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?中國進(jìn)口同比大減使美棉重回跌勢??
????基本面偏空及中國棉花進(jìn)口量同比大幅減少，顯示中國需求低迷，這導(dǎo)致周五ICE期棉再次大幅下跌，主力3月合約*低至76.65美分/ 磅，終盤收跌1.12美分至77.23美分/磅，棉價挑戰(zhàn)77美分/磅強支撐位，跌勢仍在延續(xù)。目前來看，受中國進(jìn)口政策影響，未來中國進(jìn)口不會有明顯增加，中國拋儲將導(dǎo)致美棉在國際市場面臨更大的競爭壓力。同時CFTC數(shù)據(jù)顯示，基金繼續(xù)增持凈空單，ICE期棉短期難以得到來自資金與基本面的支持，跌勢將延續(xù)，3月合約將挑戰(zhàn)77美分/磅強支撐位。
????周五ICE期棉探底回升，中陰報收，主力3月合約雖站穩(wěn)77美分/磅之上，KD與MACD指標(biāo)粘合有形成多頭上漲排列趨勢，MACD指標(biāo) 紅柱也有增長趨勢，但棉價依然受到短期均線壓制，均線系統(tǒng)保持良好的空頭排列，中長期跌勢未改，如77美分/磅強支撐失守，下跌空間將被打開，跌勢將延續(xù)，否則棉價將延續(xù)77-80美分/磅的橫盤區(qū)域。
????周五鄭棉低開高走，倉單資源緊張及政府拋儲延期對鄭棉近期合約構(gòu)成支撐。但內(nèi)地棉農(nóng)惜售心理嚴(yán)重，入儲難度增加，市場流通資源充足將抑制鄭棉的反彈空間。另一方棉，雖然預(yù)期的152 0173 3840元/噸拋儲價格將對國內(nèi)棉價構(gòu)成支撐，但中國減少進(jìn)口及拋出增加市場供應(yīng)將使國內(nèi)外棉花價差擴(kuò)大，中國出口與消費將萎縮，棉價并沒有上行空間。而遠(yuǎn)期中國政府將以棉農(nóng)直補政策替代現(xiàn)行的敞開不限量收儲政策，失去政策支撐的國內(nèi)棉價必將向國際棉價靠攏，遠(yuǎn)期合約下行壓力與空間*大，建議對鄭棉保持空頭思路，繼續(xù)持有鄭棉中遠(yuǎn)期合約空單，1405合約18500元/噸支撐失守，繼續(xù)增持空單，短期目標(biāo)至 18300元/噸一線。
????棉市整體維持弱勢格局，下行壓力不減 ??
????ICE棉花期貨周五大幅下跌，主力3月合約下跌1.12美分，報收于77.23美分，美銷售數(shù)據(jù)利好以及中國減產(chǎn)預(yù)期僅僅維持棉價短暫反彈，供應(yīng)過剩憂慮繼續(xù)打壓棉價回落，全球棉花主產(chǎn)國棉花產(chǎn)量多數(shù)高于*初的預(yù)期，比如美國產(chǎn)量預(yù)估雖然處于三年低位，但11月美國農(nóng)業(yè)部報告顯示產(chǎn)量預(yù)估提高至1311萬包，高于*初的預(yù)估，印度棉花產(chǎn)量預(yù)估也調(diào)高至2900萬包，這些國家產(chǎn)量的提高將抵消一部分中國等國棉花產(chǎn)量的下降，而消費需求前景依然疲軟，全球棉花庫存創(chuàng)紀(jì)錄，中國占據(jù)全球庫存的一半以上，近期的拋儲預(yù)期以及配額政策的不明確加重了市場觀望情緒，紡織企業(yè)不敢大量采購，棉花貿(mào)易商對遠(yuǎn)期進(jìn)口訂單謹(jǐn)慎，基本面形勢不佳繼續(xù)打壓棉價回落，3月合約盤中*低跌至76.65美分。偏空的基本面形勢以及技術(shù)面的弱勢使投資者參與棉花交易的積* 性降低，ICE數(shù)據(jù)顯示，未平倉合約降至154203手，為2012年1月來*低，ICE棉花期價價格重心下移，3月合約連續(xù)7周收陰，維持下跌之勢，下方支撐76美分附近。
????鄭棉期貨1405月合約上周五以日內(nèi)*低價開盤于18505元，震蕩回升，收回盤中跌幅，以日內(nèi)*高價18610元收盤，成交量大幅萎縮至7214手。中國棉花減產(chǎn)預(yù)期以及收儲量增加支撐了近期鄭棉期價反彈，國內(nèi)棉花單產(chǎn)水平同比普遍下降，2013年中國棉花產(chǎn)量較上一年減少12%，上周收儲又大幅增加，數(shù)據(jù)顯示，上周五個交易日收儲實際成交合計481220噸，占截止11月22日總成交量的近五分之一，這支撐了棉價走高，這種反彈是暫時的，棉價上行阻力較大，市場整體棉花資源供應(yīng)充足，國家有足夠的棉花資源來滿足市場需求，拋儲預(yù)期將繼續(xù)給市場以較大的壓力，紡織企業(yè)普遍等待觀望，現(xiàn)貨價格也表現(xiàn)疲軟，低價拋儲將使紗線成本降低，紗廠急于出貨降低產(chǎn)品庫存以規(guī)避風(fēng)險。整體基本面形勢依然對棉價難言支撐，至少難支撐棉價有過高的上漲，后勢下行壓力不減，預(yù)計反彈之勢難以延續(xù)，近日將表現(xiàn)為弱勢調(diào)整。