?美國農業部農業展望論壇在今明兩日召開，屆時將公布其對2012/13年美棉種植面積的預估。之前多間機構報告皆預測由于棉價大幅下跌，美棉種植面積將出現減少，因此，本次報告調低植棉面積已基本確定。此前USDA公布數據為2012年陸地棉種植面積為1200萬英畝，去年同期為1473萬英畝。但由于預期2012年天氣狀況將有所改善，收成面積僅叫上一年度略微減少150萬英畝。但另一方面，由于現時下游需求低迷，市場信心不足下棉價短期或維持疲弱。

國內方面，據中國棉花協會在1月份的調查報告中顯示，預測意向植棉面積減6.1％，照2011年植棉面積8124萬畝（中棉所數據）減至7628.4萬畝上下。據海關數據顯示，2011/12年度（2011年9月-2012年1月），我國累計進口棉花200萬噸；較去年同期增加72.4萬噸，同比增幅56.7%。低價進口棉對國內棉價形成打壓。

同時，下游紡織企業情形并不樂觀。1月我國紡織品服裝累計出口215.19億，同比降0.42%，為金融危機后首次負增長，其中紡織品出口同比降6.80%，服裝及附件同比增3.51%，鞋類同比降1.3%。 出口出現下降反映出我國紡織業出口面臨較為嚴峻的情況。在全球經濟不景氣以及國內紡織業競爭力逐步降低下，紡織行業將面臨較大困境。市場關注進入3月份傳統旺季后消費是否能有較明顯的回暖。下游紗布產品價格有所回暖，全棉針織紗32S報26400元/噸，價格有所下滑，生產利潤較低。

2月20日臨時收儲9640噸，收儲累計成交2608650噸。現時市場傳言新年度收儲價格將有所提升，若屬實后期或將再度提振棉價。2月21日中國棉花指數CCIndex328上漲39元至19618元每噸，現貨價格穩步回升。中國進口價格棉花指數FCIndexM為102.97美分 ，折1%關稅為16576元，折滑準稅17058元。

綜上所述，我們認為，需求不足，銷售緩慢打擊市場信心，期價上漲幅度有限。但植棉面積預期減少以及收儲政策托底下，期價出現大幅度下滑的可能性也較少。關注今明兩日USDA論壇上對2012/13年度棉花市場的預估。若鄭棉1209期價回調至60日均線附近可輕倉介入多單。