黃金：美聯儲維持利率水平和量化寬松規模不變，下調2011年經濟預期，但暗示QE3的可能性不大，會議影響中性。美國本周公布的房地產數據和就業數據仍然不佳。受國際原油價格大幅下跌及美元強勁反彈影響，國際金價本周四大幅回調，短線可能仍有回調空間，穩健者觀望。

　　股指：匯豐PMI預先公布顯示經濟仍保持增長，消息刺激投資者信心，股票市場在保障房概念帶動下出現走強，周五超跌反彈井噴出現，短期漲幅雖過大但預計后市股指期貨隨現貨震蕩后仍有望上行，投資者可逢

　　有色金屬：

　 　鋅：本周滬鋅震蕩反彈，主力合約換月至1109合約。從影響因素看，美聯儲利率會后聲明利多美元，美元上漲給鋅市添加壓力，但希臘總理信任投票通過以及 希臘和歐盟和IMF達成長期消減開支計劃緩和市場關注希臘債務問題壓力，整體金屬依然處于震蕩格局?，F貨市場仍對鋅價有較大分歧，成交情況一般。三季度國 內冶煉廠將會陸續檢修，產量料將有一定影響。鋅價處在震蕩反彈走勢，等待反彈明朗，關注152 0173 3840元一線阻力。

　　鋁：本周鋁價內強外 弱，LME鋁價延續調整行情，*低下探至2500美元附近；滬鋁低開高走，維持反彈走勢。希臘債務問題、美聯儲議息會議等因素擾動價格，而原油價格的接連 重挫，導致鋁價失去前期炒作的成本支撐；而國內鋁市場基本面對滬鋁價格形成了明顯的支撐，鋁材出口大幅增長，5月份我國鋁材出口量達34萬噸，同比增長 73.4%，今年前5個月鋁材出口量同比增長46.2%；國內鋁市場庫存也延續下降勢頭，現貨庫存總量降至46.2萬噸，其中以鋁材出口為主的廣東南海地 區降幅*大。上游氧化鋁價格小幅上漲，非中鋁氧化鋁現貨報價漲25元/噸至2640元/噸，但由于新增氧化鋁產能陸續投產，氧化鋁價格大幅上漲的可能性不 大。綜合來看，我們LME鋁價偏弱格局仍將維持，而滬鋁價格下方支撐強勁，反彈行情將持續，可適量介入多單。

　　鉛：本周滬鉛自低位震蕩上 行。從影響因素看，希臘總理信任投票通過以及希臘和歐盟和IMF達成長期消減開支計劃緩和市場關注希臘債務問題擔憂，LME鉛注銷倉單跳增至36400噸 或占總庫存的11%，倫鉛反彈提振滬鉛走勢。浙江地區已經公布鉛酸蓄電池廠驗收程序，部分企業達標企業有望在三季度開始展開復產。下游現貨交投依然不佳。 總體來看，17000元一線作為鉛市強弱分界線，關注此位鉛價表現。目前可以以震蕩思路對待。

　　螺紋：本周螺紋市場探底后強勁反彈，總體 位于4670-4750區間震蕩。期貨市場的持續下跌也導致現貨市場走低，本周上海、北京等城市螺紋鋼現貨價格跌幅均超過100元/噸，而且由于全國各地 陰雨導致各地出貨普遍減少，鋼價的下跌也帶動了鐵礦石價格的回落。但從螺紋鋼的成本來看，目前的礦石對應的螺紋鋼成本也達到4650-4700元/噸，因 此下跌并沒有太大空間。因此4700點之下可以考慮建立中期多單，但短期來看由于宏觀及螺紋鋼基本面并不支撐鋼價持續上行，總體依然會維持震蕩走勢。

　 　油脂：本周油脂震蕩下行。美國大豆播種基本完成，天氣整體良好，天氣題材暫時不能發揮作用。南美新豆供應充足，中國向南美傾斜，導致美國出口銷售數據并 不樂觀，市場利多因素匱乏，上漲乏力。但受全球蔬菜油價格提振，豆油表現仍比較抗跌。國內方面，6,7月份進口量偏大，國內大豆庫存及供應充足，國家調控 物價政策進一步推行，糧食局近日在全國展開植物油庫存檢查工作，有摸清儲備進行調控的意思。因此任何違背供求關系過度上漲的品種都會受到政策調整。國內市 場因此也表現得比較謹慎。短期油脂仍有進一步下探的空間，關注豆油10100元/噸支撐有效性。建議輕倉滾動操作。

　　鄭糖：雖然受美國經濟數的憂慮以及大宗商品下跌的影響，但原糖走勢較為堅挺；國內糖市方面，由于累計漲幅較大，鄭糖處于強勢震蕩整理階段；總體來說，鄭糖目前處于上漲中繼的平臺整理階段，建議投資者操作上以多頭思路對待。

　　棉花：本周外棉近期合約上演多逼空行情，近期7月連續大幅上漲，遠期合約則承壓下跌。

　　國內棉花現貨偏弱，因下游銷售不暢，紡企或面臨資金壓力，或使用前期存棉，加之不看好棉花后市，所以購買不積*。

　　USDA昨日的出口報告顯示美棉簽約繼續為負，估計6月份中國進口外棉數量仍較保持較低水平。

　　本周鄭棉波動加大，1109一度拉高，但由于基本面不支撐價格走高，多方在外圍普遍走軟的情況下放棄努力，昨日跳水，1201下破23500，但在23150處仍有較強支撐。整體趨勢看空，前期空單可繼續持有，但短線或有反復，新入市者建議輕倉波動操作。

　 　大豆：月末播種面積及季度庫存臨近，市場在這之前震蕩加劇，主要受到外圍市場的影響；外盤關注度仍在天氣上，國內庫存壓力難消以及需求未明顯回暖令短期 市場走勢趨弱，鑒于七、八月份的天氣升水依然存在，且下游需求看好三季度，豆類回調空間預計有限，行情在實質性的利多因素出現前料將以震蕩為主，但十一雙 節前的消費預期值得關注。目前豆粕現貨已**企穩，如大豆庫存得到緩解，有望令豆類迎來全線走穩行情。操作上，關注月末報告指引，謹慎短線為宜。

　 　橡膠：本周橡膠出現回落走勢，現貨市場在經過前期的反彈后，前期膠農存貨開始逐漸售出，并且重要產膠國近期并沒有收到雨水的嚴重影響割膠較為順利，總體 增加了市場供應，并且逐漸進入7月份是割膠高峰期，在沒有大的降雨影響下，市場供應將繼續轉好。技術上滬膠跌破了布林線中軌，短期仍處于弱勢，前期空單可 繼續持有，32700止損。。

　　PTA:原油和PX跌勢末改，6-9月下游紡織限電，成品庫存積壓，價格下跌以及資金緊張等負面因素會對 需求面形成較強沖擊；另外6-9月PTA新產能進一步釋放，PTA市場供大于求的情況很難改變。而且國內CPI屢創新高，國內外貨幣政策進一步緊縮將是大 勢所趨，整個宏觀環境看利空因素占據主導。PTA中線空單持有，關注8800附近支撐力度，中期關注8500目標位。

　　塑料：塑料本周連續破位下行?，F貨市場雖然依舊低迷，但跌幅并不明顯，上游單體持續回落引發空頭打壓熱情。關注下周石化出廠掛牌情況。操作上不建議留有大量隔周空單；中長線關注萬元附近支撐情況。

　 　PVC:本周PVC繼續延續弱勢調整，由于下游需求降低，現貨市場仍有低價報出，由于期貨市場的連續下挫，中間商心態也逐漸謹慎，多讓利出貨。華東地區 PVC現貨價格在7700-7800元/噸，外購電石法生產廠商已經出現虧損200元/噸左右。上游電石價格依然保持在高位僵持，將支撐PVC的成本。近 期股市有所走強有望在股市帶動下逐漸企穩，短線投資者暫時觀望，中長線投資者可建立少量多單。。

　　燃料油：本周，紐約原油在小幅反彈后周四遭遇暴跌，國際能源署將釋放6000萬桶原油庫存，其中美國將會從戰略石油儲備中釋出3,000萬桶，歐洲計劃大約1800萬桶，OECD太平洋成 員國將提供剩余的數量。美聯儲議息會議決定繼續維持超低利率，但并沒有提及有新一輪的刺激計劃，國際能源署緊接著宣布釋放戰略石油儲備，其打壓油價刺激經 濟的意圖明顯。再加上經濟出現放緩跡象，國際油價短期內上行不易，關注90美元的支撐。國內燃料油現貨市場延續低迷狀態，原油價格起伏不定令終端用戶維持 觀望，沿海運輸需求平淡，調油成本下滑，廠商庫存壓力猶存，諸多不利因素令船用油價格下探。滬油期貨在原油走勢反復，現貨市場疲軟的背景下，亦將以震蕩為 主。

　　焦炭：本周焦炭波動較大，圍繞2300寬幅震蕩。先是周一大幅下破2300，后來大幅反彈一舉收復周一失地，投機資金在其中的作用 明顯。目前期現價差依然較大，產業客戶并無抄底動力。但也并無做期現套利的動力，因為到目前為止還沒有交割過，廠商對于交割中的一些不確定因素心存疑慮， 如果不是價格特別具有誘惑力，廠商更愿意觀望。目前的期貨價位，在一定程度上是一個不受基本面制約的真空地帶，是投機資金的樂園。基本面方面：本周昆士蘭 的焦煤礦工罷工仍在持續，但這對期現價差較大的焦炭期貨并不能起到實質性作用。鋼材淡季臨近，焦炭需求減弱，這將是的焦炭價格沖高之后難以持續。建議：產 業客戶目前觀望為宜，等待價格非理性沖高的期現套利機會。非產業客戶可保持區間操作思路，大的震蕩區間2280-2330.