市場面臨的環境不同，卻有著內外同弱的市場命運。

本周，國際棉花市場結束了由美棉產量和庫存下調所帶來的提振行情，重新回到了市場整體供大于求的陰云之下，特別是對于中國大幅縮減棉花需求的擔憂加重，中、美、印等北半球主產區新棉即將集中上市，使本就不堪重負的棉花市場雪上加霜，供應壓力驟升帶來的弱勢行情驅之不散。主力12月份合約從68美分/磅的反彈高點滑落，再次回到65美分/磅上下的支撐位置；近月10月份合約受階段性供應緊張因素的支撐，走勢略強，盤面保持波段性上升，突破均線壓制，本周調整幅度加深，*后報收66美分/磅附近；其他大部分遠期合約受市場大勢利空轄制，表現疲弱無力，低位盤整振蕩甚至再下的概率仍很大。

棉花現貨市場并沒有因為價格的下調而興旺，市場價格的不穩定讓企業采購更加謹慎，本周的Cotlook A指數從76美分/磅回落至73美分/磅，巨大的棉花庫存和銷售壓力使市場交易清淡，下跌預期難以激起本就疲軟的市場需求，企業即期采購居多。

棉花主產區普遍增產和新棉的集中上市是當前國際棉花市場主要的利空壓力，帶來的庫存壓力和銷售困難是短期無法回避的問題，中國政策和市場的低迷更加重了這一局面，短暫的市場炒作無法掩蓋市場長期弱勢。

本周國內棉花市場對政策的關注度達到了**，期盼已久的目標價格直補細則出臺，之前的各種傳言得到了證實，市場看空分氛圍**高漲。關于新政的研判和理解仍然存在分歧，對新政的消化也需要一個過程，大幅的市場波動在所難免。鄭棉期貨**對政策出臺作出了反應，主力152 0173 3840合約先是反彈至13900元/噸一線，直補細則落實后迅速向下，突破前期低點支撐，連續兩天猛跌，*后以跌停價13110元/噸收盤，盤面幾無反抗之力，無支撐可言，跌勢之猛，跌幅之大，為多年來未見，后市難言樂觀。近月11月份相對抗跌，*低至14220元/噸，收在14300元/噸的位置，基本處在新棉價格預期范圍。棉花現貨掛盤交易市場受期貨大跌傳導，跌勢無可避免，除近月10月份合約跌至14600元/噸的位置，盡量體現新棉現貨價格水平，其他合約均下調至14000元以下，*低為13100元/噸左右，緊跟期貨市場走勢。

由于新棉大量上市還需要一段時間，現貨市場仍然較為平靜，市場交易清淡無比，主要目光仍然集中在對政策的分析和觀望上，濃厚的看空氣氛讓有限的現貨交易暫時擱淺，企業堅持隨用隨買，以防價格繼續下跌。兵團棉花拍賣仍在繼續，成交量仍然不高，成交價格維持在16100元~16600元/噸之間，共計劃投放棉花9.8萬余噸，實際成交4536噸，成交比例4.6%，足見企業拿貨的熱情不高。

紡織企業雖然受惠于棉花新政，但當前的處境并不樂觀，旺季的到來并未帶來興旺的訂單，多以小單、急單為主，且壓價情況普遍，紡織企業只能按單生產，隨機買入自己所需的棉花，保持低量庫存維持生產，等待低價新棉上市。更有激進的中小紡織企業做好了暫停購棉、停產放假的準備，等待市場明朗穩定后再做打算。

目前，新疆地區雖然已陸續開始采摘，但收購價格較為凌亂，報價差別較大，主要在6元~7元/公斤的價格區間，但實際成交稀少，仍有繼續走低的趨勢。內地也有零星采摘和交售，由于對內地棉花補貼政策不明，棉農有惜售心理，河北、山東地區收購報價在6.8元~7.4元/公斤左右，湖北和安徽等地由于棉花質量稍差，報價相對較低，一般約在6.6元/公斤附近，河南受陰雨天氣影響，采摘進度推后，零星報價在6.3元/公斤左右，如果天氣晴好，大量采摘和上市將在10月份開啟。