?????? 又一次對市場的確認。期貨到了152 0173 3840，這是諸多期貨公司期初調研的結果，是市場真實的反映。到了，目的就達到了。關鍵是時間。假如該點位在6月份到達，那期貨真還有在高位盤整的時間。可到的是7月底。此時現(xiàn)貨僵持，紡企淡季，商業(yè)庫存和工業(yè)庫存均顯示出棉花的供需基本平衡，并且國儲60萬噸隨時準備拋出。受周邊大盤影響，一路高歌走到盡頭。在盡頭尚未喘氣，就掉頭而下。高出不勝寒。于是急速回調，去尋找新的目標。

　　棉價由此而告別往日的高歌，多頭夢已成真。我們在想，期初多頭猛拉，是想逼倉？擺出一副逼倉的架勢，蒙蔽了所有的人。其實，多頭的高明之處就在于此，拉高沽空，才是真正的用意。但見，今日下跌猛勢，卻不見倉單大減，是不是出多反空？

　　不管怎樣，09期棉擺脫了逼倉的困境，在年度高點已現(xiàn)的狀態(tài)下，將步入尋求新舊接軌的思路。人們對遠月合約抱有較大猜測，以為新花將在 17000左右接軌，那01價格就應該在17000以上。其理由是新年度供求關系依然緊張。縱觀我國10年棉花收購狀態(tài)，收購期初在15000以上也是罕見，14000的價格只有一年出現(xiàn)，大多在13500以內。今年狀態(tài)特殊，關鍵是舊年度價格過高，不敢用前面的市場來參照，總以為上年度是*貼近的參照物。就像美原油，當原油在147的高位時，誰能說原油會有69的低位？即便下跌，會有那樣大的落差？就是這一落差效應，使人們不敢回顧中國歷年來的棉花收購歷史。而正是這種感應，人們會對新年度棉花接軌價格和整個年度均價看的要高于09年度。這是一個誤區(qū)。對棉花市場研判的誤區(qū)。我們還是把歷史的，現(xiàn)實的，結合起來來推測新年度的價格。把國際國內宏觀經濟形勢作為基礎分析，把國內的紡企面臨的新形勢，新狀態(tài)，作為分析的依據(jù)。把棉花供求和庫存消費比做一系數(shù)參照。來研判一下新年度的價格趨向。我不敢斗膽說出新年度國內棉花價格均價在14700附近，怕業(yè)內難以接受而遭到痛斥。但這樣的狀態(tài)始終在我的思路中存在。業(yè)內，我們還是在充分的調研中來論證某一觀點的正確與否。就像09年度期初論證棉價要到18400一樣，人們怎樣也不能接受。*后事實還是這樣。