?????? 由鄭州商品交易所主辦，中國期貨分析師俱樂部承辦，金石期貨研究所協(xié)辦的“鄭棉2010年：新規(guī)則、新氣象、新形勢”主題研討會日前在上海舉行。鄭商所專家在會上就去年11月修訂的1號棉合約業(yè)務新規(guī)則進行了介紹說明，上海多家期貨公司研究所負責人、70余位棉花品種分析師以及長三角地區(qū)現(xiàn)貨企業(yè)代表圍繞新規(guī)則及其對國內棉花市場的影響展開了深入討論。

　　新規(guī)則帶來新變化

　　據(jù)鄭商所人士介紹，棉花合約業(yè)務細則修改主要有三個目的。一是與國家政策保持一致，根據(jù)國家推進的棉花質檢體制改革的規(guī)定，2010棉花年度1號棉花期貨合約交割品必須修改為大包棉；二是與現(xiàn)貨市場相結合，方便現(xiàn)貨交易雙方進一步利用期貨市場功能；三是使合約及規(guī)則的內容盡量簡潔，便于理解和掌握。本次規(guī)則修改主要涉及交割、倉單管理及結算三方面內容，其中前兩項內容修改較多。由于實施大包棉交割，交割細則改動主要涉及交割單位、交割品級及個別指標的升貼水、倉單不通用、時間貼水、配對原則等。倉單管理辦法的修改主要包括入庫時間、入庫的質量要求、倉單有效期以及出庫規(guī)定等方面。

　　“現(xiàn)在的棉花合約已不是過去的棉花合約。”棉花期貨分析師、金石期貨研究所所長董淑志這樣看待新規(guī)則實施后1號棉合約的變化。他對比了修改前后的細則文本，總結出包括期貨交割棉計價方式、交割單位、替代品交割、交割升貼水等方面的14點變動，并逐一分析解讀。董淑志認為，修改后的1號棉業(yè)務細則，擴展了棉花交割品級覆蓋面，具有更廣泛的代表性，同時相關業(yè)務細則更貼近現(xiàn)貨市場，有利于涉棉企業(yè)利用期貨市場進行風險管理。實施新的業(yè)務細則后，能吸引更多的內外盤套利交易者和套期保值者參與棉花期貨市場，擴充市場容量；有助于提升棉花期貨價格對現(xiàn)貨價格的影響力，甚至會對外盤棉價產(chǎn)生重要影響。

　　與會的棉花期貨分析師普遍認為，新修訂的1號棉業(yè)務細則較好地體現(xiàn)了期、現(xiàn)貨市場特點，擴大了現(xiàn)貨市場基礎，將進一步促進棉花期貨市場功能發(fā)揮。此外，修改后的相關業(yè)務細則也考慮到規(guī)則的延續(xù)性，內容簡潔明了，比較便于理解和掌握。

　　分析師滿載而歸

　　研討會上，相關專業(yè)人士結合歷史數(shù)據(jù)就去年以來棉花價格走勢特點進行了深入分析，一位分析師向期貨日報記者表示，參會后感覺收獲不少，在今后的工作中會更加注重對數(shù)據(jù)的搜集整理分析，用數(shù)據(jù)事實說話，加強數(shù)據(jù)與論述的有機結合，使分析報告嚴謹可信。

　　雖然本次研討會的主題是棉花，但也有不少從事其他品種研究的分析師參會。一位化工產(chǎn)品分析師表示，自己研究的PTA品種與棉花都是重要的紡織原材料，對棉花市場的認識和了解有助于今后更好地研究把握PTA走勢。另外，一些投資公司的分析師也積*參會，他們表示此次研討會為專業(yè)投資機構提供了不少高質量的市場信息，同時也增進了與期貨公司分析研究人員的交流互動。

　　參會人員表示，適用于新規(guī)則的棉花期貨合約正在成為主力交易合約，此次研討會組織得非常及時，有助于分析師掌握修改后的棉花品種相關業(yè)務細則，從而更好地服務于現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨市場。同時，本次研討會也有助于進一步加強各期貨公司相關品種分析師的交流互動，加快分析師隊伍人才梯隊建設。
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