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???銀河期貨早評：棉花短期調(diào)整，關注152 0173 3840支撐

????宏觀事項:美國勞工部(DOL)周五(9月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月未季調(diào)消費者物價指數(shù)(CPI)年率增幅符合預期，但月率增幅創(chuàng)2009年6月以來新高，導致其走高的主要原因是汽油價格的攀升。而該數(shù)據(jù)也可能在隔夜美聯(lián)儲(FED)出臺第三輪量化寬松(QE3)之后點燃市場對通脹的擔憂。數(shù)據(jù)顯示，美國8月季調(diào)后消費者物價指數(shù)月率上升0.6%，略超預期的上升0.5%，創(chuàng)下2009年6月來*大月率增幅，也是今年3月以來月率首度錄得上漲。

美聯(lián)儲(Fed)周五(9月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月工業(yè)產(chǎn)出月率意外下滑，創(chuàng)下近3年半*大月率降幅。數(shù)據(jù)顯示，美國8月工業(yè)產(chǎn)出月率下降1.2%，為2009年3月以來創(chuàng)下的*大月率降幅，預期為持平，7月工業(yè)產(chǎn)出月率自上升0.6%修正為上升0.5%。另外，美聯(lián)儲預計該月工業(yè)產(chǎn)出總量因艾薩克颶風影響減少了0.3%。產(chǎn)能利用率自79.2%下滑至78.2%，該水平略低于40年平均水準80%。

歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario?Draghi)周五(9月14日)發(fā)表講話稱，近期不僅是歐洲央行出臺了直接貨幣交易(OMT)政策，歐元區(qū)在許多方面都取得了進展，實現(xiàn)了初步的企穩(wěn)，但仍有很多工作要做。

棉花：紐約9月14日消息,棉花期貨周五連升兩日,表現(xiàn)為三周內(nèi)*佳,因美國聯(lián)邦儲備理事會(FED,美聯(lián)儲)推出第三輪刺激行動后,商品市場受到提振.油價和銅價觸及數(shù)月高位,帶動期棉走勢.昨日美聯(lián)儲推出新一輪積*的貨幣刺激計劃,稱將每月購買400億美元抵押支持債券(MBS).只要通脹依然受到遏制,將持續(xù)實施資產(chǎn)購買行動,直到就業(yè)前景明顯改善.聯(lián)儲決定將非常規(guī)購債計劃直接與經(jīng)濟狀況掛鉤是一個史無前例的舉動,標志著聯(lián)儲加大努力以壓低美國失業(yè)率。

操作觀點：棉花，**看紐約棉，短期走出小幅回調(diào)，目前看測試60日線支撐，國內(nèi)棉花1301合約，目前看整體也是調(diào)整圖形，關注下方152 0173 3840附近支撐，支撐住多單進場，支撐不住等待時機。
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???新紀元期貨早評：棉花偏多思路對待

上周三晚間USDA公布九月供需報告，大幅調(diào)增期末庫存，小幅調(diào)增全球產(chǎn)量，數(shù)據(jù)利空。鄭棉破位下行，但受到下方60日線的支撐，若跌破60日線則將回試第二目標位19300元/噸附近。由于美棉始終運行于60日線以及反彈趨勢線之上，反彈通道未破，后期仍舊以看漲為主。預計鄭棉價格不會回調(diào)過深。在美聯(lián)儲正式推行QE3的宏觀背景之下，建議以偏多思路對待期棉價格后期走勢，前期多單謹慎持有，無單者可短多。
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方正期貨早評：鄭棉預期回調(diào)做空繼續(xù)

???【方正視點】

?????9月14日，計劃收儲50000噸，實際成交1520噸，成交比例3%，較前一日增加120噸。其中，新疆庫點計劃收儲20000噸，實際成交320噸，成交率1.6%；內(nèi)地庫計劃收儲30000噸，實際成交1200噸，成交率4%。

????截止今日2011年度棉花臨時收儲累計成交2920噸，新疆累計成交520噸，內(nèi)地累計成交2400噸。山東定陶金海洋糧食購銷有限公司承儲庫連續(xù)兩日收儲量接近當日計劃量。

技術上，伴隨收儲棉價依然沒有提振，仍將維持空頭格局。

【今日操作建議】

技術上，今日依然可以把止損設在19650一線依然，繼續(xù)逢高沽空，破位則止損離場。在19400一線附近止盈離場。
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華元期貨早評：鄭棉價格以震蕩為主

?【基本面信息】1、據(jù)國家統(tǒng)計局*新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年8月，我國棉布產(chǎn)量為32.2億米，環(huán)比增加0.6億米，增幅1.9%；同比增加1.6億米，增幅5.23%。2011年9月-2012年8月，我國棉布產(chǎn)量累計為379.7億米，同比減少2.6億米，減幅0.68%；2012年1-8月，我國棉布產(chǎn)量累計為238.5億米，同比增加4.5億米，增幅1.92%。

2、　9月13日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花50000噸，實際成交1400噸，成交率2.8%，其中內(nèi)地計劃收儲30000噸，實際成交1200噸，成交率4%，主要分布在山東（1080噸）、江蘇（120噸）；新疆計劃收儲20000噸，實際成交200噸，成交率1%。

3、　9月13日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉45159.40噸，實際成交12428.90噸，成交率27.52%。當日，成交平均等級3.29級，平均長度27.84，加權平均成交價18397元/噸，折328級棉價為18584元/噸（公重），較9月12日下跌10元/噸。截至9月13日，儲備棉出庫銷售累計成交20.82萬噸，成交率53.14%。

4、9月14日中國棉花價格指數(shù)CC?Index(328)?18637元/噸?漲0元/噸,CC?Index(527)?16329元/噸?漲0元/噸,CC?Index(229)?19579元/噸?漲1元/噸,CC?Index(429)?17989?漲2元/噸?

【昨日市場走勢】周五棉花主力1301合約開盤19490點,*高19620點,*低19450點,收盤報19490點,上漲30點,漲幅0.15%,減倉8042手至231868手,成交量6.79萬余手.

【分析及建議】在美聯(lián)儲宣布推出QE3和中國國內(nèi)棉花收儲政策的影響，上周五ICE期棉大漲，上漲2.92%，創(chuàng)兩周內(nèi)新高。QE3對大宗商品價格起到一定的提振作用，而棉價反映相對冷淡。上周五鄭棉主力1301合約高開低走，*高觸及19620點，下滑后以在19500點附近整理為主，*終收十字星線。持倉上，主力多頭與主力空頭均小幅減倉，其中主力多頭減倉相對明顯。拋儲成交比例持續(xù)下降，預計后期隨著收儲成交量的上升，棉價有望繼續(xù)企穩(wěn)回升。但短期內(nèi)，預計棉價仍將維持以在19500點震蕩為主。目前仍需密切關注啊拋儲與收儲的進程。

錦泰期貨業(yè)務部早評：豆類短期高位震蕩，鄭棉弱勢盤整

?豆類

基本面：9月13日，美聯(lián)儲宣布推出第三輪量化寬松，國內(nèi)外大宗商品紛紛大漲，隨著刺激政策的展開，市場熱點料將轉移至工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品受此提振有限，在美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了相對中性的供需報告后，CBOT大豆小幅上漲，此次報告基本確定美豆產(chǎn)量，加之市場對減產(chǎn)已有預期，近期連粕調(diào)整壓力延續(xù)。

綜合分析：豆類高位震蕩，建議近期維持多頭思路，以回調(diào)做多為主，空單只可短線交易。

大豆1305維持漲勢，建議今日關注4900支撐，一旦有效站穩(wěn)仍以回調(diào)做多為主，否則多單需離場并可反空。具體操作區(qū)間：4880-4900-4920。收盤在4900上方多單方可留倉。

豆粕1301高位整理，今日關注4200支撐，支撐有效的情況下多單仍可參與并持有，否則多單需離場并可反空。具體操作區(qū)間：4180-4200-4220。收盤在4200上方多單方可留倉。

豆油1301高位震蕩，建議10000上方偏多交易，以回調(diào)做多為主，空單只可短線參與。具體操作區(qū)間：10000-10100-10200。留倉與否請來電咨詢。

棉花

基本面：美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報告（9月）：?2012/13年度全球棉花庫存大幅調(diào)升。2012/13年度全球棉花期末庫存目前預計為1666萬噸，其中包括中國的773萬噸。

綜合分析：棉花1301低位震蕩，建議暫時短線交易為主，盡量不留倉。具體操作區(qū)間：19200-19500。
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邁科期貨早評?：周邊商品市場提振?期棉震蕩偏強

?????隔夜外盤，9月14日，美聯(lián)儲推出的QE3計劃繼續(xù)引發(fā)投資者拋售美元，并且提振商品市場，ICE期貨則以全天*低價開盤，隨后一路走高，并且基本挽回了本周以來的全部跌幅。雖然棉花市場基本面依然欠佳，但棉價受周邊商品市場走勢帶動，如果未來不跌破94美分，則有可能繼續(xù)走高。

????消息面：印度服裝出口促進會（AEPC）近日致信政府，因*近兩個月印度國內(nèi)棉價上漲了3-5%，而棉紗價格卻上漲了15%以上，希望限制棉紗出口，或放開棉紗進口，取消10%的棉紗進口關稅。但印度地區(qū)開始受降雨增多的影響，印度國內(nèi)棉價開始下跌，該國棉紗價格或?qū)⒅鸩交芈洹?/div>

????國際市場，9月14日，進口棉中國主港報價止跌反彈，多數(shù)品種上漲0.25美分，與*近幾天的跌幅相比顯得微不足道。從整體情況來看，下游需求無明顯改觀，而上周中國簽訂了6萬噸的美棉合同引發(fā)市場對中國正在收儲外棉的猜測。即便如此，在北半球新棉即將大量上市的壓力之下，外棉將很難再有大的上漲空間。

????國內(nèi)市場，14日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)平穩(wěn)運行，但企業(yè)對后市整體較為悲觀。一是近日儲備棉出庫成交量與成交價格持續(xù)走低，顯現(xiàn)紡織企業(yè)對棉花需求的疲弱態(tài)勢，及其在原棉采購中的謹慎態(tài)度；二是收儲啟動后，鄭棉期價仍低于收儲價近1000元/噸，反映市場對后期價格走勢的悲觀態(tài)度。

????國儲動態(tài)：1、9月14日國家棉花臨時收儲成交1520噸，截至9月14日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交2920噸，其中內(nèi)地成交2400噸、新疆成交520噸。2、9月14日儲備棉出庫銷售成交0.89萬噸?成交率19.66%，截至9月14日，儲備棉出庫銷售累計成交21.71萬噸，成交率49.68%。

????現(xiàn)貨報價，9月14日，美國C/A棉89.60（美分/磅），折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15300元/噸（按滑準稅計算）；澳棉94.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15964元/噸；烏茲別克斯坦棉89.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15300元/噸；西非棉87.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15013元/噸；印度棉85.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14796元/噸。CNCotton?A?19628元/噸；B指數(shù)CNCotton?B?18756元。

????行情分析，目前行業(yè)消費能力差，供給壓力使得棉價上行動能不足。國內(nèi)市場拋儲緩解了**棉略顯緊張的現(xiàn)象，收儲開始有成交隨著放量放量將對市場形成提振。近期宏觀利好美期棉在60日均線處打響保衛(wèi)戰(zhàn)，內(nèi)外盤走勢基本一致，多空分水嶺，嘗試背靠支撐買入。

操作上，多單背靠60日均線持有。
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鴻海期貨早評：鄭棉沖高回落?小幅收漲

?【行情跟蹤】

14日鄭棉1301合約開盤報19490元/噸，收盤于19490元/噸，較前一交易日漲30元/噸，*高價19620元/噸，*低價19450元/噸。成交量減少為67940手，持倉量減少8042手至231868手。

現(xiàn)貨方面：棉花指數(shù)328價格為18636元/噸，與上一交易日上漲1元/噸。

【市場動向】

基本面，截止9月9日，美棉裂鈴率達到46%,較去年同期低6個百分點,較近五年平均值均高5個百分點。采摘率達到4%,較去年慢2個百分點,比近五年平均值低1個百分點.

【操作建議】

下游需求疲弱，紡織行業(yè)出口數(shù)據(jù)衰退，且內(nèi)外棉巨大的價差使得下游企業(yè)更多地選擇使用外棉，內(nèi)棉則由于有巨大價差持續(xù)受到下行壓力，受20400收儲價影響，棉價仍能在低位維持震蕩走勢。鄭棉1301合約短期呈現(xiàn)震走勢，建議區(qū)間操作。

祈年期貨早評:?棉花中線多單繼續(xù)持有

???【技術面情況】

從盤面上來看，棉花1301合約上一個交易日開盤后價格有所下行，成交量和持倉量均有所減少。從技術上來看，棉花價格中線繼續(xù)保持多頭走勢。具體操作上，建議選擇在19200-19500之間的*佳位置介入中線多單，同時注意價格在19300附近的重要支撐位置。

【今日操作建議】

具體操作上，建議選擇在19200-19500之間的*佳位置介入中線多單，同時注意價格在19300附近的重要支撐位置。
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招金期貨早評：?棉花延續(xù)盤整??等待上漲行情來臨

???基本面綜述：歐債危機爆發(fā)，外需疲軟，我國紡織企業(yè)紗線坯布庫存經(jīng)歷了較長時間的庫存高企周期。不過，近期中國棉花信息網(wǎng)的調(diào)研顯示，紗線庫存已經(jīng)較之前明顯下降，維持在20天以下，主要的問題來自下游坯布市場，坯布庫存未能減少，周期都在1個月以上。形成這種現(xiàn)象的原因是全棉紗不賺錢，黏膠等人造棉成為較好的替代品，許多企業(yè)都轉變了生產(chǎn)經(jīng)營結構。然而，棉花信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，目前紡織企業(yè)棉花庫存量已經(jīng)降至2010年以來的低點，從補庫周期來說，新棉上市后，紡織企業(yè)的庫存會有所改善，料呈現(xiàn)增加的趨勢。?此外，國家發(fā)布的《紡織工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》表示，“十一五”期間我國紡織工業(yè)規(guī)模和效益持續(xù)增長，其中紡織品服裝出口年均增長11.9%，一般貿(mào)易占全球紡織品服裝貿(mào)易額比重超過30%，而且服裝、家紡以及產(chǎn)業(yè)用三大類終端產(chǎn)品纖維消費量比例也有所調(diào)整，產(chǎn)業(yè)鏈從東南沿海向中西部地區(qū)梯度轉移的進程加快，由此可見，產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整以及發(fā)展區(qū)域都發(fā)生明顯改變。

行情回顧：周五棉花1301延續(xù)震蕩行情，主力合約棉花1301開盤于19490上沖19620阻力位置后震動回落，收盤于19490，當日成交67940手，總持倉為231868手。?較上一交易日結算價上漲50元/噸。

技術分析：趨勢：從形態(tài)上看鄭棉1301價格位于19300重要位置以上，并且價格重心逐步上移，均線形態(tài)有向上發(fā)散意向，K線形態(tài)有長期盤整形成底部的跡象。近期如果棉花1301連續(xù)突破19730—19820—19870位置，且成交量明顯放大，將有一波上漲行情，建議重倉跟進多單，如果鄭棉1301不能連續(xù)突破19730—19820—19870位置，行情會回落維持弱勢行情，棉花轉空的價格在19300位置，下破此位置空單輕倉跟進。日內(nèi)：隔夜美棉較國內(nèi)收盤后上漲2.04美元，今日國內(nèi)棉花1301開盤預計在19640左右，日內(nèi)波動區(qū)間19750—19560左右。
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中大期貨早評:外棉追隨QE3上漲???鄭棉走勢值得期待

?????一、行情回顧

?????鄭棉主力1301合約沖高回落維持震蕩，盤中*低至19450，*高19620，*終收盤19490，成交不足7萬手，持倉不足24萬手。

二、行情分析

1.現(xiàn)貨：中國棉花價格指數(shù)上漲2點，報18647。國內(nèi)各地皮棉銷售價格持穩(wěn)，個別地區(qū)上漲10-70元/噸不等。內(nèi)地三級皮棉價格多在18500—18700元/噸，四級皮棉價格在17800—18300元/噸，拋儲棉均價18600元/噸附近受歡迎。

2）棉紡：進入9月市場行情反而繼續(xù)滑坡，總體疲迷，低落濃重，尤以人棉紗行情弱勢再現(xiàn)，價格穩(wěn)中下滑，市場看空濃厚，紗廠苦不堪言，全棉紗依舊死氣沉沉，滯銷為主

3）棉副：近日棉副報價有所下調(diào)，山東德州夏津地區(qū)油廠本地品質(zhì)一般的新棉籽到廠價1.25-1.2?2元/斤,湖北產(chǎn)的毛棉籽到廠價1.40元/斤,三級棉油出廠價在8550-8600元/噸，,40%蛋白的棉粕出廠報價集中2800-2820元/噸，品質(zhì)好些的棉短絨出廠報價在4000-4100元/噸。

4）拋儲：14日拋儲8887.76噸，折328級成交價為18560元/噸（公重），累計成交217131.09噸；收儲成交1520噸，山東交儲積*。

3.國際棉市：美國農(nóng)業(yè)部在其月度作物報告中將全球棉花結余預估上調(diào)至創(chuàng)紀錄的7,650萬出口包，較上月預估增加了約200萬出口包

4.外盤行情:

洲際交易所(ICE)指標12月期棉收高2.37美分，漲幅3.2%，報75.90美分/磅。

5.宏觀背景:

QE3助推商品價格慣性上漲，持續(xù)作用有待觀察

1.美國8月季調(diào)后消費者物價指數(shù)月率上升0.6%，略超預期的上升0.5%；美國8月零售銷售月率上升0.9%,增幅創(chuàng)下自2月以來新高，預期為上升0.7%

2.ESM10月開始獲注資，初始放貸能力2000億歐元

3.國內(nèi)央行重啟28天逆回購，貨幣政策更加謹慎。

三、操作建議

棉價基本面弱勢，但是近日政策價起主導作用，收儲拋儲并行，棉價短期穩(wěn)定，期棉延續(xù)震蕩，19700壓力受阻。波段多單關注19500支撐和19450支撐，現(xiàn)有倉位不宜過重。按照逢低加倉原則，棉價近月內(nèi)還有上漲空間。操作上逢低多單為宜,日內(nèi)關注19450-19500支撐，19500支撐若跌破注意倉位調(diào)整,關注19700壓力。