8月18日，棉紗期貨在鄭商所正式掛牌上市。市場人士普遍認為，棉紗期貨上市首日表現理性，流動性較好，整體運行平穩，符合市場預期。一些涉棉企業及投資者也保持高度關注。

上市首日流動性較好

據了解，棉紗期貨上市首日共推出8個合約。上市當日，棉紗期貨總成交量9.06萬手（單邊，下同）。其中，主力CY152 0173 3840合約成交量7.83萬手，持倉量7634手。

從當日棉紗期貨的運行情況看，主力合約CY152 0173 3840以低于基準價5元/噸的22995元/噸開盤，沖高至23330元/噸的全天高點后，振蕩回落，*低點22900元/噸，*終以23050元/噸價格收盤，微漲0.22%。波動區間近400元/噸。夜盤CY152 0173 3840下跌110元/噸，跌幅0.48%。

市場人士普遍認為，棉紗期貨上市首日取得了較為不錯的成績，整體運行平穩，流動性方面的表現令人驚喜，基本實現了平穩起步。

“棉紗期貨首日成交情況比較平穩，主力合約先跌后漲，然后穩定在基準價上方呈現區間整理態勢，市場交投相對理性，并未出現價格的劇烈波動。未來市場參與程度還有進一步上升的潛力?！濒斪C期貨德州營業部總經理唐震表示。

“從日內交易看，棉紗期貨的波動幅度、頻率及盤面走勢顯得較為理性。從開市到收盤，走勢明顯呈逐步收窄的形態。上市首日主力合約7.83萬手的成交量也給足了觀望者進入市場的勇氣?！泵罓栄牌谪浐幽蠀^域總監王海波對期貨日報記者表示。

據了解，棉紗期貨上市首日有很多涉棉企業參與其中?！耙恢逼谂沃裉旖K于上市了?！闭憬臣徔椘髽I相關負責人對記者說，“上市首日我們企業就參與了交易。主力合約的運行基本符合預期，價格波動較平穩，成交量比較亮眼?！?br/>
“為了更好地了解棉紗期貨上市首日的參與程度，我提取單筆大單進行了查詢，發現200手以上的‘大單’寥寥無幾，夜盤更是難覓。大量10手以下的小單，可能是市場參與者多在試水。”王海波說，“此外，不少以4手的整數倍參與多空交易的單筆開倉，這或許是部分有交割意愿的產業客戶實盤介入。當日收盤后來自產業企業的反饋也驗證了這一判斷，某產業企業告知已經將2018年1月份之前的產量全部賣出套期保值到了CY152 0173 3840合約上?！?br/>
開盤初期棉紗、棉花出現套利機會

上述紡織企業負責人表示，棉紗期貨上市首日該企業主要以套利為主。“在暫時看不清趨勢性行情時，我們主要做套利。剛開盤的時候，棉紗CY152 0173 3840價格在23300元/噸，棉花CF152 0173 3840價格15300元/噸，峰值超過8000元/噸，是個套利的機會。”

“棉紗期貨的上市完善了棉紡織行業期貨品種的體系，為產業企業提供了更完備的風險管理工具。在棉紗上市之前，我們企業也會利用棉花期貨做一些對沖交易。未來當棉紗期貨的流動性達到我們的預期時，會逐步增加一些基差交易。”該企業負責人表示。

據了解，當日棉紗期貨與棉花期貨間*簡單的跨品種理論價差始終在7750元/噸之上?！霸撍饺赃h高于正常的加工費等費用6500元/噸左右的區間。正?？缙贩N套利對沖下，棉紗期貨與棉花期貨之間的價差應該在6000元至7000元的區間內。從棉紗期貨運行首日的價格走勢來看，棉花與棉紗間跨品種套利價差過大，這將面臨‘相對于棉紗，棉花須大幅向上修正’或是‘相對于棉花，棉紗須大幅向下修正’的趨勢。因為，無論是純盤面對沖套利操作還是以交割現貨形式了結對沖的雙向頭寸，都不能以平常的現貨購進、生產、銷售的時間流程去規劃期貨的投機、套利、套保操作，特別是跨品種套利的對沖，講求的是雙方時間上的對等?！蓖鹾２ǚ治觥?br/>
據王海波介紹，棉紗銷售目前仍處于淡季，紡織企業的原料棉花及產成品棉紗庫存依舊較大，新棉即將上市，包括中國在內的各產棉國均有產量增加的預期?！懊藁▋r格存在易跌難漲預期，難以帶動棉紗價格上揚，相對于棉花的穩定，棉紗或許還有一定幅度的下調空間?！?br/>
棉紗期貨的平穩上市也離不開各家期貨公司的共同努力。唐震表示，為促進棉紗期貨上市平穩運行，魯證期貨公司積*參與鄭商所的棉花棉紗系列推廣活動，在棉紗的*大產區山東省舉辦多場相關研討會，為省內棉紡產業普及棉紗期貨基礎知識和應用機遇?！芭c此同時，公司還積*拓展棉紡企業客戶，并組建專業團隊通過多種方式做好新品種上市后的產業服務，努力幫助棉紡產業做好對棉紗期貨的了解與應用?！?br/>
“目前多數參與機構更多是試探性的操作，預計隨著棉紗期貨交易的深入展開，會有更多相關企業參與其中，因為通過期貨公司辦會以及與產業的交流中不難發現，棉紡織產業鏈對棉紗期貨的關注度十分高，后續的介入還需要更多的準備與積累?！碧普鹫f。