??? 棉花市場如之前我們的預期在繼續演變，包括國際ICE期棉，國內鄭州期貨棉，電子撮合棉以及國內棉花現貨市場，在本周連續兩天重挫并再創去年10月份以來低點之后，后市發展演變，如何看待，落腳到觀察棉市的幾個方面之上，包括宏觀面，基本面，資金面，外盤市場等等，*后主要從幾個市場間的價格關系變化，探究棉花市場的接下來的走向。
????宏觀面的持續不佳，事實上不會因為短期希臘債務危機暫時緩解而結束，相信美國提高債務上限的討論也僅是討論，*終在8月2日之前提高問題不大，但*重要的問題是經濟的增速問題，其中包括中國國內，由于上半年緊縮政策所帶來的錢荒、實體產業需求不佳等狀況，將在三季度繼續發酵，事實上已經不可避免。從*新6月份發布的CPI以及海關數據來看，CPI創3年新高，出口增速連續下降4個月，進口增速創下20個月新低，當前國內通脹仍處高位，中國經濟以及全球外圍經濟增速均在降溫，宏觀面仍*不穩定，一句話，全球炒作缺少了中國，還有什么是利好呢。而對于棉花基本面的狀況行業深知，似乎沒有必要繼續重述，新舊花資源有望到期順利接軌，基本是行業的普遍共識了，那多頭還有什么可以炒作的利多題材呢，的確值得深思。
????外盤ICE期棉方面，隔夜（7月11日）主力合約5美分跌停，收盤108.88美分，技術上113美分強支撐宣布告破，同時從美棉連續圖形上看，下一步有望回歸至去年9月至10月上旬的95-105美分區間整理。基本面來看，上周五USDA公布的美棉出口周報數據顯示，本年度簽約如預期繼續為負，新年度簽約數據近10萬噸，中國貢獻了80%左右，也一度讓市場看到了“曙光”，的確美棉下破110美分之下，折到港報價2萬上方附近，初具吸引力，且如此大手筆的簽約量，接下來需要密切關注；周一，USDA公布的截止7月10日美棉生長優良率、現蕾率、結桃率分別為28%、60%、20%，均低于去年同期的67%、77%、25%，不過上周美棉主產區德州出現大雨一定程度緩解旱情，市場各方關注今晚（7月12日）美國農業部月度供需報告，筆者預計料調低美棉本年度出口并調高期末庫存，中國消費數據亦有望調減，新年度產量數據更多關注下個月月度報告，總體報告的偏空基調依舊較為明顯，更為重要的是，接下來中國盤面仍將是美棉的重要指引。
????就目前棉花市場關注的幾個價格關系來看，今年自2月中旬以來，鄭棉期貨**成為引導市場走向的關鍵，盡管2月份至3月中旬ICE期棉一度持續走高，但*終仍追隨鄭棉走低，或者說追隨中國消費基本面不佳狀況而走低。到近期演變成了現貨價格普遍走低，電子撮合棉尾隨走低，鄭棉期貨以及外盤 ICE期棉跟隨下行的局面，目前看這種狀況仍未結束，而沒有結束*重要的觀測點集中在市場各方普遍對新花價格的認識上。
????從幾個市場的價格關系看，截止7月11日，ICE期棉12月收盤108美分附近，以滑準稅折算到港報價維持在152 0173 3840元左右，正好是國家宣布新年度收儲價，當日電子撮合棉12月收盤20830元，鄭棉期貨1201合約收盤22200元，國內現貨棉內地4級成交價維持20500元附近，新疆3級花成交維持在23500元附近，總體來看，鄭棉價格依然是幾個市場間價格*高的一個。
????總體看，在宏觀面，基本面，資金面等均不佳之下，棉花價格的走向市場參考無疑是國儲棉收購價以及新棉價格。國儲收購價在152 0173 3840元/ 噸，新棉價格走向預期更是成為目前市場價格的歸宿，當然這種預測有一個前提，那就是天氣情況在后期的7、8、9不到三個月時間里相對順利，不會出現大的災害，2萬以下開秤似乎不難，棉價逐步向其靠攏，并短期不排除有跌破可能。