??? 美棉連續(xù)第四日收漲但表現(xiàn)遜于整體大宗商品市場漲幅,全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交大增,當(dāng)前期現(xiàn)持續(xù)貼水的狀況在歷史上并不常見也不能持久,后市需要一個(gè)鄭棉主動(dòng)上漲并超過現(xiàn)貨漲幅的過程。
????隔夜ICE期棉受到受歐元走 強(qiáng)和空頭回補(bǔ)提振,圍繞高溫天氣損害作物的擔(dān)憂提振谷物上漲,芝加哥大豆價(jià)格跳漲至2008年以來的高點(diǎn),期棉也連續(xù)第四日收漲,不過由于擔(dān)憂全球供應(yīng)過 剩,棉花的表現(xiàn)遜于整體大宗商品市場漲幅。ICE-12月期棉合約收漲0.8%,結(jié)算價(jià)報(bào)每磅72.60美分,守住前日觸及的兩周高點(diǎn)。由于明日為美國國慶假日,成交量降低。
????肆虐美國玉米種植帶的高溫乾旱天氣并未影響到棉花種植區(qū),不過田納西、密西西比和路易斯安那等主要棉花種植區(qū)仍然希望出現(xiàn)降雨。
????昨日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交152 0173 3840噸,較上一日大幅增加5720噸,訂貨量增加1800噸,累計(jì)訂貨128320噸。從各合同的價(jià)格表現(xiàn)看,遠(yuǎn)月合同漲幅高于近月,MA1212合同均價(jià)上漲166元/噸為當(dāng)日漲幅*大合同,其他合同漲幅在65-164元/噸。
????據(jù)統(tǒng)計(jì),自2005年開始至今,鄭棉期現(xiàn)基差平均在-100點(diǎn)左右。
????從歷年的期現(xiàn)基差走勢圖看,鄭棉每年10月到次年3月的期現(xiàn)基差處于低位,總體低于平均值,倉單也在這段時(shí)間呈現(xiàn)持續(xù)流入狀態(tài);而3月之后,鄭棉在期貨高庫存的壓力下開始向現(xiàn)貨棉價(jià)靠攏,倉單也在基差處于高位的時(shí)間內(nèi)不斷流出,期現(xiàn)基差開始走強(qiáng)并逐步高于均值,這種情況要持續(xù)到10月。
????目前鄭棉期貨下挫后持續(xù)貼水,這種情況在歷史上并不常見,而且出現(xiàn)的時(shí)間也很短,一般出現(xiàn)貼水1-2個(gè)月就拉回至升水,因此未來仍有拉至升水狀態(tài)的需要。
????如果后市鄭棉要持續(xù)運(yùn)行到高于現(xiàn)貨價(jià)格100點(diǎn)的狀態(tài),可以有兩種不同的方式來實(shí)現(xiàn),一是現(xiàn)貨價(jià)格不變,期貨價(jià)格上漲,這符合期貨市場高效流動(dòng)的特性;二是現(xiàn)貨價(jià)格下跌,期貨價(jià)格不變,這符合期貨市場提前發(fā)現(xiàn)價(jià)格的特性。從撮合交易市場的情況和當(dāng)前整體環(huán)境來看,以期貨主動(dòng)上漲并超過現(xiàn)貨漲幅的方式回到升水狀態(tài)的可能性更大。
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