拋儲不是拋繡球--下游企業淡定應對棉花拋儲
作者：百檢網 時間：2021-12-09 來源：互聯網
?巴菲特說“只有在退潮的時候，你才知道誰在裸泳”。實行了幾年的棉花臨時收儲政策雖然飽受詬病，但是客觀的來看，這項臨時性的保護措施也有其的積*一 面，那就是可以當做一個“壓力測試”試驗，測試在高棉價的壓力下，整個棉花產業的承受能力。這兩年一些承壓能力小的企業都慢慢的消失了，那些能留下的企業 都是對國產棉花“依存度”不高的抗壓力強的大企業。
????以前中國的棉花產業和紡織產業的競爭能力是靠人口紅利與制度紅利支撐的，現在大環境變化了，以前的優勢不再存在了，但是行業要發展，工人 要就業，企業要利潤。這兩年棉花價格幾乎單邊下跌的行情，給了我們很多思考的方向。潮水退了，棉花和紡織產業鏈原來沉在水面下的問題現在漸漸的浮出了水 面，存在的問題暴露了，未來的方向也就明確了。摸著石頭過河的改革方式就是“試錯法”，允許任何的嘗試，一旦發現某種政策有問題就及時調整，例如是否應該 考慮停止實行這項政策。
????把中國棉花和紡織行業面臨的困境全部歸罪于高棉價顯然是不公平的。棉花和紡織行業的風險是系統性的風險，從中國田間的棉花到歐美百貨商店 的牛仔褲，其中涉及的因素太多了，F2F（fiiber to fashion ）的產業鏈涉及的方方面面很廣泛，棉花價格高企只是其中的某一個因素。如果我們假設，2011年國家沒有采取臨時棉花收購政策，那么棉花和紡織行業的日子 會不會比現在要好過些呢？我的答案是否定的。
????2013年11月28號，第十屆廣州新塘國際牛仔節開幕，比起以往各屆，這次是我參加過的*冷清的一屆牛仔節。我約了全國各地來的紡紗 廠，服裝廠，面料廠的朋友們一起聚會，了解當下的行情以及對本次國家拋儲棉花方案的看法，普遍反映冷淡，紡企很淡定。綜合起來就是一句話：小廠買不起，大 廠不愿買。
????目前的紡織產業的大多數民營紡織企業的現狀處于“三無”狀態，（無資金，無訂單，無優勢），具體一點說就是年底鬧錢荒，銀行不愿貸款，訂 單不足，部分工廠機器閑置，原料價格高，成品價格低甚至倒掛。據我們了解到得情況，佛山（針織紗主要消費市場）和新塘（牛仔紗主要消費市場）市場超過 60% 的企業沒有訂單，而且即使某些企業有部分訂單，布行拖欠棉紗供應商的貨款的現象也很嚴重，時值年底將近，佛山和新塘倆個很大市場已經出現好幾起下游布行老 板卷款跑路的事件，令到很多棉紗供應商血本無歸。
????從新疆來的朋友那里得到的消息，今年棉花收成不錯，但是由于一些大的棉商十一月中旬就停止收購籽棉了，望著倉庫里堆滿的白花花的棉花，棉 農心里焦急，商人們趁機壓低收購價格導致棉農損失慘重，我的朋友盼望著能夠盡快出售，換點現金好過年。前期被淘汰的200型的小型軋花廠又死灰復燃。
????就在11月26日的上午，廣東佛山和新塘的一些織布廠的老板接到手機短信息，純棉牛仔紗現貨貿易品種全線漲價800到1000元一噸，但 是市場反應很冷淡，沒有引發進一步的跟風盤。貿易商漲價的理由是，提前得到消息，國家將要以152 0173 3840元的底價拋儲2011年度的陳年棉花，不帶配額。這 個價格比市場之前預期的拋儲價格明顯偏高，表明政府護盤的意圖十分明顯。同時，這個拋儲價格也給印度和巴基斯坦的棉紗廠吃了定心丸，因為那些境外棉紡工廠 的用棉成本折合人民幣大約在12500左右，所以他們按照中國的拋儲的價格152 0173 3840，迅速調整棉紗對中國市場的報價。
????據此拋儲價格推算。中國紡織企業（大部分為中小企業）10支標準環錠賽絡紡牛仔紗價格在152 0173 3840X1.08+4500=23940元每 噸，32支標準普梳環錠紡針織紗的價格在152 0173 3840X1.08+6500=25940元每噸，如果以此價格在市場上銷售國產棉紗，國產棉紗產品根本沒有競 爭力，因為進口棉紗現在的市場價格大約在普梳環錠紡10支18500（約等于國產棉花價格），普梳環錠紡32支23000元。這兩種個主流品種的國產紗價 格和進口紗價格每噸大約相差3000元左右。因此，在提前得到拋儲的價格和時間消息等后，南方幾個大的進口貿易商形成的臨時的“價格聯盟”聯手做市，每噸 進口紗售價提高800到1000元。貿易商普遍認為，未來純棉紗50支以下依然是以進口紗為主，國產棉花如果走不出“高價收儲--高價拋儲的循環”，國儲 棉拋售對扭轉國內紡織企業的頹勢幫助不是很大。
????而生產**線的紡企則普遍反映，此次拋儲的棉花是2011年的陳棉花，如果按照新的棉花標準，僅僅相當于4級棉花，由于以前入庫把關不 嚴，很多品質低于收儲標準的棉花混入棉庫，紡織廠普遍對這批棉花品質不放心。加上本次拋儲價格，不搭配額，所以，根據我們的市場調查，企業對此消息都很淡 定，大家的心態是等待時機采購2014年度的進口棉花，反正離開春節很近了，手中訂單也不多，企業囤積棉花意愿不強，對本次拋儲的反應十分消*。如此，不 排除今后國家將出臺更多的“促銷”國儲棉的招數。市場重心會逐步下移。
????這三天來，在拋儲高價格的影響下，進口棉紗國內現貨價格上漲，但是遠期訂貨價格去未見上漲多少，因為此次拋儲不搭送棉花進口配額，對外棉 的消費量將受到限制，優質的棉花資源將轉向南亞國家和東南亞國家。2014/15年的底部可能比現在還要低。如果你看過世界棉花的長期走勢圖，你會發覺棉 花長期的中樞價值在每英鎊60—70美分.，我們有理由相信，未來70美分以下的價格是可以看到的。行情的整體趨勢向下走，誰還敢和大勢做對呢？君子不立 危墻之下，英國前首相丘吉爾說：世界上共有兩件事情*不可改變，一個去意已決的女人和一面倒向你的危墻。
????中國不缺棉花，缺少的是對包括棉花在內的大宗商品的定價權。曾經有一種觀點，認為國家手中掌握將近1000萬噸的棉花庫存就等于掌握了棉 花的定價權。這是一種很錯誤的觀點，海量的庫存棉花相當于股市中的“重倉股”，你掌握了大量的籌碼。但是價格不是由你說了算，或者你公布的價格沒有得到市 場的認同，“重倉股”拋不出去，那樣你還是沒有掌握棉花的定價權。高庫存并非取得定價權的充分必要條件。價格由誰說了算，誰才取得定價權？并且，海量的庫 存不僅積壓了大量資金，還很容易成為國際投行“獵殺”的對象。
????如果不能取得定價權，那么手中的1000萬噸棉花庫存就不僅不是穩定棉價的“定海神針”，而是頂在紡織企業頭上的一顆“定時炸彈”，拋儲 非但不是拋繡球，倒是變成“拋炸彈”。下游紡織企業，除非實在沒有辦法弄到其他棉花資源了，或者為了配合拋儲而去象征性的當個接儲的托兒，否則不會去采取 如此飲鴆止渴式的方式按照這個的價格接下拋儲的棉花。下游紡企如果沒有訂單支持，拋儲等于把棉花庫存轉變為棉紗庫存而已。
????為了應對高棉價。我們在新塘牛仔企業看到很多企業正在積*想辦法應對高棉價，其中一個方法就是減少對棉纖維的用量，例如，牛仔布的緯紗使 用再生纖維和化學纖維，經紗則使用部分化纖和棉花進行混紡，例如由于麻纖維和人造纖維素纖維物理和化學性能上都接近棉纖維，所以，很多企業開始嘗試采用這 些纖維作為棉花的替代品。同時企業還發展新穎的牛仔面料產品，冬暖夏涼的牛仔褲，或者采用數碼印花，立體印花以及環保洗水工藝，讓紡織成品的售價迅速脫離 棉花成本的約束。
????中國棉花產業正在走亞洲四小龍的老路，以前歐美紡織行業被亞洲四小龍取代，然后亞洲四小龍的紡織行業被中國取代，現在輪到東南亞和南亞國 家取代中國，這并不是令人害怕的事情，這是大勢所趨。勞動力高成本，能源短缺，加上人民幣對外升值和對內貶值的結果就是導致國際市場訂單萎縮，國內市場購 買力下降。管理層采用諸如“配額”，“收儲”等辦法都是臨時性的治標不治本的保護措施都無法改變棉花產業競爭力下降的趨勢。中國的純棉類紡織產業（50支 以下的）向海外或者保稅自貿區轉移是大勢所趨，企業家們與其苦苦掙扎，倒不如順勢而為，早點想好退路。
????華爾街成功的投資者總結了投資成功三原則“**善于發現趨勢，第二善于追隨趨勢，第三永遠記住以上兩條原則”
????以前中國的棉花產業和紡織產業的競爭能力是靠人口紅利與制度紅利支撐的，現在大環境變化了，以前的優勢不再存在了，但是行業要發展，工人 要就業，企業要利潤。這兩年棉花價格幾乎單邊下跌的行情，給了我們很多思考的方向。潮水退了，棉花和紡織產業鏈原來沉在水面下的問題現在漸漸的浮出了水 面，存在的問題暴露了，未來的方向也就明確了。摸著石頭過河的改革方式就是“試錯法”，允許任何的嘗試，一旦發現某種政策有問題就及時調整，例如是否應該 考慮停止實行這項政策。
????把中國棉花和紡織行業面臨的困境全部歸罪于高棉價顯然是不公平的。棉花和紡織行業的風險是系統性的風險，從中國田間的棉花到歐美百貨商店 的牛仔褲，其中涉及的因素太多了，F2F（fiiber to fashion ）的產業鏈涉及的方方面面很廣泛，棉花價格高企只是其中的某一個因素。如果我們假設，2011年國家沒有采取臨時棉花收購政策，那么棉花和紡織行業的日子 會不會比現在要好過些呢？我的答案是否定的。
????2013年11月28號，第十屆廣州新塘國際牛仔節開幕，比起以往各屆，這次是我參加過的*冷清的一屆牛仔節。我約了全國各地來的紡紗 廠，服裝廠，面料廠的朋友們一起聚會，了解當下的行情以及對本次國家拋儲棉花方案的看法，普遍反映冷淡，紡企很淡定。綜合起來就是一句話：小廠買不起，大 廠不愿買。
????目前的紡織產業的大多數民營紡織企業的現狀處于“三無”狀態，（無資金，無訂單，無優勢），具體一點說就是年底鬧錢荒，銀行不愿貸款，訂 單不足，部分工廠機器閑置，原料價格高，成品價格低甚至倒掛。據我們了解到得情況，佛山（針織紗主要消費市場）和新塘（牛仔紗主要消費市場）市場超過 60% 的企業沒有訂單，而且即使某些企業有部分訂單，布行拖欠棉紗供應商的貨款的現象也很嚴重，時值年底將近，佛山和新塘倆個很大市場已經出現好幾起下游布行老 板卷款跑路的事件，令到很多棉紗供應商血本無歸。
????從新疆來的朋友那里得到的消息，今年棉花收成不錯，但是由于一些大的棉商十一月中旬就停止收購
????就在11月26日的上午，廣東佛山和新塘的一些織布廠的老板接到手機短信息，純棉牛仔紗現貨貿易品種全線漲價800到1000元一噸，但 是市場反應很冷淡，沒有引發進一步的跟風盤。貿易商漲價的理由是，提前得到消息，國家將要以152 0173 3840元的底價拋儲2011年度的陳年棉花，不帶配額。這 個價格比市場之前預期的拋儲價格明顯偏高，表明政府護盤的意圖十分明顯。同時，這個拋儲價格也給印度和巴基斯坦的棉紗廠吃了定心丸，因為那些境外棉紡工廠 的用棉成本折合人民幣大約在12500左右，所以他們按照中國的拋儲的價格152 0173 3840，迅速調整棉紗對中國市場的報價。
????據此拋儲價格推算。中國紡織企業（大部分為中小企業）10支標準環錠賽絡紡牛仔紗價格在152 0173 3840X1.08+4500=23940元每 噸，32支標準普梳環錠紡針織紗的價格在152 0173 3840X1.08+6500=25940元每噸，如果以此價格在市場上銷售國產棉紗，國產棉紗產品根本沒有競 爭力，因為進口棉紗現在的市場價格大約在普梳環錠紡10支18500（約等于國產棉花價格），普梳環錠紡32支23000元。這兩種個主流品種的國產紗價 格和進口紗價格每噸大約相差3000元左右。因此，在提前得到拋儲的價格和時間消息等后，南方幾個大的進口貿易商形成的臨時的“價格聯盟”聯手做市，每噸 進口紗售價提高800到1000元。貿易商普遍認為，未來純棉紗50支以下依然是以進口紗為主，國產棉花如果走不出“高價收儲--高價拋儲的循環”，國儲 棉拋售對扭轉國內紡織企業的頹勢幫助不是很大。
????而生產**線的紡企則普遍反映，此次拋儲的棉花是2011年的陳棉花，如果按照新的棉花標準，僅僅相當于4級棉花，由于以前入庫把關不 嚴，很多品質低于收儲標準的棉花混入棉庫，紡織廠普遍對這批棉花品質不放心。加上本次拋儲價格，不搭配額，所以，根據我們的市場調查，企業對此消息都很淡 定，大家的心態是等待時機采購2014年度的進口棉花，反正離開春節很近了，手中訂單也不多，企業囤積棉花意愿不強，對本次拋儲的反應十分消*。如此，不 排除今后國家將出臺更多的“促銷”國儲棉的招數。市場重心會逐步下移。
????這三天來，在拋儲高價格的影響下，進口棉紗國內現貨價格上漲，但是遠期訂貨價格去未見上漲多少，因為此次拋儲不搭送棉花進口配額，對外棉 的消費量將受到限制，優質的棉花資源將轉向南亞國家和東南亞國家。2014/15年的底部可能比現在還要低。如果你看過世界棉花的長期走勢圖，你會發覺棉 花長期的中樞價值在每英鎊60—70美分.，我們有理由相信，未來70美分以下的價格是可以看到的。行情的整體趨勢向下走，誰還敢和大勢做對呢？君子不立 危墻之下，英國前首相丘吉爾說：世界上共有兩件事情*不可改變，一個去意已決的女人和一面倒向你的危墻。
????中國不缺棉花，缺少的是對包括棉花在內的大宗商品的定價權。曾經有一種觀點，認為國家手中掌握將近1000萬噸的棉花庫存就等于掌握了棉 花的定價權。這是一種很錯誤的觀點，海量的庫存棉花相當于股市中的“重倉股”，你掌握了大量的籌碼。但是價格不是由你說了算，或者你公布的價格沒有得到市 場的認同，“重倉股”拋不出去，那樣你還是沒有掌握棉花的定價權。高庫存并非取得定價權的充分必要條件。價格由誰說了算，誰才取得定價權？并且，海量的庫 存不僅積壓了大量資金，還很容易成為國際投行“獵殺”的對象。
????如果不能取得定價權，那么手中的1000萬噸棉花庫存就不僅不是穩定棉價的“定海神針”，而是頂在紡織企業頭上的一顆“定時炸彈”，拋儲 非但不是拋繡球，倒是變成“拋炸彈”。下游紡織企業，除非實在沒有辦法弄到其他棉花資源了，或者為了配合拋儲而去象征性的當個接儲的托兒，否則不會去采取 如此飲鴆止渴式的方式按照這個的價格接下拋儲的棉花。下游紡企如果沒有訂單支持，拋儲等于把棉花庫存轉變為棉紗庫存而已。
????為了應對高棉價。我們在新塘牛仔企業看到很多企業正在積*想辦法應對高棉價，其中一個方法就是減少對棉纖維的用量，例如，牛仔布的緯紗使 用再生纖維和化學纖維，經紗則使用部分化纖和棉花進行混紡，例如由于麻纖維和人造纖維素纖維物理和化學性能上都接近棉纖維，所以，很多企業開始嘗試采用這 些纖維作為棉花的替代品。同時企業還發展新穎的牛仔面料產品，冬暖夏涼的牛仔褲，或者采用數碼印花，立體印花以及環保洗水工藝，讓紡織成品的售價迅速脫離 棉花成本的約束。
????中國棉花產業正在走亞洲四小龍的老路，以前歐美紡織行業被亞洲四小龍取代，然后亞洲四小龍的紡織行業被中國取代，現在輪到東南亞和南亞國 家取代中國，這并不是令人害怕的事情，這是大勢所趨。勞動力高成本，能源短缺，加上人民幣對外升值和對內貶值的結果就是導致國際市場訂單萎縮，國內市場購 買力下降。管理層采用諸如“配額”，“收儲”等辦法都是臨時性的治標不治本的保護措施都無法改變棉花產業競爭力下降的趨勢。中國的純棉類紡織產業（50支 以下的）向海外或者保稅自貿區轉移是大勢所趨，企業家們與其苦苦掙扎，倒不如順勢而為，早點想好退路。
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