????? 上周鄭棉在外盤的帶動(dòng)下不斷走低回調(diào)，近幾日鄭棉下跌的步伐有所放緩，交投區(qū)間逐漸縮窄，交投重心持穩(wěn)在152 0173 3840一線附近，顯示出多空分歧加大。本文將近期影響棉花走勢的因素對(duì)比羅列，以便投資者作出判斷。
?????? 一、 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 PK 供需基本面
由于前期統(tǒng)計(jì)局公布的2月份CPI數(shù)據(jù)同比增長2.7%，超出市場預(yù)計(jì)并且也超出了商業(yè)銀行一年期2.25%的存款利率，意味著“負(fù)利率”時(shí)代的來臨。如果“負(fù)利率”的情形持續(xù)，會(huì)趨于減少居民存款而增加投資，進(jìn)而強(qiáng)化愈演愈烈的通脹問題。周邊國家的通脹問題也不容忽視，越南3月份 CPI同比增長9.46%，為近一年來的*高值，菲律賓2月份的CPI也高達(dá)4.2%，連續(xù)三個(gè)月超過4%，而印度的通脹也接近兩位數(shù)，并且在3月份意外加息，這使得市場上加息預(yù)期逐漸增強(qiáng)，收緊貨幣政策的呼聲不絕于耳，因此，目前的宏觀經(jīng)濟(jì)氛圍偏利空。
?????? 從棉花供需方面來看，棉花仍然是為數(shù)不多的基本面較好的品種之一。從全球整體來看，供需缺口比較明顯。美國農(nóng)業(yè)部3月發(fā)布的全球棉花供需預(yù)測顯示，2009/2010 年度全球棉花產(chǎn)量為2226.1萬噸，較2月調(diào)減10.9萬噸；消費(fèi)2519.1萬噸，增3.7萬噸；全球進(jìn)口和出口分別為748.7萬噸和746.8萬噸，各自調(diào)增13.6萬噸和11.5萬噸；期末庫存1119.2萬噸，調(diào)減14.7萬噸。主要進(jìn)口用棉國家都面臨較大的缺口，國內(nèi)的棉花進(jìn)口量同樣有望增加，因此，全球棉花供需偏緊的基本面對(duì)棉市提供支撐。
?????? 二、 美棉種植面積預(yù)計(jì)增加 PK 國內(nèi)植棉面積趨減
美國農(nóng)業(yè)部將于周三晚上公布種植意向報(bào)告，分析人士預(yù)測的平均面積是1044萬英畝，較上年種植面積915萬英畝擴(kuò)大14%。由于美國農(nóng)業(yè)部即將公布的報(bào)告是基于3月1日前后對(duì)棉花種植戶進(jìn)行的種植意向調(diào)查，而3月份以來美國棉花種植區(qū)天氣狀況以及棉花價(jià)格都有利于棉花種植面積的增加，因此市場認(rèn)為美棉實(shí)際種植面積可能還要高于美國農(nóng)業(yè)部此次即將公布的數(shù)據(jù)，美棉播種面積增幅加大打擊投資者信心，也打壓棉花價(jià)格進(jìn)一步上行。
而中棉所昨日公布的3月份植棉意向報(bào)告顯示，2010年全國植棉意向呈減少走向，面積比2009年同期減少3.5%，但較1月份進(jìn)行的植棉意向調(diào)查減幅縮窄，預(yù)計(jì)植棉面積下滑到7202萬畝。因此，從調(diào)查結(jié)果來看，國內(nèi)植棉面積繼續(xù)減少的可能性較大，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，新棉花年度供需緊張的局面有望持續(xù)。
?????? 三、 新疆棉出疆速度加快 PK 紡織需求旺盛
新疆棉運(yùn)輸難問題正在逐步得到改善。經(jīng)國家發(fā)改委、財(cái)政部及其它部委的協(xié)商和調(diào)解，自3月23日起每日運(yùn)輸棉花出疆的車皮數(shù)正在逐漸增加，目前每日運(yùn)輸棉花出疆的車皮數(shù)量由原來的140個(gè)左右增加到200個(gè)左右，并且進(jìn)一步爭取繼續(xù)增加入疆的排空車皮數(shù)量，使得每日運(yùn)棉車皮數(shù)量增加到 250個(gè)左右。新疆棉出疆速度加快，使得內(nèi)地的棉花資源有所增加，內(nèi)地棉花現(xiàn)貨價(jià)格也結(jié)束了前期瘋狂上漲的勢頭，趨于平穩(wěn)。
???????從內(nèi)部需求來看，由于純棉紗價(jià)格上漲較快，紡織行業(yè)銷售較好，加上春節(jié)前備貨基本用完，紡織企業(yè)采購熱情比較高。根據(jù)近期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1、2月工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)去年企穩(wěn)回升態(tài)勢，其中紡織行業(yè)增長平穩(wěn)。1、2月紡織行業(yè)增加值增長13.4%，主要產(chǎn)品化纖、紗、布、服裝分別增長 17.1%、26.6%、51.2%和17.2%。2010年2月紡織服裝出口總額為126.38億美元，已是連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比正增長，增幅達(dá)到 89.34%，大幅超過市場普遍預(yù)期。紡織行業(yè)需求旺盛部分沖抵了新疆棉外運(yùn)進(jìn)程加快的影響。